中珠医疗大股东掏空行为及监管研究

九牛一毛。因此，我国的处罚金额是比较轻的，这就不能对大股东掏空上市公司的行为起到足够的警醒和威慑作用。欧美的资本市场发展相较于中国比较早，欧美市场监管机构经过探索得出通过巨额的赔偿金与刑事诉讼的手段对市场中的违规行为进行惩处较为有效。而在我国，处罚更多的集中于公开谴责和市场禁入等行政性惩罚，对公司和违法个体进行直接的进行巨额赔偿金方式几乎没有。因此我国对掏空行为的惩处程度要远远低于掏空成功能获得的利益，这不仅会引诱那些低成长性的大股东对中小股东的利益进行掏空，更会伤害那些用自己的实际努力与公司业务成长起来的大股东的积极性。因此提高惩罚违规行为的力度是中国资本市场急需的。

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7 研究结论与不足

7.1 研究结论

本文通过中珠医疗被大股东进行掏空的事件并对该公司的背景以及事件发生的过程，掏空行为发生的手段以及各方外部监管对中珠医疗的干涉进行分析，总结了外部监管对于掏空行为的效果和不足。针对以上分析总结出针对掏空行为外部监管存在的问题，最后针对公司存在的问题给予了具有针对性的对策建议，并得出如下结论：

（1）公司在经营不周时更容易出现掏空行为。中珠医疗的业务领域集中在医疗、医药以及房地产，由于政策性因素房地产行业大受打击，医药行业也因科研投入较大让公司背负较大的经营压力，并购扩张并没有有效提高公司业绩。在此背景下大股东容易萌生将公司资产变现掏空的行为。在未来监管也应着重关注经营不周以及受政策性因素影响较大的公司更有侧重性的防治掏空行为的发生。

（2）掏空的手段很多且可以同时利用。在中珠医疗的掏空过程中，大股东和二股东同时通过多种方式进行掏空行为，包括直接占用上市公司资金、违规担保、隐性关联交易以及投资理财等隐蔽手段，且掏空金额巨大。可见除了较为常见的掏空方式外，随着金融的不断发展公司很可能利用各种渠道拓展出新型的掏空手段。针对不断更新迭代的掏空手段，监管部门应该及时的制定对策，并有效利用好科技和大数据分析等工具防止掏空。

（3）我国对于掏空行为的经济惩处方式仍比较轻，没有起到有效的抑制作用。在中珠医疗案例中，掏空行为发生的初期湖北证监局给予中珠医疗警告函，上交所除问询函外没有任何惩罚措施。直到证监会正式立案调查中珠医疗大股东已转移上市公司资金超过 10 亿元人民币，虽然惩处结果还没公告，但就近五年的处罚数据来看大股东掏空获得的利益并不与其能接受到的惩罚对等，这也造成了大股东掏空现象频发。因此我国应当对掏空等违规行为建立更加严格的监管制度和惩罚措施，提高大股东的违法成本并保护中小股东的利益。

参考文献（略）