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6 案例研究结论与启示
6.1 研究结论
在“两票制”政策影响下，医药流通市场产生了不小的变动，加大整个流通行业的竞争，行业应收账款规模在政策下进一步扩大、资金流转更困难是当下各个企业需要面对的难题，如何在具有良好的发展的前景中，抓住机遇，在众多竞争者中脱颖而出就需要找对方法。应收账款融资作为一种国家和政府大力支持新兴的融资模式之一，对企业扩宽融资渠道、缓解资金流周转、降低融资成本及其他方面有重大意义。本文立足于真实案例，选取龙头企业 HR 医药的应收账款融资进行研究，得出以下结论：
第一，在“两票制”全面实施后，由于靠倒票生存的流通企业业务受到限制，HR 医药快速布局抢占市场，营业规模同期对比有了明显提升，但正是由于政策，使得医院地位更高，话语权更高，回款周期进一步加长，导致资金周转情况进一步变差，而资产负债率已达到最高点，需要寻求新的融资模式来缓解“两票制”政策带来的不利影响。
第二，由于 HR 医药回款慢的应收账款债务人三甲公立医院的信用等级高，且HR 医药应收账款规模大并具有与医院保持着长期良好的业务往来优势，应收账款融资是 HR 医药所必要的选择，同时国家政策、科学技术也为之提供了保障。
第三，从融资成本、融资风险、融资效率三方面分析得出应收账款资产证券化是适合 HR 医药采用的融资方式。在融资成本以及融资期限角度，应收账款证券化具有相对优势，HR 医药通过加强对基础资产严格选择、采用循环交易机制以及对资产进行信用增级等关键步骤的控制，在相关法例条款的监督下对应收账款证券化融资风险进行严格把控。
第四，HR 医药采用应收账款融资做到了应收账款出表，减轻了周转压力、改善了企业的长期偿债能力，并优化了企业的资产结构、大大解决了应收账款无法及时回收的压力，应收账款融资对于 HR 医药的未来盈利以及发展，是起到正向的促进作用的。HR 医药规模扩大也带动了上游的供应商对其的供货量，带动产业链整体，促进链条更好的运行，形成多方共赢的局面。
参考文献（略）
