J融资租赁公司资本结构优化思考

司经营和监管规则的制定工作交由银保监会来负责。自此，融资租赁公司的管理归口实现了统一化。2020年6月9日，银保监会发布了《融资租赁公司监督管理暂行办法》2，体现出银保监会对于类金融企业的监管标准逐渐向银行靠拢。《暂行办法》中提出的监管要求堪称国内融资租赁行业发展史上最严。虽然严监管会使融资租赁企业经受一定的清理、业务转型等各方面的压力；但长远来看，行业秩序将得到规范，符合监管规则的企业将能够健康、可持续发展。近年来，各地金融监管局陆续出台了地方金融监督管理条例；广东省、山东省、云南省、湖南省等地相继出台了针对融资租赁公司监督管理办法的征求意见稿或试行办法。2021年8月，上海市地方金融监督管理局发布《上海市融资租赁公司监督管理暂行办法》3。总体看，在银保监会下发《暂行办法》后，中央及各地均针对融资租赁公司的规范经营和风险防范等方面采取了相应的措施，对融资租赁公司的业务开展具有较强的引导和规范作用。J公司在未来发展和资本结构优化过程中，需要时时刻刻关注监管政策的变化，保持对监管政策的敏感性并持续深入研究，确保企业发展顺应监管方向，依法合规经营。

第6章 研究结论与展望

6.1 研究结论

我国的融资租赁行业起步于80年代初期，历经四十余年的发展，已与证券业体量大体相当，融资租赁行业已经站在了国民经济的舞台中央。近年来，国家颁布了多项利好政策，对于融资租赁行业的发展给予了大力的扶持，让金融租赁行业得到了长足的进步，企业数量等指标都获得了大幅的增加，在经济发展背负较大下行压力的背景下，对于经济社会的稳定发展做出了不可磨灭的贡献。

但在实际的业务开展中，融资租赁公司往往面临着一些具有市场共性的资本结构问题。本文通过研究，得出如下结论。

1、通过对J公司近五年财务报表的梳理分析和企业经营状况的深入研究，发现J公司存在负债比率居高不下、净资产充足率低、带息负债占比过高、债权融资结构单一等资本结构问题。

2、J公司存在上述问题的主要成因是在于政府出于风险防范，改变了监管政策；所属行业的资金密集型和高杠杆属性；和公司自身增资缓慢等多重因素影响；

3、本文采用定量和定性分析相关方法，从静态角度和动态角度综合确定了J公司最优资本结构区间。假设企业所处的内外部环境不变，从静态角度计算，J公司的最优资产负债率应为75.02%；考虑内外部环境影响，从动态角度计算，J公司的最优资产负债率应为71.82%；综合资本结构静态优化与动态优化结果，最后确定J公司的最优资产负债率为【71.82%，75.02%】。

4、为使J公司在较短的时间内通过努力达到最优资本结构，本文为J公司提出了提高内部融资比例、推进永续债发行以及引进战略投资者等三个优化方案。

参考文献（略）