本文对初始样本数据进行了以下处理：（1）删除数据存在缺失的样本；（2）由于当年被ST、PT的企业的财务信息可能与正常情况偏差较大，因此删除当年被ST、PT的企业样本；（3）由于金融保险业的资产使用情况以及财务报表的编制存在行业特殊性，故删除金融保险业的企业样本；（4）为了消除异常值对回归结果的影响，本文对所有连续变量在1%的水平上进行缩尾处理。最终得到12,034组观察数据。
本文的柔性税收征管（即纳税信用评级为A）的数据通过对国家税务总局网站纳税信用A级纳税人名单栏目手工收集，所用到的其他变量数据均来自于CSMAR数据库。
5 结论与建议
5.1 研究结论
本文对国内外关于企业价值的文献进行了总结，梳理目前对企业价值影响因素的研究进展，接着对税收征管政策的演变发展进行了梳理，发现大多数学者重点关注了强制性税收征管对企业的影响。本文以纳税信用评级制度的实施为契机，选取我国沪深A股上市公司2014年至2019年六年的数据，对柔性税收征管、研发投入与企业价值的关系进行研究。本文结论有以下几点：
（1）柔性税收征管与企业价值负相关，柔性税收征管具有“税收效应”和“寻租效应”。
（2）柔性税收征管与研发投入正相关，说明研发投入的减税作用，纳税信用评级为A能够增加企业的研发投入。
（3）研发投入在柔性税收征管影响企业价值的路径中起到中介作用，这种中介作用表现为遮掩效应。
（4）通过对样本企业产权性质的进一步研究，发现无论是柔性税收征管对企业价值的影响还是研发投入在柔性税收征管和企业价值关系中所起的中介效应，两者在非国有企业中更加显著，说明国有企业与政府天然的“血缘关系”导致柔性税收征管对国有企业的影响较弱。
（5）通过对柔性税收征管和研发投入对企业税收负担的影响进行进一步分析，发现税收负担是柔性税收征管影响企业价值的内在路径，同时也是研发投入中介作用的机制。
（6）通过对柔性税收征管和强制性税收征管之间关系的进一步研究，发现在税收征管强度弱的地区柔性税收征管能够发挥更加明显的效应，说明柔性税收征管能够作为强制性税收征管的补充，在一定程度上弥补地区征管环境的不足。
参考文献（略）
