本文是一篇工商管理论文，笔者认为企业应该制定长期有效的激励机制，加大对高管人员和创新技术人员的激励力度。以认可长期成功的方式提高管理层的环保责任感，以容忍短期失败的方式减轻企业内部存在的短视现象，强化企业承担环境责任的动力。优化薪酬结构体系，引导高管主动承担环境责任和培养自身绿色动态能力，积极投入绿色创新项目，激发他们的绿色创新激情。
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
根据《国家统计局》最新数据显示，改革开放至今，中国人均国民生产总值由1978年的385元增长到2020年的72447元，但伴随快速的经济增长，生态问题日益严峻。《2019年中国生态环境状况公报》数据统计，我国337个地级及以上城市中，仅有157个城市环境空气质量达标，不足半数；空气质量超标的城市共180个，占53.4%。337个城市累计发生严重污染452天，重度污染1666天，比2018年的累计发生数增加88天，同时各类自然灾害接连不断。国际数据显示，2020年全球环境绩效指数报告以180个国家和地区为样本进行数据分析，我国的EPI分值为37.3，位列第120位，在从全球统一尺度开展的国别层次的环境绩效评估中，中国的名次靠后。2018年的全国生态环境保护大会上，习近平总书记强调，坚决打好污染防治攻坚战，推动生态文明建设迈上新台阶。2020年7月在《第七十五届联合国大会》上30多个国家宣布碳中和目标，习近平总书记亦表示，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，力争于2030年前二氧化碳排放量达到峰值，2060年前实现碳中和。中国乃至全世界对环境问题的重视程度都在日益提高，绿色发展是未来必经之路，同时为达到“碳达峰”、“碳中和”要求，寻求绿色创新以及低碳技术改进是高质量绿色发展的必然选择。各企业为响应国家号召和自身可持续发展，也必然需要大量资金投入绿色创新，以生产新技术和产品，代替旧的高污染、高耗能工艺，所以企业绿色创新至关重要。
企业创新活动离不开企业内外部资金支持，但股东投资和银行借贷等外部获取资金方式，均易受到融资约束，所以企业内部资金投入变的格外重要（肖忠意，2021），企业的绿色创新行为也必然受内部资金投入影响。而目前企业内部资金积累的方式除了营业收入外，多数是进行周期短、回报率高的企业金融投资。CSMAR的数据表明，2010-2018年我国持有金融资产的非金融上市公司数量由783家增长到2394家，比例由62.8%增长到86.2%。国家统计数据显示， 2010年中国上市公司平均金融资产持有量约为1.582亿元，而到2018年，这一数据已上升至3.034亿元，由趋势线也可以看出，非金融企业平均金融资产持有规模呈明显的上升趋势（见下图1.1）。说明在我国经济发展过程中，企业金融化成为企业资金积累的重要方式。
1.2 研究思路及内容
1.2.1 研究思路
本文首先根据实际背景和绿色创新、企业金融化、高管团队特征的相关文献回顾提出研究问题，即“企业金融化对绿色创新影响的研究”，试图从资源基础理论和委托代理理论角度分析企业金融化对绿色创新是“蓄水池”效应还是“挤出”效应。
其次，根据高阶梯队理论认为，企业金融化和绿色创新都是企业的一种决策方案，需要高管团队根据复杂的环境进行商议决策，但是高管团队的背景特征会影响他们的认知和价值观，也进一步影响他们对企业信息的判断和决策，所以文章引入高管团队背景特征作为企业金融化和绿色创新之间关系的调节变量，探究高管团队背景特征中性别比例、高学历比例、平均任期及职业背景对二者关系的调节作用。
最后，对文章进行稳健性和内生性检验，同时进一步研究二者之间的作用机制，产权性质异质性下企业金融化对绿色创新影响，以及企业金融化对绿色创新的影响的门槛效应。
第2章 相关概念界定、理论基础与研究假设
2.1 相关概念界定
2.1.1 绿色创新
与日俱增的环境压力带来了环境治理的紧迫感，且微塑料等环境污染不断逼近人们日常生活，导致大众对绿色环保、可持续的关注度逐渐升高，而绿色创新作为解决环境问题的最佳选择，成为学术界研究的热点。1994年Brawn & Wield将传统追求企业效益的技术创新和环境问题相结合，创新性的提出 “绿色创新”的概念，认为绿色创新是指可以降低环境污染和能耗、改善生态、促进可持续发展的现代创新。之后James（1996）在《驱动绿色创新》中，从产品制造角度重新定义绿色创新，认为以环保为目标，对产品和工艺进行创新的活动即为绿色创新活动，也叫生态创新、可持续创新和环境创新等（李旭，2015）。Driessen（2002）从务实角度出发，认为绿色创新是在降低环境污染的前提下，为企业带来环境效益的创新。国内外学者还对绿色创新的定义进行扩充，认为绿色创新不仅仅是针对有形的产品、技术和工艺，还包括无形的文化、管理和制度方面的创新（Chen et al.，2012），甚至一切为了使人类社会能够可持续发展的创新性活动，皆为绿色创新（陈华斌，1999）。李巧华 等（2014）对绿色创新更精细化定义，认为企业在追求可持续发展和获得环境效益的过程中，在产品生产加工的各个环节内灌输节能减排、绿色环保的理念，并引入实际生产中，产出具有绿色环保性能的产品皆为绿色创新，如比亚迪能源汽车等，最终还能为企业带来环境绩效。但归根结底，学者们认为绿色创新必须包含三个要素：可持续性、协调性和系统性。即区别于传统高污染高耗能的创新，将企业、社会、生态等有机系统结合起来，以可持续发展为己任，实现经济、社会和环境的协调发展，造福全社会。
现有文献梳理发现绿色创新的定义并不一致，结合现有研究及定义，本文认为绿色创新是指以绿色发展为理念，低碳环保、节能减排、促进可持续发展的的环境友好型和资源节约型创新。
2.2 理论基础
2.2.1 资源基础理论
资源基础理论（RBV）是企业研究自身的竞争优势，获得可持续发展战略的核心理论（Peteraf MA，1993）。该理论认为，企业是大量资源的集合体，其中一些有形或无形的异质性资源，是企业保持长久竞争优势的源泉，使企业形成较难跨越的隐形资源壁垒，长期享有独特资源带来的超额利润。企业的资源主要包含了人力资本、组织能力、物质资本和信息资源，其中具有高价值、稀缺性和难以替代的人力资本和绿色创新成果等，皆为企业的核心异质性资源，这类资源可以减少企业对外部环境的依赖，确保企业的市场地位和优势。
彭罗斯（Penrose，1959）最早在其所著的《企业成长论》中提出了资源基础的概念，他认为企业是一个在确定边界中，在管理者组织协调下运营的资源集合体，并强调了内部资源的重要性。之后沃纳菲尔特（Wernerfelt）在此基础上结合组织竞争优势，在1984年的著作《企业的资源观》中提出资源基础观，为后续资源基础理论的发展奠定了基础。他认为企业之间竞争的本质是资源的竞争，而且相对于外部资源，内部资源更是影响企业竞争力的关键，内部资源带来的优势会形成强大的资源壁垒，提高其他企业的模仿成本，以此利用这些优势获得更多利润，巩固企业自身的领先地位。后来Barney（1991）和Pandian（1992）等对前人的研究丰富和完善，并完整提出了资源基础理论。他们认为，不同企业间的战略资源差异，会导致企业间的竞争优势差异。且企业自身独特的基础战略资源，通常有价值性、稀缺性、难以取代性和较难仿制的特点，使企业保持长久竞争优势并获得超额利润。
综上所述，资源基础理论通常以组织基础资源为研究对象，再通过战略分析制定独特的企业战略，找到该资源获得竞争优势的原因，即形成“基础资源→战略→获得竞争优势”的作用机理（Peteraf，1993）。说明企业所拥有的独特资源会影响其战略决策，而人力资源和绿色创新产物等都是企业的独特资源，当这些资源有较大优势时，会提升企业的竞争力级绩效，促进企业发展。资源基础理论有助于更好识别企业行为的影响因素，理解企业决策行为，也为企业进行绿色创新等研究提供了充足的证据。
第3章 研究设计 ............................... 25
3.1 样本选择 ................................... 25
3.2 变量选取 ............................... 25
第4 章 回归结果及分析 .............................. 32
4.1 相关性分析 ....................................... 32
4.2 企业金融化与绿色创新的回归分析 ......................... 34
第5章 研究结论和政策建议 ................................. 57
5.1 研究结论 ........................... 57
5.2 政策建议 .................................... 58
第4 章 回归结果及分析
4.1 相关性分析
回归分析前，首先用相关性分析检验变量之间的相关性。如果各变量之间的关联度较高，则容易产生多重共线性问题，进而对回归分析结果产生一定干扰。因此，本文利用stata15.1进行person相关性检验，初步分析各变量之间的相关性，检验结果如下表4.1所示。
主要解释变量企业金融化和绿色创新之间的相关系数为-0.087，并在1%的显著性水平上显著，说明二者之间有显著的负相关性。调节变量中高学历比例、平均任期及技术背景和绿色创新之间有显著的正向关系，和企业金融化之间有显著的负相关性，所以说明高学历比例、平均任期及技术背景会促进企业绿色创新，抑制企业金融化，即初
