5.1.2 行业层面.........................29
7 我国国有钢铁企业并购重组建议
7.1 企业层面
7.1.1 选择合适并购对象以及并购手段
对于钢铁企业来说，选择合适的并购重组对象十分重要，因为通过上文的分析可知，目前来看，对于国有钢铁企业来说合并仍主要由政府推动，但是企业应该表达自身意志，站在战略的高度选择并购对象，明确并购是为了企业未来发展的需要，有利于进一步扩大规模，优化自身的产业布局。同时要选择合适的并购手段。我国钢铁企业选用并购支付方式比较单一，一般为现金支付，股权支付和债务支付等。股权支付会稀释并购企业原股东的股份比例，降低股东控制力，而现金支付又会影响企业的现金周转能力，有可能导致企业“失血”过多，不利于企业未来持续发展，而宝武合并选择了换股合并的手段，宝钢并没有支付大额的现金影响未来的企业发展，武钢又享受到了应得的利益，所以这种方式值得提倡。当然，在选择并购方式的时候企业应该立足于自身的发展情况，结合企业性质以及并购目的来选择合适的并购方式。
7.1.2 提高企业核心竞争力
钢铁企业进行并购重组的原因之一就是为了提高企业的核心竞争力，优化钢铁产品结构，减少同质化的钢铁产品的恶性竞争。从宝武合并的案例可知，提高企业核心竞争力就要一方面要提高核心产品竞争力，对于彼此都有优势的钢铁产品要利用资源和技术优势，进一步加大研发力度，做到行业精品，提高市场的占有率；另一方面可以停止生产低端的产品，改造生产能力低下的生产线或者复活有未来发展前景的场产品。只有通过这些方式提高钢铁企业的产品竞争能力，才能优化我国钢铁产品结构，提高我国钢铁企业的综合实力。
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8 研究结论
8.1 研究结论
本文以并购相关理论为基础，回顾钢铁行业的发展现状以及我国钢铁企业并购重组的历程，分析出国有钢铁企业的并购特点，说明了我国钢铁企业目前强强联合是大势所趋。基于钢铁行业发展的背景以及国有钢铁企业的特殊性，利用事件研究法和财务分析法，以宝钢股份合并武钢股份为例，分析了在钢铁行业“去产能”以及国企改革的大背景下，国有钢铁企业选择并购重组的动因，市场绩效以及财务绩效。为了更加全面地分析并购绩效，本文分析了相关的非财务绩效，全方位地剖析了宝武合并带来的合并效应。论文的主要结论为以下几点：
一是通过分析发现，宝武合并的动因比较复杂，从企业层面上来看，为了解决武钢的经营困境也为了进一步提高宝钢的市场竞争力，科技创新能力，优化自身的产业布局；从行业层面上来看为了解决产能过剩，行业集中度低的问题；从国家层面上看，政府积极推动国有企业通过并购进行改革，一系列的并购重组的产业政策推动宝武进行强强联合。
二是并购重组之后的进行有效整合才能真正提升企业绩效。利用战略引领整合，进行顶层设计；分层分布实施整合计划，保证整合计划优先落地；成立工作小组，推进监督整合完成；信息化系统覆盖，现代化手段保证整合高效进行。宝钢以上一系列的整合工作都是为宝钢合并之后完成较好的绩效提供了保证，推动合并绩效的完成，也为以后国有钢企进行并购重组整合提供经验。
三是通过分析宝钢合并武钢的合并绩效，发现此次合并长期效益大于短期风险，达到了“1+1>2”的效果，此次并购行为有利于提升企业绩效以及企业价值，对其他国企改革具有一定的借鉴作用，促进了整个钢铁行业发展，优化钢铁经营资源配置，有利于从战略高度统筹钢铁生产基地布局。
参考文献（略）
