本文是一篇金融学论文，本文借鉴流动性错配指数衡量银行个体的流动性管理情况，通过广义方差分解法构建 17 家银行的流动性风险溢出效应网络模型，据此计算出我国 17 家商业银行流动性风险溢出效应整体水平、银行间的风险溢出效应水平以及单家银行对整体风险的系统贡献度，分析我国银行体系的流动性管理情况。
第一章 导论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
2008 年，美国国内的信用危机引发金融风险，导致市场系统性的流动性缺失，政府束手无策，对美国金融甚至世界金融行业造成巨大影响。此次危机始于 2007 年第一、二季度，大量的住房抵押贷款和住房抵押证券出现信用危机，违约率升高，多家金融机构同一时期面临流动性困境，使得一些原本能够通过住房抵押贷款等信用方式获得流动性的机构陷入融资困难的处境。可以说，本次流动性危机始于次级债务危机。但是多米诺骨牌已经倒下，波及范围进一步扩大，次级债务引起的信用危机升级为流动性紧缺造成了金融危机。到了第三、四季度，美国银行业同业拆借利率迅速升高，欧洲市场也受到影响，融资环境变差，流动性风险的传染范围扩大，影响到世界经济。2008 年，危机使美国多家银行陷入流动性短缺，政府救助也无从下手，所以多家银行倒闭，美国经济进入寒冬。至此，人们才意识到系统流动性风险的严重危害。
目前我国内外经济环境严峻，经济发展进入“新常态”阶段，这些情况让我国的金融风险隐患不断上升，系统流动性风险隐患已经开始显现。2013 年 6 月，我国商业银行集体性面临资金流动性问题，爆发了“钱荒”事件。因为金融机构间存在许多直接或间接的关联性，风险迅速传染到整个金融机构。在传播过程中，随着社会公众中的“羊群效应”、“恐慌心理”、“信心丧失”发挥作用，风险影响得到进一步扩大，甚至波及到经济发展和社会生产。同时，整体经济环境下行的趋势使得我国金融机构的优质资产不断减少；同行业间的竞争压力增加和盈利的下降促使金融机构业务不断转型，综合经营趋势显著；此外，不断扩大的影子银行业务，也使得我国金融体系隐患不断增加。
.................
1.2 国内外文献相关综述
1.2.1 国外文献相关综述
（1）银行流动性风险相关研究
在各国的金融体系中，银行都是最重要的间接融资渠道，承担着为社会输送流动性的重要责任。商业银行会根据央行政策要求保留一部分自有资金，其他可用资金基本来源于向其他机构和个人的负债。商业银行是社会中的高负债行业，自然也承担着相应的风险隐患。Diamond 和 Dybvig[2]（1983）首先将关注的重点落到银行挤兑问题上，提出了著名的“DD 模型”，证实了商业银行经营模式中存在脆弱性。在此之后“银行挤兑行为”被广泛提及，开始成为研究的重点。对于银行挤兑发生的原因，学者中存在两种观点：一种观点认为挤兑现象是自然而然会产生的，大量储户存在同一段时间内共同有取款需求的可能性，此时银行必然会面临“挤兑”危机；另一种观点认为，信息不对称性是产生银行挤兑风险的重要原因，在市场或者机构的经营环境发生变化后，因为获取信息不全面，储户自然会偏向于取出存款规避风险，大量储户都这样选择，银行将会面临困境。
随着研究的深入，银行的流动性管理水平对银行体系的重要性逐渐引起了学者们的广泛关注。Aghion[3]（2000）发现信息的传递效应对金融市场中的交易至关重要，应加强信息的获取和管理。Wagner[4]（2005）从资产多样性角度分析银行资产管理，认为银行应该增加持有资产的种类，银行资产的多样化可以缓解部分劣质资产带来的负面影响，风险隐患降低。同理，如果大量的劣质资产被多家银行分散持有，可以减轻该劣质资产对商业银行系统的危害。Wagner[5]（2007）又深入研究了银行资产流动性对银行稳定的影响，他发现在不同的时期保持资产的高流动性对银行系统的稳定也是有利有弊的。在危机时期，银行资产的高流动性反而会加重危机造成的影响，破坏金融系统的稳定。在经济向好时期，虽然资产的高流动性也会增加银行对其他机构的风险溢出效应，但却提高了银行的风险承受能力，对金融体系的稳定性没有影响。
图 1.1 本文的技术路线
...........................
第二章 银行风险管理相关研究
2.1 商业银行流动性风险相关理论方法
2.1.1 银行流动性风险定义
对于银行来说，流动性是指能够持有的可使用现金能力与快速变现的资产能力的总和。理论上，流动性可以分为机构流动性、市场流动性、资金流动性三个方面。机构流动性是指金融机构为保证正常运营所持有的现金和快速变现资产的总和。它包括资产流动性和负债流动性，分别从资产在合理价格快速变现的角度与机构在资本市场融资能力的角度衡量机构流动性。市场流动性是指金融市场对投资者提出的合理价格卖出资产后能够有效率完成交易的能力，它通常能够反映出资本市场的有效性。资金流动性是指资产在合理价格下迅速变现的能力，它是我们最常讨论的流动性定义。
流动性风险是指在金融市场中的买家与卖家不能合理匹配以及金融机构持有资金不合理导致缺少或过剩可使用现金的风险。流动性过多或者过少都会对金融机构和金融市场造成不利影响。流动性持有过多会造成流动性过剩，金融机构的流动性过剩会造成收益性不足，多家金融机构是同时流动性过剩也会导致行业间的恶性竞争，损害行业利益。流动性持有过少则会造成流动性紧缺。流动性的不足会导致金融机构无法正常运营，面临倒闭的风险。与流动性的三个方面相对应，流动性风险也由三部分组成，分别为资产流动性风险、机构流动性风险、市场流动性风险。本文要研究的方向是机构流动性风险，从微观角度分析每家商业银行的流动性水平及变化趋势，分析其是否拥有充足资金满足日常的经营情况，然后讨论银行网络内各家银行的数据，借鉴网络结构，计算出银行系统的流动性风险总体水平。
...................
2.2 商业银行系统性风险相关理论方法
2.2.1 系统性风险定义
学者们对系统性风险的认识较早，但是国际上始终未能对系统性金融风险的定义达成统一意见。我们通常认为，系统性金融风险的发生是由于某些事件造成社会民众对整个金融环境的信心。还有一种观点认为更准确的描述是，一个具有系统影响力的大事件对整体金融环境造成了破坏性的变化，使得原本正常的金融系统无法正常运作，随即引起金融机构倒闭，金融市场失效，经济增长减缓，社会福利下降等情况。以上两种观点的角度关注的问题都是风险的传染方面，讨论的重点都是从单个金融机构的风险或者金融市场的风险扩散到整个金融体系，进而导致整个系统陷入严重的风险中。所以，在流动性风险的研究中，解决系统性金融风险的度量方法的必要条件，就是找到金融机构在系统中相互的关联结构。
我们通常会把系统性风险分成三种类型：一种是广义的系统流动性风险，指不同领域的系统性风险，各个行业都包括在内；另一种是金融系统性风险，意味着金融行业内发生的系统性风险；最后一种是银行系统性风险，表示发生在银行系统内的风险。本文要讨论的就是第三种类型，即银行系统性风险。
从风险爆发根源的角度，系统性风险又可以分为系统性信用风险、系统流动性风险和市场系统性风险等。本文要研究的就是系统流动性风险。国际国币基金组织在 2011 年将系统流动性风险定义为多家金融机构同时陷入流动性问题的风险（IMF，2011），与此同时，国际货币基金组织还给出了系统流动性风险指数的计算方法，但该方法的有效性在学术界还在讨论阶段。本文要研究的角度是银行体系的系统流动性风险，银行作为金融体系中重要的流动性供给机构，最有可能陷入到流动性风险的困境中。如果许多银行同时面临流动性紧缺，就会影响到整个银行体系的流动性情况，造成银行体系的系统流动性风险。最初的风险极可能源自商业银行本身，也可能是受其他行业影响，但风险一旦经由银行系统内传播，就是对银行业造成重大的影响。所以，每家银行都需要加强自身的流动性管理，克服缺陷，提高风险抵抗力。
..........................
第三章 银行流动性风险分析指标研究................................19
3.1 流动性错配指数定义...........................19
3.2 流动性错配指数的特点........................20
第四章 我国商业银行流动性风险测度模型......................22
4.1 我国商业银行流动性风险关联网络构建................22
4.1.1 网络分析法介绍..............................22
4.1.2 流动性风险溢出网络的构建....................22
第五章 我国银行流动性风险测度实证研究...................26
5.1 我国 17 家商业银行流动性错配情况分析................26
5.2 基于关联性矩阵的流动性风险溢出效应分析....................28
第五章 我国银行流动性风险测度实证研究
5.1 我国 17 家商业银行流动性错配情况分析
本文将研究资产负债表数据较全的商业银行，样本区间确定为 2009 年 1 月 1 日至2019 年 6 月 30 日，数据频率为季度频率，在实证中对数据进行三次样条插值处理由季度转化为月度。同时，本文剔除了不满足以下条件的商业银行：一是在样本期间内，上市金融机构的股票在上海或深圳证券交易所持续进行交易；二是样本期间连续停牌时间不能超过 10 周。根据以上条件，本文筛选出 17 家银行的资产负债数据符合标准，可以进行后续的实证研究。
首先，根据前文介绍的流动性错配指数计算方法，对符
