本文是一篇运营管理论文，笔者通过河北 YC 机械有限公司这一案例，分析其融资困境的现状和形成原因，重点从企业内部因素出发尝试提出解决当前融资困境的一些对策，同时对提升邯郸地区中小企业的外部融资环境提出了一些浅显的建议，为解决目前邯郸市中小企业面临的融资困境提供一些参考和借鉴。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
笔者自 2012 年参加工作以来一直在和中小企业接触，作为一名基层银行的信贷客户经理服务中小企业，直接参与了中小企业授信的的前中后各个工作环节，近十年间接触了邯郸地区的很多中小企业，见证了很多中小企业的华丽转身发展壮大，也看到了很多因融资困难而发展迟缓甚至倒闭退出。
自 1978 年改革开放至今已的 40 多年，各类型企业如雨后春笋般发展壮大，带动了我国经济社会的巨大进步。在当今市场经济环境下，竞争已成为发展进步的主导力量，在推动科技创新、产业转型升级、生态环境保护等方面中小企业发挥的作用越来越不容忽视。中小企业能否进一步繁荣健康发展已经成为我国社会经济体持续进步的关键因素之一。
受制于中小企业自身的发展缺陷等因素的影响，加上目前的金融环境和金融政策的制约，融资困境问题在中小企业群体中普遍存在，融资难融资贵成为制约中小企业发展的最大的一只拦路虎。2014 年以来，随着纺织、钢铁和煤炭等支柱性产业的衰退，邯郸地区经济下行压力持续增大，民间借贷纷纷爆雷，邯郸市的中小企业经营困难尤其是融资难度进一步增大。
为了抢抓历史机遇，在复杂的内外经济形势下，尽全力帮助中小企业克服危机和困难，各级陆续发布了一系列扶持中小企业发展的优惠政策。李克强总理在2020 年的政府工作报告里指出，要强化对稳企业的金融支持，大型商业银行普惠型中小企业贷款增速要高于 40%，一定要要让中小微企业贷款可获得性明显提高；面对突发的新冠疫情，邯郸市政府 2020 年 2 月印发了《关于应对新型冠状病毒肺炎疫情支持中小企业健康发展的若干措施》，该文件要求并呼吁全社会帮助企业解决资金周转困难。邯郸市的各家金融机构也开始探索推出一些创新的信贷产来支持中小企业的发展。在政府和金融机构陆续出台一些优惠措施的同时，中小企业自身也在尝试不断进行自我提升，但是受到自身规模较小、财务管理不够规范、抵质押物缺乏、信息不对称等因素的限制，目前邯郸市中小企业融资难的现状仍未得到根本性的有效缓解。
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1.2 国内外研究现状
中小企业推动着世界经济社会的不断发展和进步，但是其目前面临的融资困境在世界范围内也广泛存在，众多的专家和学者一直都高度关注这一问题，持续开展对中小企业融资难问题的科研工作，积极努力得寻求解决当前中小企业融资困境的相关对策。
1.2.1 关于中小企业融资困难问题
中小企业融资难问题在上个世纪 50 年代就开始引起国外学术界的广泛关注，围绕这一课题开始进行系统性的研究，已经建立了比较系统的理论框架。
Mckinnon(1973)提出政府对于金融的政策监管致使国营背景的商业银行更倾向于将资金提供给国有企业，而对民营中小企业这种非国有经济体存在着信贷歧视，从而在一定范围内产生中小企业融资难现象[1]。
Udell & Berger (1998)提出在企业发展的各个阶段，中小企业的融资结构随着它的规模、质量等因素的变化而相应变化，在发展初期阶段的企业，往往外源性融资较为困难，同时融资渠道也较为狭窄[2]。
Javed Hussain（2006）在对中国和英国的部分中小企业融资渠道进行分析发现，中英两国的中小企业在创立开始两年内都无法获得亲属的内源性融资，两年后的融资主要通过自身积累或者金融机构贷款，五年后英国以外源性融资为主，中国中小企业依旧依靠内源性融资，且面临着较大的困难[3]。
扬亚琴（2009）提出：我国现在的政府主导、间接融资为主的融资制度导致了我国目前中小企业融资渠道单一、资金供给不足[4]。
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第 2 章 中小企业融资相关概念与理论综述
2.1 中小企业融资的相关概念
2.1.1 中小企业
我们通常所说的中小企业是指与大企业相比较而言的，在经营模式、人员和资产总量上的相比都比较小的企业或者公司。不同的经济发展时期有着不同的标准来界定中小企业，这个标准是动态调整的而不是一成不变的。我们要研究中小企业的融资问题，首先需要清晰的界定中小企业的划分标准，这对我们研究对象的确定和后续的分析有重要的意义。
2011 年 6 月份国家四部委联合下发了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300 号），该文件从不同的行业门类、大类、中类和组合要素，结合从业人员数量、营业收入金额、资产总额等维度，大体上划分了四类，分别是大型、中型、小型、微型。其中涉及中小企业的有三种，即中型、小型、微型，具体划分标准如下：
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2.2 中小企业融资管理的相关理论
2.2.1 资本结构理论
2.2.1.1 MM 理论
企业的负债总额与企业的总资产的比例关系就是我们通常所说的资本结构。资本结构理论于 1958 年，被美国的经济学家 Modiliani & Miller 在《美国经济评论》上首次提出，这就是著名的“MM 理论”。该理论在假定的前提条件下，企业的价值和资本结构之间是不相关的，即企业的价值与企业的负债没有相关关系[22]。1963 年 Modiliani & Miller 在考虑了企业所得税的影响下，可以通过借款利息进行避税，企业可以将财务杠杆的作用实现，当负债率达到 100%时，企业的价值将达到最大值,这就是修正的 MM 理论。
2.2.1.2 融资次序理论
融资次序理论又称为融资优序理论，于 1984 年被美国经济学家 Myers 和智力经济学家 Majluf 首次提出。该理论在信息不对称的基础上，融资成本的高低可以影响的企业融资决策[23]。企业在融资决策中，往往会格外重视融资成本的高低，优先选用成本低廉的融资模式，例如将留存收益转化为新增投资这样的内源性融资。中小企业选择外源性融资往往是因为内源性融资无法满足企业的融资需求，而且在外源性融资中企业主往往会优先选择债权融资，不得已的情况下才会考虑股权融资。融资次序理论为企业选择合适的融资方式起到了指导的作用，也为后续本文分析解决河北 YC 机械有限公司融资管理问题提供了理论基础。
2.2.2 信息不对称理论
在日常经济活动中，不同的市场参与者所拥有的商业信息差异很大，这种现象非常普遍，通常来说掌握得信息比较多比较全面的市场参与者在交易活动中相对比较强势，与之相反那些掌握信息比较少的参与者相对比较弱势，这类现象称之为信息不对称。1970 年，信息不对称理论由美国经济学专家 George Akerlof 首先提出[24]。信息不对称会破坏融资活动等金融交易行为，资金需求者与出资方往往由于彼此的了解不够深入而导致融资活动的失败。
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第 3 章 河北 YC 机械有限公司融资现状..............................15
3.1 河北 YC 机械有限公司基本概况介绍.............................15
3.1.1 企业概况.............................15
3.1.2 企业经营情况介绍..............................16
第 4 章 河北 YC 机械公司融资问题及成因分析..............................27
4.1 河北 YC 机械有限公司主要面临的融资问题 .......................28
4.1.1 融资渠道狭窄................................27
4.1.2 内源性融资不足.................................28
第 5 章 河北 YC 机械有限公司融资困境解决对策................................40
5.1 基于河北 YC 机械有限公司自身出发的相关对策..........................40
5.1.1 通过技术优势增强业务盈利能力，增加内源性融资.........................40
5.1.2 加强公司治理提升经营管理水平，重视自身信用管理.....................41
第 5 章 河北 YC 机械有限公司融资困境解决对策
5.1 基于河北 YC 机械有限公司自身出发的相关对策
5.1.1 通过技术优势增强业务盈利能力，增加内源性融资
河北 YC 机械有限公司作为一家机械制造类的中小企业，公司的经营状况和发展能力是企业能够存续和发展的关键，这一类的中小企业普遍技术和经营管理能力较差，抗风险能力和生命周期也相对较弱。要想企业获得长足的发展，必须依托自身优势提升公司的经营水平和盈利能力。
目前河北YC机械有限公司拥有国家质监总局游乐设施A级特种设备制造和安装改造维修许可证，目前的技术方面具有一定的优势。但是科学技术的发展非常迅速，几乎每天都有新的技术和专利诞生，特别是机械制造行业产业升级发展速度更是惊人的，两三年的停滞不前就会被这个行业所淘汰。河北 YC 机械有限公司应该着重加强公司的研发队伍建设，不断得学习新的产品和技术，从客户需求和未来市场前景出发来进行产品的研发。必须保持技术优势在能在市场竞争中处于相对较强的竞争地位。
在业务发展上同样要有创新和突破，积极走出去探索新的业务发展方向，优化公司的产品结构
