6.1.2 提升选股能力
对于嘉实环保低碳股票型基金来说，基金的选股能力的提高对于获得高收益至关重要。第一步是确定好投资的行业，首先事选择国家政策重点支持的行业，当国家倾斜于一些行业时，各级部门都会尽其所能支持该行业的发展，给予一定的优惠政策，比如减免税收、增加补贴等。于是这类行业下的公司盈利能力将大大增强，从而获得高收益与高增长。选好投资的行业后，第二步是要选择基本面优、估值好的上市公司股票。重点关注净资产收益率、净利润和主营业务收益指标，这类指标越高说明股票的价值也越高，更容易获得长期收益。另外要注意投资时股票的市值和账面价值比，确定股票本身风格与基金目标投资风格一致，如果不一致，基金就产生了投资风格漂移，容易导致投资者的利益受损。所以，基金经理站在投资者的角度，加强提升选股能力，可以通过细化或者改善选股的标准，探寻到值得投资的股票。
7 结论
本文对嘉实环保低碳股票型基金的投资运行管理深入研究，首先介绍了基金在国内外绿色经济发展狂潮、绿色证券投资基金市场规模逐渐壮大以及嘉实基金公司重视绿色投资这三层投资运行环境，然后描述了基金的变化和策略。其次对于运行效果及影响因素进行了重点分析，用关键词筛选的方法，选取了 12 只同主题的普通型股票基金进行对比分析，展开整体的评价和排名，总结经验与不足。最后提出基金未来发展的建议和对绿色证券投资基金运行的启示，具体得到了如下结论:
（1）基金实施了积极主动的自上而下和自下而上的选股策略与综合基本面和股票估值方式的择时策略。针对选股策略，基金采取自上而下的方法进行行业配置，从我国宏观经济绿色转型升级政策入手，着眼于环保低碳领域，确定了环保低碳产业为未来的投资主线，并将投资的行业进行了具体的界定。在行业配置基础上，基金采取自下而上的方式，进行个股择时，以公司的基本面为切入点，结合公司的经营状况和财务状况，考察股票的价值，最终决定是否投资，形成的投资风格呈现为投资于大盘平衡股。针对择时策略，基金根据市场变化做出调整，以期获得更多的收益。基金在 2019 年第二季度重仓的宁德时代后，宁德时代拥有高净利润增长率时基金并没有及时加仓，在净利润增长率下降时也没有及时减仓，择时策略上有一定的滞后性。
（2）对于基金投资运行管理效果，基金的单因子收益和财务收益表现佳，整体风险较大，社会责任方面表现较差。单因子业绩中，基金单位净值大幅上涨，在 2016 年至 2020 年实现了四年的净增长，远超业绩基准、同类平均和沪深 300，在 2018 年基金跑输了基准和市场。风险收益层面上，通过夏普比率、索定诺比率和信息比率指标显示，基金从 2018 年负值转为2019 年和 2020 年的正值，获得了正的风险后收益。风险层面上，基金的 β 和最大回撤波动幅度较大，在 66%以上的月度时间数值大于沪深 300，且在 2020 年基金承受的风险明显变大。即使在同主题的样本基金中，嘉实环保低碳股票型基金的风险依然较高。财务分析中，基金资产规模扩大，利润和收入不断增加。在同公司中基金财务业绩十分亮眼，除去 2018 年，其余四年均是拉动基金公司收入和利润增长的主要动力。ESG 分析中，基金评分较低，不如沪深 300，达不到应履行的社会责任的标准；在同主题基金中，基金社会责任表现同样较差。
参考文献（略）
