（2）高管过度自信能显著增加非效率投资行为。如前文所述，管理者在公司日常运营中的角色举足轻重，这种重要性表现的方方面面。其中，在投资决策上，过度自信的高管常常过于相信自己掌握信息的精确性以及对意外事件的控制能力，在进行投资决策时，往往放弃净现值大于零的项目，或者投资于净现值小于零的项目。因此，管理者越过度自信，其越容易做出非效率投资的决策。
（3）非效率投资能显著提高股价崩盘风险。非效率投资行为的发生会给企业造成一系列负面后果。比如盈利质量下降，资产配置效率较低。当企业运行出现问题时，其为股东赚取收益的效率降低，股东则会抛售手中的股票，变现后投入盈利质量更高的公司。所以，企业非效率投资行为带来的负面影响，会进一步带来股价的下跌，造成股价崩盘风险的升高。
参考文献（略）
