本文是一篇审计毕业论文，笔者认为在股票交易中，投资者往往是信息的缺失者，由于缺少对上市公司的了解而做出＂逆向选择＂。这时就需要监营机构来规范和约束上市公司的信息披露的内容，减少信息不对的情况。监管者需要逐步完善和丰富《配套指引》的内容，可以联合中国注册会计师协会发布《中国注册会计师内部控制审计问题解答》，解决注册会计师遇到的实务问题。同时，监管者应该拓宽投资者获取信息的渠道，可以利用公共平台实时推送相关的年报审计信息，让投资者更易获取相关信息。
1绪论
1.1选题背景
国外对内部控制审计意见的披露始于美国安然、世通等一系列国际巨头的恶性财务舞弊案件的曝光。这些国际巨头的舞弊案件不但严重打击了投资者对资本市场的信心，还在不断警醒投资者和监管者——不要迷信＂五大＂，也不要夸大注册会计师审计的作用。为了提升公众对资本市场的信也，加强公司自身内部控制改善公司经营状况的作用，强化公司受托责任，2002年6月18日美国国会参议院通过了保护投资者的强制性文件一一《萨班斯－奥克斯利法案》，该法案的第404条款的核心内容就是内部控制报告，它规定上市公司管理层应承担建立和完善内部控制制度的职责，并负责评价公司的内部控制。在会计期末上市公司必须同时披露财务报告和肉部控制报告，并由注册会计师出具内部控制审计意见，证实管理层报告的准确性。
虽然中国的强制性披露政策已经实施多年，自2012年强制披露内部控制审计报告起，短短几年间，我国上市公司披露的内部控制审计意见的数量增长了6.4４倍，从2011年的230家增长到2014年的1465家，但是投资者是否对内部控制审计意见给与了足够的重视？内部控制审计意见能否和财务报表审计意见一样发挥对被审计单位财务状况的鉴证作用？内部控制审计意见能否发挥对被审计单位的利益相关者的保护作用？这些问题都有待研究。同时，以往学者对内部控制审计意见的研究都集中于导致注册会计师对被审计单位出具非标准内部控制审计意见的原因上，对证券市场中上市公司被出具非标准内部控制审计意见的经济后果的研究甚少。故本文将对非标准内部控制审计意见进行研究。
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1.2研究意义
注册会计师对上市企业进行内部控制审计是指注册会计师评价被审计单位内部控制设计是否合规，内部控制制度能否有效实行，并通过出具内部控制审计意见的形式将上市公司的内控信息传达给市场投资者，如若传递给市场投资者的是非标准内部控制审计意见，则会对股价产生负面影响。因此本文的研究具有一定现实意义，具体意义归纳为如下三点：
第一，在现代企业管理中，董事会往往会将股价的升幅纳入对管理层的评价体系中，股价的升跌将直接影响了管理层的薪酬。鉴于此，对于可能会导致股价下挫的因素一一非标准内部控制审计意见，管理层通常会给予足够的重视。所以研究非标准内部控制审计意见对股价的影响可提高管理层的内控意识，降低企业的运营风险，为管理层提供有价值的决策信息。
第二，研究非标准内部控制审计意见对股价的影响有助于投资者加深对公司内控的了解，及时筛选有效信息，强化投资者的风陰意识，从而进行风险防范，做出科学的投资决策，保护自身利益。
第三，此研究可为政策制定者和市场监管者提供经验证据，丰富我国内部控制审计研充体系，为后期政策的实行Ｗ及保护投资者的权益的提出合理建议。
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2文献综述
2.1财务报表审计意见对股价影响不显著或者无影响
陈梅花采用问卷研究和市场研究相结合的方法对上交所和深交所1995-1999年披露的审计意见进行研究，重点分析了披露的不同类型的审计意见对股价的影响是否存在差异。最终研究发现：投资者不能区分不同类型的审计意见，审计意见不会影响投资者的投资决策。
党欣的研究对象为上海证券交易所的上市公司，选取其中在2007年财务报表审计意见为非标意见的上市公司为样本，选取上交所中财务报表被出具标准无保留意见的公司为控制样本，利用超额收益法和多远回归分析法进行实证研究，得出了相对于标准无保留意见，证券市场并没有对被出具非标意见的上市公司的股价表现出显著的负面反应的结论。
李少博从2007-2011年披露的非标准审计意见全样本、披露的不同类型的非标准审计意见和不同的披露时间等多个维度对审计意见进行分类考察，认为证券市场对注册会计师披露的非标准财务报表审计意见反应不灵敏，存在严重的滞后性且审计意见对股价的影响程度受到股票的交易状态、审计意见的类型及审计意见披露的时间等因素的影响。
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2.2财务报表审计意见对股价有显著影响
李增泉以上市公司1993-1997年度披露的财务报表审计意见为研究对象，依据出具非标意见的不同原因将其中的188份保留意见分为7类：（1）不合法的经济业务；（2）不合法的会计处理；（3）注册会计师实施独立审计时审计范围受限；（4）财务报表缺失公允性；（5）由于同一原因被连续出具非标准审计意见；（6）混合型的非标准无保留意见；（7）带强调事项段的无保留意见然后对不同类别进行分类研究，得出如下结论；不同类型的审计意见对投资者的影响存在差异，非无保留意见会对股价产生负向影响。
张晓试和宋敏主要关注的是市场对不同类型的审计意化的反应是否存在差异，先通过事件研究法分析2003-2005年披露的审计意见，再使用多元回归分析法排除其他因素的干扰，得出了以下结论：（1）证券市场可区分标准无保留意见和非标准无保留意见；（2）证券市场无法区分带强调事项的无保哲意见和无法表示意见。
侯国民，悼碧跋和宋常采用超额收益法对2000-2002年间A股上市公司中连续两年或Ｈ年被注册会计师出具了非标意见的公司进行研究。通过分析计算得到的超额累计收益，得出了如下结论：如果上市公司的财务报告被出具了带强调事项段的无保留意见，那么上市公司的股价会因该信息的披露而下跌。
桂良军和张梦然选取2011年上市公司披露的非标准审计意见为研究对象，运用超额收益模型和多远回归分析法分别计算和验证了股票市场对非标准审计意见的反应。他们的研究认为：在审计意见公布后的较短时间内，市场对带强调事项段的无保留意见存在强烈的负向反应，但不能区分不同类型的非标准意见。
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3非标准内部控制审计意见对股价影响的理论分析.............9
3.1相关概念.................9
3.1.1非标准内部控制审计意见的界定...............9
4研究假设与实证设计...........13
4.1研究假设............13
4.2研究方法与模型设定............14
5实证结果与分析............21
5.1样本组非标准内部控制审计意见描述性分析..........21
5.2不同类型非标准内部控制审计意见描述性分析..............23
5实证结果与分析
5.1样本组非标准内部控制审计意见描述性分析
本文首先对2011-2014年度上市公司披露的83个非标准内部控制审计意见样本在审计公告日前和日后的超额收益进行考察。事件窗口内计算的83个研究样本的平均超额收益率和累计超额收益率的折线图如图1所示：
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6发展对策
6.1发展对策
虽然自强制性披露要求实施以来，我国上市公司披露的内部控制审计意见的数量增长了4.6倍，但披露的非标准内部控制审计意见却未得到投资者应有的重视，非标准内部控制审计意见没能影响投资者的决策，没有对股价造成负向影响。因此，为保障投资者利益，达到实施《配套指引》的预期意义，本文从监管者、投资者两个方面提出了几点发展对策：
（1）监管者加强监督管理，保障法规的有效实施
建议监管机构加强对注册会计师出具的内部控制审计意见的管理。《配套指引》对内部控制审计意见的种类做了严格规定，非标准内部控制审计意见只包含带强调事项段的无保留意见、否定意见和无法表示意见三种类型，同时《配套指引》对出具不同类型的内部控制审计意见的条件也做了严格规定，注册会计师必须依据相关法规出具相应的内部控制审计意见。但是2012年4月7日深圳市鹏城会计师事务却对深华新（000010）的内部控制出具了保留意见，《配套指引》中没有该内部控制审计意见类型。上述送种情况可能会对投资者的决策造成误导。因此，监管机构应当加强对所披露的内部控制审计意见的监管，加大对注册会计师执业能力的监督，规范会计师事务所的工作。
（2）监管者规范信息披露，拓宽投资者获取信息的渠道
在股票交易中，投资者往往是信息的缺失者，由于缺少对上市公司的了解而做出＂逆向选择＂。这时就需要监营机构来规范和约束上市公司的信息披露的内容，减少信息不对的情况。监管者需要逐步完善和丰富《配套指引》的内容，可以联合中国注册会计师协会发布《中国注册会计师内部控制审计问题解答》，解决注册会计师遇到的实务问题。同时，监管者应该拓宽投资者获取信息的渠道，可以利用公共平台实时推送相关的年报审计信息，让投资者更易获取相关信息。
参考文献（略）
