宏观审慎政策的目标是抑制借贷的迅速增长，当房地产市场波动时，借贷主体从商业银行借入的资金会有所增加。为防范房地产市场波动导致金融风险，本文将信贷总量纳入宏观审慎政策，利用企业家房地产贷款资本约束，实现金融稳定性调控。主要影响机制在第三章已经分析完毕。利用房地产抵押贷款的顺周期性，以类似金融加速器的作用，防范金融风险。将贷款约束系数动态化，采用宏观审慎政策规则中调控企业家方法，设定贷款为借贷上升的主要反映指标，LTV工具遵循泰勒规则，能够对贷款做出一定的反应。
第七章结论与政策建议
7.1结论
根据前文的分析，我们可以得出以下结论：
第一，理性预期与适应性预期形成方式下，房地产部门波动对宏观经济变量影响不同。当住房抵押品违约正向冲击后，适应性预期在住房量、贷款利率、贷款方面明显比理性预期存在滞后性。住房偏好冲击引起房地产刚性需求增加，初期引起总产出增加，总产出开始慢慢回落直至下降；对住房价格、住房和投资带来不利影响，通货膨胀发生、存贷款量先增后减对经济的影响不利。房产税正向冲击与住房价格正向冲击后，消费下降、存款与贷款增加，住房提供减少，房价与通货膨胀大幅下降，贷款利率增加，投资增大，最终引起总产出增长。但住房价格时，适应性预期在住房价格投资、住房和存贷款方面存在较大惯性，消费和产出峰值出现较早，与住房价格出现后各部门反应较大、调整较慢有关。
第二，适应性预期与理性预期在房地产波动发生对宏观经济变量的影响有明显差距。影响力度，适应性预期在各个房地产波动较理性预期而言均存在较大惯性。影响方向方面，住房抵押品违约冲击在住房量、贷款利率、贷款方面，适应性预期明显比理性预期存在滞后性，其他宏观经济变量均同；住房偏好冲击在产出、投资、住房提供量方面，较理性预期而言存在较大惯性；房产税冲击、住房价格冲击方向基本一致，滞后期数较小。
第三，宏观审慎政策前后不同预期形成方式下，宏观审慎政策对于房地产市场波动影响方向与机制不变。宏观审慎政策前后理性预期形成方式下，宏观审慎政策对于房地产市场波动，影响方向与机制不变。但对于住房抵押品违约冲击调控效果不明显；对于住房偏好带来的冲击在冲击早期调控效果明显，在中后期之后仍有较小差距，但效果减弱，且波动效果有较大改善，但波动时长方面效果不明显；对于房产税冲击后对主要数量型经济变量作用较价格行宏观经济变量明显；对于住房价格冲击较调控前有一定的前置性，宏观经济调控波动幅度作用不明显，但对于回归稳态周期有明显作用。
参考文献（略）
