3.1.2 信息不对称理论 ................... 21
第四章 信用结构与企业绩效关系的实证分析 .................................. 27
4.1 变量企业绩效、信用结构与融资约束的概念定义与度量 ................... 27
4.1.1 被解释变量企业绩效的概念度量 ............................. 27
4.1.2 解释变量商业信用、银行信用以及证券信用的概念度量 ............... 28
第五章 研究结论与对策建议 ................................. 43
5.1 研究结论 ......................... 43
5.2 对策建议 ........................... 44
5.3 研究的局限性与后续展望 .............. 45
第四章 信用结构与企业绩效关系的实证分析
4.1 变量企业绩效、信用结构与融资约束的概念定义与度量
4.1.1 被解释变量企业绩效的概念度量
如何定义企业绩效这一概念，即如何对企业绩效做出具体而详细的解释，多个学科都提出了本学科的看法。在管理学中，企业绩效只企业管理者是否有效的管理了整个企业团队以及企业管理者在目标上的制定和完成情况，而经济学则更强调，员工对于企业的付出和责任感，在社会学中更侧重于公司中的员工是否都各司其职在企业的发展中承担起了自己的责任按规定在企业成长中负担自己的职分，各尽其能。经济学、管理学以及社会学等相关范畴的学者都曾对企业绩效做出了关于自身科目的概念限定。而在考虑了三个学科对于企业绩效的概念定义 后，笔者将企业绩效综合理解为，企业在运营时期的运营成果以及管理者的业绩。而企业的运营成果可以从企业的抗风险能力，企业目前的营业状况，盈利情况，未来是否有更加广阔的发展空间，企业的文化氛围，管理制度以及品牌形象，等等多个方面看出。而企业管理者在公司运营中说，起到的作用，获得的效果以及 对公司做出的奉献，等等都是评价管理者业绩的指标。
海内外学者主要采取了两种方式研究企业绩效，一是研究公司的财物价值，比如说净利润、净资产收益率（ROE）、资产收益率（ROA）等财务指标进行权衡。另一种则是更强调公司的在市场中能够获得的估值。但这种方法需要有较为成熟的资本市场和评估体系，考虑到我国市场经济体制发展时间较短，相关机制并不完善，市值在一定程度上很难体现公司的内涵价值。
本文的企业绩效使用资产收益率（ROA）衡量，有机结合资产负债表、损益表中的相关信息，体现了每单位资产可以创造出多少净利润，数值越大说明企业的资产回报率越高，是企业投资报酬与投资总额的比值。
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第五章 研究结论与对策建议
5.1 研究结论
本文意在研究信用结构中不同的信用融资方法对具体的某企业的运营状况的影响，笔者在大量查阅和理解相关文献，并对相关概念有了初步认识后，发现了如下结论：
（1）商业信用融资能够显著提升企业绩效，作为一种替代性融资渠道。但这种融资方式是以交易双方的相互信任为基础的，只有这样才能够提高资源配置效率、缓解融资压力、降低交易风险，进而保障自身的生产经营活动联续进行，提高企业的绩效水平。随着信用空间的拓展，逐渐出现了银行信用融资，这种信用融资方式与企业绩效也呈现出显著正相关关系，这可能是由于我国银行业资产不断增多，可贷资金因此也会增加，这样会在无形中增加企业的资本，企业会将这些资金投入到生产中，进而提升企业的绩效水平。由于我国社会主义市场经济体制的告诉发展，融资形式也更加多样化，证券信用融资就是在这种背景下产生的，它呈现出显著正相关关系与企业绩效，这是因为当前本国的资本市场发展已经比较完善，信息不对称问题得到一定缓解，科技相对比较发达，经理人常常不但是为了自身利益的最大化更是企业的利益最大化，这些都会导致企业的绩效水平上。
（2）融资约束作为一种制约企业发展的因素，在一定程度上会影响企业的经营状况，并且在企业后续的融资发展中也有着重要影响，但发挥作用的具体机制在不同信用融资方式与企业绩效的联系中是不同的。具体而言，商业信用融资提升企业绩效是通过提高企业获得经济支持的概率，让企业在规模扩大后有效地减少融资难带来的影响，这是由于企业利用商业信用进行融资的同时，无形中向外界释放出利好的信号，这样就能够吸收更多资金的流入，缓解融资约束，进而企业的绩效水平提升。同样银行信用融资、证券信用融资提升企业绩效水平也是通过缓解融资约束来的，这是因为企业可以利用银行贷款、投资者的资金进行投资， 从而在一定程度上提升企业绩效水平。
参考文献（略）
