本文是一篇金融学论文研究，本文通过对我国家 13 上市商业银行与股权结构和绿色信贷有关的指标数据进行搜集、统计、整理、回归、分析，最终选择以股权集中度和股权性质中的 5 指标为解释变量，以绿色信贷余额取自然对数为被解释变量，银行规模、贷款占比和政治关联度为本文的控制变量，文章再根据对公司治理结构理论体系的理论分析，提出了五个基本假设，有三个成立，两个方向性一致，即上市商业银行前五大持股比例和与绿色信贷水平正相关，股权制衡度 Z 指数与绿色信贷水平负相关，国有股持股比例与绿色信贷水平正相关。
1 绪论
1.1 研究背景
改革开放以来，经济发展迅速，中国的 GDP 增长速度逐年递增，2019 年全国 GDP总量逼近百亿大关，稳居世界第二。在经济建设中，我国的商业银行占据非常重要的位置，是国家核心的金融机构。银行业的发展牵动着国家的经济命脉，其发展主要依靠的就是银行的信贷业务。影响信贷业务质量的重要方式是银行治理，股权结构作为银行内部治理重要的组成部分，对银行的信贷业务影响起到了核心且关键的作用，因此在推进银行信贷业务发展时，股权结构如何决定银行控制权的分布将会显得尤为重要。从十一届三中全会以来企业股份制改革就已经萌芽，近年来，我国商业银行的股份改革一直在持续推行，但是仍旧存在股权过度集中、股权结构过于单一等诸多问题。并且一直以来，公众及媒体对规模较大的上市银行一直有持续关注，因此我国商业银行更需要改进治理结构从而提高信贷业务质量。
同时，近几十年来，随着经济的飞速提升，世界各国的环境问题越来越严重，引起全球的关注。2003 年在英国政府报告的《我们未来的能源：创建低碳经济》一文中首次提出“低碳经济”的概念。各国开始关注低碳经济的未来发展趋势，相应的“低碳金融”这一概念也应运而生。低碳经济、低碳金融已经引起社会、政府、企业和金融机构等各方主体的高度重视，低碳金融现在不仅是保护环境和促进经济可持续发展的重要手段，而且也成为各相关主体利益博弈的纽带。中国是碳排放量最大的国家，一些地区和城市仍存在“雾霾”等环境问题，促使我国加快发展低碳经济和绿色经济的步伐。十八届五中全会上提出了贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，十九大报告也提出，想要建设好生态文明，绿色金融的步伐也需要协调一致。商业银行为我国经济各个部门和经营主体的生产和经营行为提供融资等相关服务，是国家国民经济平稳开展的关键环节。绿色信贷这类金融产品，主要是以商业银行为主体的金融机构来发行，商业银行以其在宏观经济中拥有异于其他金融机构的独特地位，在国家政策的支持下，试图进行绿色金融创新，支持我国深入发展低碳经济和改善环境问题。
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1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
补充了绿色信贷影响机制体系的重要板块。综合理论与实证分析检验上市商业银行股权结构对绿色信贷业务的主要驱动因素，以及这些因素会在多大程度上影响商业银行的绿色信贷发展水平。为未来研究绿色信贷驱动因素的学者提供了部分研究经验。
1.2.2 现实意义
商业银行作为我国金融体系的重要组成部分，使其股权结构相对合理，公司治理结构更加完善，绿色信贷水平相对提高，对我国整体经济发展水平都有着重要意义。首先，借助本文的结论，上市商业银行在进行“绿色信贷”相关决策时，能够给予指导意见。其次，为政府完善绿色信贷政策提供了决策依据，本文从理论上梳理了商业银行股权结构对绿色信贷业务影响的作用机制，并通过实证研究明确了哪些影响因素最有效、哪些关联作用较弱，为下一步完善绿色信贷政策提供了经验依据。从一定程度上抑制了“漂绿”现象，即绿色信贷宣传力度大，实际效果差的现象。
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2 商业银行股权结构与绿色信贷的相关理论基础
2.1 股权结构的相关理论基础
2.1.1 公司治理理论
商业银行任何行为决策都与公司治理相关紧密，公司治理的观点最早出现在上世纪 80 年代，诠释了公司内部的人员之间的相关关系，包括股东和管理层人员。而现代公司治理的含义被细化为了广义狭义之分。狭义的公司治理是有一套相对合理的程序和制度对公司进行管理，包含的范畴比较少，仅与公司内部结构有关，其主要由三方来组成：股东大会、董事会、监事会，目的是为通过规范的制度以达成三方分工相互制衡的状态。广义的公司治理涉及的对象广泛，除了与公司内部结构有关，还包含公司外部利益相关者和各项法律法规有关。
自公司治理结构的概念由美国学者提出后，世界各国研究者从不同角度对其进行了基础理论的研究，比较著名的有委托代理理论、利益相关者理论、超产权理论、两权分离理论。这些基础理论将会贯穿本文，其具体如下：
（1）委托代理理论
委托代理理论是公司治理这一理论体系中，最具代表性的理论之一，它直接反映了相对没有经营权的所有者与拥有控制权的管理者之间的博弈、制衡问题。经济学之父亚当斯密最早在其《国富论》一书中揭示了这种关系，即由于所有者和管理者之间由于利益不同而产生的代理权问题。上世纪 30 年代由（美）伯利、米恩斯在他们合著的《现代公司与私有财产》一书中首次正式提出两权分离的概念，即控制权和经营权相分离，分别由所有者和高管掌握。导致两权分离的本质原因是所有者与经营者利益偏好不完全相同。所以，正是由于所有者和经营者的经济利益不完全一致，才导致会出现两者奉献不对等等情况，于是委托代理矛盾无法避免。随着学者的不断深入研究，委托代理理论越来越完善，比之前抽象的概念更加具体化，具体分为两种情况。第一种情况，委托代理就是所有者与经营者之间的委托人和代理人的关系，第二种情况，委托代理的问题实际存在于控股股东和各个中小股东之间。21 世纪之前，企业的股权集中现象并不普遍存在，股权相对来说较为分散，所以在当时委托代理的出现大都是第一种情况。21 世纪后，信息数据剧增，出现了信息不对称的情况，代理人和公司所有者对利益有了不同的需求，其行为完全是理性人的自利倾向。所以，逆向选择和道德风险也在这个时候应运而生。由于信息不对称，出现了逆向选择，由于逆向选择导致资源配置不合理，效率低下。在委托代理理论中，逆向选择是指委托人能够利用自己多于代理的信息使自己受益而使代理人受损，这样的话，代理人付出的成本与回报不成正比，一直处于不满的状态，时间长了代理人就会消极怠工，使得委托的利益也受到损害，本来双赢的局面很有可能变成双输。道德风险是指由于信息不对称，委托人的利益在主观和客观上易受到代理人追求其自身权益最大化的影响，即便遭受损失也不自知。而面对道德风险，委托人经常采取的措施是激励或监督，当然无论采取哪一种举措，代理成本的提升都是一种必然。而代理成本问题一直都是委托人和代理人博弈的核心问题。
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2.2 商业银行绿色信贷的相关理论
2.2.1 赤道原则赤道原则
最早出现于 2003 年，当年由一些私人银行集体协商定制。后发展为财务界广为接受的一套非强制自愿准则，主要用以衡量和决定金融机构在融资过程中的环境风险问题。赤道原则最初采用的是世界银行的环境保护准则和各个金融公司的社会责任的方案。而启用这套原则的根源是金融机构在履行其社会责任时面临的内外部压力。所谓内部压力是指银行这样的金融机构的董事会以及高管自身道德层面的社会责任意识；外部压力是指各个与金融机构的利益相关者的看法与媒体关注度。银行和其他金融机构作为经济有序运转的核心有责任和义务考虑金融活动中的所面临的环境风险问题。赤道原则从 2003 年至今已经逐渐发展，形成了一套公认的标准化流程。这样的好处是，金融机构在评测融资项目时所遇到的环境风险问题有了统一的衡量标准，可以极大程度的减少商业银行信贷业务的管理成本，是世界金融机构融资发展的重要标志。
从 2003 年至今，越来越多的银行选择加入赤道原则，从最开始的 10 家逐渐增长到了 95 家，中国的早年仅有兴业银行一家银行加入，2019 年 12 月 13 日我国的江苏银行成为了第二个加入赤道银行的商行。从最初的仅仅只有 7 个国家上升到现在的 37 个国家。目前赤道原则已经成为行业标杆。欧洲目前是赤道原则的主阵地，占世界加入赤道原则上行的 40%以上。绿色信贷的概念最早也是由欧洲提出，绿色信贷的本质就是融合了赤道原则的商业银行的信贷业务，赤道原则为研究绿色信贷问题奠定了理论基础。赤道在商业银行等金融机构发展的同时，为他们所要履行的社会责任和环境风险，明确了底线。对世界更好的实现可持续发展，也体现着极为重要的作用。
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3 股权结构与绿色信贷现状和影响机制分析...........................21
3.1 股权结构概念界定及现状分析.............................21
3.1.1 股权集中度现状分析............................21
3.1.2 股权性质现状分析...........................23
4 股权结构对商业银行绿色信贷水平影响的实证分析.......................35
4.1 样本选择和数据来源.......................35
4.2 研究变量..........................35
5 研究结论与展望.............................49
5.1 研究结论..........................49
5.2 研究不足与展望.................50
4 股权结构对商业银行绿色信贷水平影响的实证分析
4.1
