5.1.1 样本的选取与数据来源..................................... 23
5.1.2 变量的选取............................... 23
第五章 影子银行规模对商业银行信贷影响的实证研究
5.1 基于整体规模与不同类别规模影响的实证设计
5.1.1 样本的选取与数据来源
本部分主要实证分析影子银行对商业银行信贷规模的长短期影响，因此其中影子银行规模的测算十分关键。在本文的实证部分，在计算影子银行业务整体规模时采用的测算方法是前文中提到的总额倒算法即如下公式：影子银行规模=央行统计社会融资增量（-新增人民币贷款+新增外币贷款+企业债券+非金融企业境内股票融资）。参考李建军等（2015）所采用的测算方法。根据人民银行网站公布的月度数据使用 EXCEL 处理后可以得到每年的影子银行整体规模水平。
进一步地想探究影子银行不同业务类别对商业银行信贷规模的影响差异，根据刘林川等（2013）、王妍等（2019）、蒋少华（2021）等研究中使用主要业务规模来替代影子银行规模变量，即新增委托贷款、新增信托贷款、新增未贴现票据这三个类别。因此选取这三个业务规模作为解释变量进行分析。
选择样本区间为 2007 年 1 月-2020 年 3 月的月度数据, 共 159 组数据。选择这一样本区间是首先由于考虑影子银行规模数据的可得性，2007 年以前中人民银行并未公布社会融资规模数据。其次是 2007 年我国正式实施中国版巴塞尔协议Ⅱ，这表现为对商业银行信贷的严格资金管控，从而加速了影子银行规模的增长。数据来自中国人民银行网站，国家统计局网站和万得数据库。
表 5-1 影子银行对商业银行信贷规模影响模型变量定义表
.............................
第六章 研究结论和相关建议
6.1 研究结论
6.1.1 影子银行规模对商业银行信贷规模的短期影响
通过建立 VECM 模型对影子银行规模与商业银行信贷规模的实证分析结果表明，本文发现在短期中影子银行规模增长率与商业银行信贷规模增长率之间存在着替代效应。短期内出现替代效应的原因下面主要从影子银行与商业银行信贷关系中资金来源、实际功能这两个层面来进行简要阐述：
首先从资金来源角度出发，影子银行是与传统银行体系平行的信用创造体系，主要资金来源于传统的商业银行，二者在资金规模上具有一定的替代效应。其次从实际功能来看，影子银行体系的功能主要是对银行信贷的补充与替代。而且影子银行与商业银行信贷业务存在竞争情况。综合以上两点，这种替代效应在短期内确实存在且作用较强。此外，通过 TVP-VAR 模型的实证检验可以发现当货币政策变得更加宽松时，信贷市场更加活跃此时影子银行规模和商业银行信贷规模都会增加，同时影子银行规模对商业银行信贷规模的影响也会增加。
6.1.2 影子银行规模对商业银行信贷规模的长期影响
通过建立 VECM 模型实证分析结果表明，本文发现在长期内影子银行规模对银行信贷规模之间的替代效应增强，而通过 TVP-VAR 模型中的脉冲响应分析可知，从长期来看，影子银行规模的增长率对商业银行信贷增长率的影响几乎可以忽略不计。因此，综合实证结果表明，影子银行可以通过对经济增长的影响间接促进商业银行信贷。在长期这种间接正向推动作用并不能忽视。在长期中，影子银行能够缓解信贷压力，也能够为部分主体提供资金支持，同时拓宽了企业融资渠道。这些为经济带来了积极的变化，能够促进经济发展。经济的发展会对进一步刺激社会融资需求，商业银行信贷规模也会因此而扩张。
参考文献（略）
