本文是一篇金融学论文，笔者通过建立 VECM 模型实证分析结果表明，本文发现在长期内影子银行规模对银行信贷规模之间的替代效应增强，而通过 TVP-VAR 模型中的脉冲响应分析可知，从长期来看，影子银行规模的增长率对商业银行信贷增长率的影响几乎可以忽略不计。因此，综合实证结果表明，影子银行可以通过对经济增长的影响间接促进商业银行信贷。在长期这种间接正向推动作用并不能忽视。
第一章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
随着金融创新活动的涌现与金融产品的更新，整个金融体系中的非金融机构受到的关注越来越多，其作用也越来越重要。作为 2008 年危机根源之一的影子银行就是其中的典型代表。在欧美等国家发展程度较高的金融市场中，其主要表现是资产证券化，而在我国影子银行主要是对传统信贷的补充，主要是实现融资的功能，本质与传统银行信贷无异，但是却未受到与传统银行信贷业务相同的微观审慎监管。在我国影子银行产生的原因主要有两个：一是商业银行等金融中介为实现监管套利目的。影子银行业务中的许多类别例如委托贷款，不仅能够帮助中小企业缓解融资需求，而且实际资金大多来源于商业银行。因此不难发现从资金来源上看影子银行业务很大程度依赖于商业银行。二是不同企业之间存在信息不对称情况，例如大型企业与中小企业间的信贷资金分配效率低导致的融资渠道的创新。影子银行的出现能够有效缓解信贷市场中存在的信息不对称情况，舒缓中小企业的融资压力。数据显示影子银行规模在 2019 年末达到 85 万亿元左右，占当年 GDP 总值比例高达 86%。如下图 1-1 所示，可以看出影子银行规模与当年 GDP 值的比值上升增速较快。2018 年我国监管当局出台的《资管新规》对资管业务进行全面的梳理和规范也为影子银行体系的健康发展创造良好的环境。
商业银行体系一直以来都是我国金融系统的核心组成部门，其信贷规模在社会融资总规模中长期占据主要地位。一方面商业银行经营着传统的信贷业务，通过银行信贷为资金需求方融通配置资金。而另一方面商业银行为提高自身竞争力，规避审慎监管也积极承接参与表外业务。商业银行积极开展的银行信托合作与银行证券合作等业务能够让其密切参与到影子银行体系的扩张与发展中。商业银行与影子银行业务发展间的联系日益紧密。
图 1-1 影子银行规模占 GDP 比例
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1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
本文主要研究了影子银行规模对商业银行信贷规模的影响，同时将这种影响分为短期影响和长期影响，分析长期和短期影响的区别。同时针对不同类型影子银行业务的这种影响进行了实证分析，进一步从时点时期角度分析这种动态影响，最后并根据已有研究成果和影响机制研究给出解释并提出相关建议。
1.2.2 研究方法
1. 文献研究方法。本文首先查阅关于影子银行与商业银行信贷相关文献，然后梳理国内外学者研究成果。进而对目前研究现状有较为全面清晰的认识与理解。最后为丰富已有研究成果提出本文的研究方向与研究思路。
2. 定性与定量分析法。定性分析方面，本文对影子银行与银行信贷规模间相关关系进行了理论分析，并从长短期出发研究二者之间的影响机制。定量分析方面，本文实证检验了影子银行规模对银行信贷规模的影响。结合定性与定量分析方法进行研究能够使得相关结论更具有实际意义。
图 1-2 思路流程图
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第二章 文献综述
2.1 影子银行概念相关研究
2.1.1 影子银行概念的界定
1. 国外影子银行概念的界定
影子银行的概念一般是指自身不受到监管但可以适应传统受监管商业银行体系的金融机构。尽管目前影子银行概念被各界广泛使用，但这个概念并没有明确定义。国内外许多学者从不同的角度试图对影子银行体系的定义和范围做出解释。金融危机时期任美国财政部长的盖特纳在某次演讲中提到，影子银行是一种与传统银行体系很相似的金融系统，其与常规意义上银行体系共同组成“平行银行体系”。保罗·拓克（2010）认为，影子银行是指具有简单，灵活的交易和建立信用的功能的金融工具，金融市场和金融媒介。其主要的特点在于缺乏有效金融监管。综合上述观点，可以勾勒出影子的基本特点：它能够向市场提供流动性但缺乏有效监管约束，这是与传统的商业银行体系的重要不同。
根据《中国影子银行报告》（2020）中对于影子银行范围的界定主要有三种：第一种是将各类金融市场中行为的资金来源作为标准。资金来源又分为银行机构与非银行机构，所有资金来源属于非银行机构的金融活动均纳入影子银行的范围内。第二种方法划分为宽窄两种范围，宽范围与前面一种方法相同即以根据资金来源作为重要标准。而窄范围主要从功能性出发，宽窄范围的主要区别在于风险程度的不同。第三种方法是 IMF 提出，认为任何其它融资活动只要不同于常规银行的存贷款业务模式均可看成影子银行业务。不难看出以上三种界定方法，都是根据影子银行自身与商业银行的区别来进行界定的。
2. 我国影子银行概念的界定
接下来再把目光转向国内学者的研究成果。周莉萍（2012）认为在我国影子银行实质是对商业银行贷款业务的转移，是作为一种商业银行信贷业务的替代品存在。巴曙松（2013）继续结合金融市场发展的趋势对我国影子银行特点进行完善。袁增延（2013）认为，我国影子银行体系主要包括商业银行财富管理业务及各种理财产品，例如委托贷款、银信合作等理财产品。一般而言学界对影子银行的界定有狭义与广义之分。从狭义角度而言，它是指承担商业银行融资职能而不受规定约束的金融产品或金融机构。狭义的影子银行一般来源于商业银行等金融机构，但又不完全脱离商业银行，例如商业银行的表外业务。广义上的影子银行是指平行于商业银行体系运行，同时通过货币转移以创造信用并提供融资行为的机构。
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2.2 影子银行规模的相关研究
2.2.1 影子银行规模的测算方法
目前学界对于影子银行规模的测算方法并没有达成一致，部分影子银行业务官方也没有公布权威的统计数据，梳理已有文献中对于影子银行的测算方法。主要分为两类：绝对规模与相对规模测算。相对规模测算方法的包括测算影子银行绝对规模占 GDP 的比重。例如吕超等（2021）在进行实证分析时测算影子银行的相对规模，使用影子银行绝对规模除以 GDP。张鹏等（2014）在研究影子银行业务对货币市场的影响时，他们选择了信托贷款、委托贷款和未贴现汇票等三类影子银行业务规模与社会融资规模的比值来衡量与反映影子银行的规模。而绝对规模测算方法包括下面四种：
1. 分别加总法
我国的影子银行系统可以通过列举业务来界定其构成要素。这一方法的核心是对影子银行进行业务分解。部分学者采用分别加总法，将属于影子银行体系的不同类别的资产规模进行汇总，相加后得出总规模。
刘林川（2013）、王妍等（2019）采用的是商业银行资产负债表外的三类业务（委托贷款、信托贷款和未贴现票据）规模的总和作为影子银行总体规模的替代指标。但是随着影子银行情况的复杂化，若仅仅使用分别加总的方法进行测算可能会低估影子银行规模。
2. GDP 贷款系数法
从资金需求方的视角，假设所有单位国内生产总值需要相同的信贷规模，农民和私营企业、个体工商户等高风险部门一般无法通过商业银行信贷获得充足的资金支持，因此需要通过影子银行系统获得融资。影子银行的规模等于借款人理论得到的融资减去商业银行信贷渠道获得的融资，差额就是未观察到的信贷值。公式为：
Shaow banking= GDPf*（Kgdp - Kf ）+ GDPs*（Kgdp - Ks） （2-1） 其中，Shaow banking 表示影子银行规模，GDPf 表示农户在一定时期内实现的国内生产总值，GDPs 表示私营企业和个体工商户等在一定时期内实现的国内生产总值，用 Kgdp 表示全社会贷款与国内生产总值比值，Kf，Ks 分别表示农户和私营企业等从商业银行信贷渠道获得的融资与其对应国内生产总值比值。
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第三章 我国影子银行规模发展的现状分析 ............................. 12
3.1 我国影子银行规模发展的原因探究.............................. 12
3.1.1 信贷供给端：金融中介机构的成本最小化选择.............................. 12
3.1.2 信贷需求端：地方政府融资平台、房地产企业等融资需求扩张.......13
第四章 影子银行规模对商业银行信贷影响的理论基础 .................... 20
4.1 影子银行与商业银行信贷关系的理论分析......................... 20
4.1.1 资金来源层面...................................... 20
4.1.2 实际功能层面................................. 21
第五章 影子银行规模对商业银行信贷影响的实证研究 ............................. 23
5.1 基于整体规模与不同类别规模影响的实证设计....
