1 绪论
1.1 研究背景与意义
商业银行在其经营发展的过程中经常会面临各式各样的风险，其中流动性风险是最常见的类型之一，主要就是因为对筹资管理失控或者到期债务难以偿还所导致的风险。当全球爆发次贷危机时，各大银行包括国外银行都缺乏足够的应对措施，由此可见商业银行在面对流动性风险时的监管力度不够。为了解决这一问题，国际清算银行下的巴塞尔银行监理委员会出台了巴塞尔协议，在协议中提出要加强对流动性风险的监控管理，对旧的规定进行了修订，最终确定了一套新的流动性监管规定，这套规定在全世界范围内都具备流通性，有固定的计量标准，从而提高了国际金融服务的风险管控能力。各国银行业监管机构应当将更多工作重点投向商业银行流动性风险上来，并做好监管和防范措施。
随着经济发展速度加快，国内各大银行的同业业务量也随之增长。从 2010 年起，短短数年间我国银行同业业务量增长近 20%，比总资产增长速度高出 140%。与此同时，同业业务带来的负债率也有所增长，同比达到 22.5%，比总负债率增长速度高出 160%。并且，各大银行的同业业务量在银行总业务量占比越来越高。相关数据显示，到 2015年 6 月，银行同业资产与五年前相比，业务量占比和负债率占比都有大幅度提升，上升幅度分别达 16.9%和 48.4%。同业业务的发展不仅对银行业务结构造成了冲击，同时也影响了银行原有的负债资产结构，并且同业业务产生的风险还可能扩散，导致银行的流动性风险增加。2013 年，我国出现了较为严重的银行体系“钱荒”，许多银行资金紧缺。事件主要因为当年六月开始，部分银行因同业存款到期需要兑付，但银行内部流动资金却紧缺，只能利用同业拆借向市场拆借资金，并引发了一系列连锁反应，导致整个上海银行间同业拆借利率一路上调，最严重时达到约百分之十四。由于同业拆借的发生，流动性风险迅速影响了全部银行业。为了吸引资金进入，银行不得不采取应对措施，通过发行高收益理财产品、提高存款利率、减少贷款发放等方式，以应付本次同业拆借带来的危机。这次“钱荒”事件的发生究其根本是由于银行同业业务失控，导致原有的资产和负债结构受到影响，资金调配无法及时跟上。通过这次事件不难发现，银行同业业务对流动性风险的影响十分明显。
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1.2 研究现状
1.2.1 关于我国同业业务发展现状的研究
我国有许多学者对银行同业业务的发展进行了大量追踪和分析，并提出了许多带有一定理论深度的研究成果。周凯等学者（2013）对银行同业业务的发展进行了演示，且对其可能带来的有利和有害影响进行了分析[46]。同年，华宝证券就同业业务的发展模式进行了探讨[25]。殷剑锋等学者（2013）在其“影子银行”论著中涉及了银行同业业务的发展研究，对银行同业业务的发展以及其盈利方式等进行了分析[43]。肖琦等学者（2014）以民生银行和兴业银行为代表，研究了同业业务当前发展状况以及可能带来的风险[42]。孙勇（2014）也在其研究中提到了同业业务如何才能进一步发展，以及其对银行可能产生的影响[36]。
1.2.2 关于流动性风险的研究
全世界已经有许多学者就流动性风险进行了理论研究，主要如下。
（一）流动性风险形成原因和影响因素的研究
Diamond 和 Dybvig（1999）两位学者认为，商业银行本质就是将流动性较差的资产进行转换，使其成为流动性较强的负债，但经过这么操作，银行的流动性风险就随之提高了很多。对此存在的问题，他们提出了著名的 D-D 模型，也就是银行挤兑模型[8]。Rose (1996)指出如果对资产与负债之间的关系处理不好，那么一旦宏观经济出现问题那么就会对其流动性产生不利影响和冲击 [14]。随后 Freixas 和 Rochet（1999）两位学者进一步发展了 D-D 模型，他们认为一般去银行存款的人并不知道哪一个银行的风险最大，当银行出现普遍性危机时，他们只能跟随大众选择，一旦这种现象发生，银行流动资金的补充和转换就会出现问题，无法实现其市场功能，从而导致银行体系的混乱和崩溃[13]。Goldstein 和 Pauzner （2005）提出银行出现挤兑的可能性与银行活期存款合约相关，当银行提供的活期存款服务分散风险程度越高时，其陷入挤兑危机的可能性就越大[10]。
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2 我国银行同业业务发展现状
2.1 银行同业业务的现有形式 银行同业业务主要指符合法律规定、在我国境内设立的金融机构，他们之间开展以投融资为主的业务，包括同业拆借、存贷款、代付、买入返售等诸多同业融资及投资方面的业务。随着同业业务的不断发展，相关监管部门力度也逐渐加大，这也影响了同业业务的发展方向，商业银行为了提高自身收益，采取各种措施规避监管，精准计算风险标准，在监管负责范围内力争获得最大收益。
1.银信合作
商业银行信贷规模受银监会监管，规模受到限制，为了扩大信贷业务范围，必须开展多样化理财产品，结合多组合信托方式，将部分表内资产改为表外，这样一来，既能扩大信贷规模，又能够降低银监会监管规定带来的负面影响。
如何将理财资金投资信托贷款的具体模式如下图 2-1 所示，企业需要向银行贷款，银行就委托信托公司建立信托计划，再用银行理财资金购买信托计划，然后由信托机构向企业发放信托贷款。这样一来这笔企业贷款就不在信贷范围之内，而是被当成同业业务来对待。
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2.2 同业业务的发展与现状
2.2.1 总体发展现状
我国商业银行近十年来发展势头迅猛，并大大超过了现有的资产负债发展规模。笔者收集了我国境内 16 家上市商业银行对外公布的数据，并进行了综合整理，详细分析后得出了自 2006 年以来十年内商业银行同业资产与同业负债的总量变化和同比增速，具体如下图 2-6、2-7 所示。从这两幅图中不难看出，同业资产和同业负债的发展速度都很快，到 2016 年截止，同业资产和同业负债的增长额分别为 590%和 881%，同期资产与负债的增长额为 344%和 335%。上文中对同业资产与同业负债的计算方式有所介绍。
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3 商业银行同业业务对其流动性风险影响的理论分析 .............................. 22
3.1 正向影响............................................ 22
3.1.1 缓解短期流动性紧张 ............................... 22
3.1.2 鼓励贷款行监督借款行 ................................... 22
4 商业银行同业业务对其流动性风险影响的实证检验 .............................. 28
4.1 流动性风险的度量 ..................................... 28
4.1.1 指标选择 ................................. 28
4.1.2 主成分分析法结果 .................................. 28
5 结论与政策建议 .............................. 38
5.1 研究结论 .................................... 38
5.2 政策建议................................. 39
4 商业银行同业业务对其流动性风险影响的实证检验
4.1 流动性风险的度量
现有文献中采用的流动性风险度量指标大多只选取某一单方面的因素指标，无法全面反映我国商业银行的流动性风险，因此，本文采取主成分分析法，选取几个综合指标，全面衡量商业银行流动性风险。
4.1.1 指标选择
本文参考钟永红和曹丹蕊（2013）[48]学者研究选取了 7 个流动性指标运用主成分分析法构建了上述 16 家上市商业银行流动性风险的综合评价得分，包括：同业拆借率、净贷款占比、贷存比 l（净贷款/存款和短期资金）、贷存比 2（净贷款/总存款和借款）、流动资产占比 l（流动资产/存款和短期资金）、流动性资产占比 2（流动资产/总存款和借款）、流动性比率。
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5 结论与政策建议
5.1 研究结论
全球化的金融活动促进经济发展，同业业务在此中发挥着重要作用。同业业务市场的稳定性保证了经济的健康和可持续性。银行同业贷款将银行作为网络连接起来，但随之也增加了银行间市场的系统性风险。作为金融体系的重要组成部分，同业业务为银行提供流动性和信贷，同时也是主要的银行风险传染的渠道。大量的相关研究表明，一家银行的失败将引发连锁反应，通过银行间借贷关系导致其他银行倒闭。但有的学者指出银行间借贷可以通过风险分担提升各自的稳定性。本文认为，开展同业业务从风险分担的角度出发来看，可能会支持银行体系稳定；但从风险传染的角度来看，其会加大商业银行的流动性风险。由于同业业务风险传染与风险分担并存，因此，有必要以我国商业银行实际数据为样本，通过实证方式研究证明同业业务对我国商业银行流动性风险的影响究竟是正向还是负向的，抑或是不具有显著影响。
商业银行的同业业务在近年来增长速度正逐渐加快，
