4.2 样本选择 ................... 22
第 5 章 结论、建议与展望 ............................................. 35
5.1 结论 ........................................ 35
5.2 建议 ................................. 36
第 4 章 货币政策对商业银行风险承担影响的实证分析
4.1 研究假设
本文基于 16 家银行的数据研究我国货币政策对商业银行风险承担的影响，以及利率市场化进程的推进是否能增加或减少货币政策对商业银行风险承担的影响。通过对文献的梳理，结合货币政策对商业银行风险承担影响的逻辑，再考虑到利率市场化进程的发展趋势，本文提出以下研究假设：
假设 1：我国宽松的货币政策会增加商业银行的风险承担；紧缩的货币政策会降低商业银行的风险承担。
假设 2：随着利率市场化的推进，我国货币政策对商业银行风险承担的影响加深。
基于研究样本的数据可得性和稳定性考虑，本文为避免金融危机的影响，截取了 2009-2019 年 11 年间我国 16 家具有代表性的上市银行的面板数据。16 家上市银行包括 5 家大型国有银行（中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行）、8 家股份制商业银行（华夏银行、兴业银行、中国民生银行、中信银行、平安银行、浦发银行、中国光大银行和招商银行）和 3 家城市商业银行（北京银行、南京银行和宁波银行）。根据银保监会公布的《年报》数据计算可得，在样本期间内，这 16 家上市银行总资产一直约占我国银行业总资产的 65%，这表示本文的数据选取是合理的，具有代表性。
表 4.1 所选取研究变量的说明
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第 5 章 结论、建议与展望
5.1 结论
本文选取 2009-2019 年 16 家上市商业银行的样本数据进行实证检验。通过对实证结果进行详尽分析，本文的最终结论如下：
（1）我国宽松的货币政策会增加商业银行的风险承担；紧缩的货币政策会降低商业银行的风险承担。具体体现为，当我国实施紧缩的货币政策，即各种相关利率上升时，会降低银行的风险承担；而当这些利率下调时，我国实施的是宽松的货币政策，这会增加银行的风险偏好，使其风险承担上升。同时，根据本文实证检验结果显示，我国目前的价格型货币政策效果要好于数量型货币政策，价格型货币政策可以对银行风险承担产生更强烈、更显著的作用，这可能与我国目前良好的利率市场化发展态势有关。
（2）随着利率市场化进程的推进，我国货币政策对商业银行风险承担的影响加剧。利率市场化代表着货币当局对利率管制的放松和对直接调控的弱化，这也就意味着央行正处于减少使用法定存款准备金率等数量型货币政策的阶段，这可能是导致现阶段价格型货币政策发挥更大作用的原因之一。
（3）影响我国商业银行风险承担的因素还包括其他方面。首先是我国商业银行风险行为表现出的明显持续性，即银行在上一期经营过程中形成的风险承担会对当期的风险承担意愿产生一个明显的正向作用。这意味着银行的风险承担不会突然有大幅度改变，因为其形成是一个逐渐累积的过程。其次还包括宏观经济环境对银行风险承担的显著负向影响，即当我国整体经济发展的越好时，银行的风险承担越低。而银行微观特征对其风险承担的影响效果并不确定。就本文主要模型的实证检验结果显示，在用不同的指标衡量银行风险承担时，只有资本充足率对银行的风险承担两次表现出显著的负向作用，而其他变量的作用效果不固定。
参考文献（略）
