（1）研究结论。
本文采用 Baker 等人（2016）建立的中国经济政策不确定性指数，以 2008年至 2018 年间中国沪深两市上市公司为研究样本，实证研究了经济政策不确定性对企业创新强度的影响，以及该影响过程中企业金融化的中介效应。结论如下：
①经济政策不确定性并不以非线性形式影响企业创新，经济政策不确定性的上升会促进企业创新，这一结论无论在预防型企业及逐利型企业、还是国有企业与非国有企业中均成立。理论上来说，二者呈现 U 型关系，经济政策不确定性对企业创新的影响关系中，存在一定临界值，当经济政策不确定性达到该临界值之前，对企业创新有抑制作用；而当经济政策不确定性超过该临界值之后，其对企业创新产生促进作用。但回归结果表明，该 U 型的极值点并不落在样本区间内，或 U 型关系并不显著。对于不同金融化动机、不同产权性质的企业来说，经济政策不确定性与企业创新的关系均表现为前者以近似线性的方式促进后者的强度。
②在金融化动机不同的企业中，经济政策不确定性对企业金融化的影响相似。对于注重日常营运安全边际的预防型企业来说，经济政策不确定性的上升将促进企业金融化，以获得更多资金流动性；对于注重企业主副业盈利水平的逐利型企业来说，经济政策不确定性的上升同样促进企业金融化，以赚取更多利润。在不同产权性质的企业中。经济政策不确定性并未显著地促进或抑制国有企业金融化，而是显著促进非国有企业的金融化程度。
③企业金融化弱化了经济政策不确定性促进企业创新这一影响过程，呈现出掩盖效应，该结论在预防型企业和逐利型企业、国有企业和非国有企业中均成立。控制住企业金融化这一变量时，无论是预防型企业还是逐利型企业，或是国有企业及非国有企业，经济政策不确定性对企业创新的推动效果都能得到显著强化。
此外，采用不同变量度量企业创新时，该稳健性检验不改变以上结论。
参考文献（略）
