4.1.1. 自身经营发展需要大量资金支持
2015 年我国很多行业受到经济下行压力的影响，而正邦集团选择逆势而行，持续推进多元化发展战略，旨在提高产业的融合性及关联度，不断扩大企业规模，各项业务均高歌猛进，大力布局新兴产业，同时在国际化视野的引领下，向国外区域进军，投资活动所需资金不断增加。
在养殖产业方面，正邦集团增加了 2 亿元的研发资金，用于精进“加美”种猪的品质，争取将其打造成集团的品牌优势，并且对现有的生产技术进行升级创新，以便于整合集团的猪肉业务，以求创建出“中国肉库”。2015 年 3 月，正邦集团以自有资本出资 2000 万元成立金川农农牧科技有限公司，目的是加速发展四川地区的饲料业务。
在互联网产业方面，正邦集团紧紧跟随养殖业发展的整体趋势，积极响应农业现代化的号召，采用电子商务模式，将营销业务从线下转为线上，并于 2015年 3 月出资 1000 万元成立集团全资的电子商务公司。同年 6 月，全资子公司正融资产与控股子公司正邦科技共同出资 2 亿元成立了正农通网络科技公司，通过与互联网技术相结合来发展集团业务。
在对外投资方面，控股子公司正邦科技购买了正邦生化 100%的股权。集团副总裁于 6 月跟随考察团到埃及开罗及卢克索省进行考察，拟在埃及开罗投资6000 万元用于建设农业综合项目。
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5. 结论与启示
5.1. 结论
5.1.1. 私募可交债的发行降低了融资成本并拓宽了融资渠道
此次债券扣除必要费用后的融资成本仅为 3.0%，远低于中长期银行贷款、发行普通公司债和股权质押等方式的融资成本，即使未完成换股，作为纯债券还本付息也比其他融资方式的财务费用低很多，同时比正邦集团以往发行的债券利率及银行贷款利率都要低很多，再加上“15 正邦债”最终全部完成换股，无需继续还本付息，正邦集团的整体融资成本得到明显降低。
在采用私募可交债融资以前，正邦集团的融资渠道主要依赖于银行为主的传统金融机构，资金基本来源于向银行借款和发行普通债券，融资渠道相对狭窄，私募可交换债券的应用拓展了可行的融资渠道，另外审核程序简便，发行门槛宽松，也得以快速取得资金，大大提高了企业的融资效率。
5.1.2. 私募可交债的发行提高了偿债能力并优化了资本结构、
正邦集团通过此次私募可交换债券解决了 7.6 亿元的资金问题，主要用于补充流动资金以及偿还流动负债，根据本文第四章的分析，发行私募可交债后，正邦集团的流动比率从 1.18 上升至 1.51，速动比率也从 0.77 增加到了 1.18，增加的流动资产为短期偿债能力的提升做出了很大贡献；而随着私募可交债在 2016年完成换股，企业的长期负债减少，也无需支付利息费用，使得资产负债率在两年之内从 67.29%下降至 51.21%，股东财富随之增加，正邦集团的长期偿债能力得以增强，伴随着资本结构的愈渐优化。
因此，正邦集团通过发行此次私募可交换债券，一方面，流动资金直接得到补充，缓解了集团所面临的资金压力，大大增强了正邦集团整体偿债能力；另一方面，随着资产负债率持续下降，股东权益比持续上升，致使集团的资本结构也趋向优化。
参考文献（略）
