（2）金融排斥理论
金融排斥理论是在使命漂移理论上发展起来的。使命漂移理论针对微型金融机构提出，该理论一方面从服务的对象角度来解释，认为当微型金融机构将服务对象定位于富裕的群体，忽略了贫困客户，使命发生了漂移；另一方面，从微型金融机构的服务目标角度来解释，认为小微金融机构首要目标是保持自身可持续发展，就不得不放弃那些高风险、低收益的贫困客户，这种情况也发生了使命漂移。
农村商业银行的服务定位与微型金融机构有所差别。关于服务对象，农村商业银行主要以服务农业、农村、农民为主；从服务目标来看，农村商业银行一方面要满足政策性要求实现支农支小，另一方面要有能力维持自身可持续发展实现盈利性经营。然而我国农村金融市场存在着一定程度的市场失灵，农户贷款缺乏抵押品和担保品，造成的信用风险较高，农业易受自然灾害影响，损失的风险较高，所以说“三农”具有弱质性特点。这种情况下，农村商业银行要想贷款给“三农”客户，为弥补风险及维持可持续经营就要提高贷款利率，然而成本过高又导致农户不愿意贷款，因此农村商业银行的服务对象可能会向城市富裕群体转移，就形成了金融排斥理论。
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3 农村商业银行双重目标的评价及相关性分析................................ 21
3.1 农村商业银行商业可持续性评价....................................... 21
3.1.1 评价指标体系...................................... 21
3.1.2 评价模型............................... 23
4 双重目标约束下股权配置对农村商业银行绩效影响的机理及假设提出...................... 31
4.1 股权配置对农村商业银行绩效影响的机理与假设....................... 31
4.1.1 内部股东持股对农村商业银行绩效影响的机理与假设............................ 31
4.1.2 外部自然人持股对农村商业银行绩效影响的机理与假设........................ 32
5 双重目标约束下股权配置对农村商业银行绩效影响的研究设计.................................. 37
5.1 样本选取与数据来源....................... 37
5.2 变量选择................................. 37
7 调整股权配置实现双重目标兼顾的对策建议
7.1 调整农村商业银行股权配置
农村商业银行不同性质的股东决策效率不同，因此会对财务绩效（商业可持续性绩效）产生影响；不同性质的股东追求的目标不同，因此会对社会绩效（支农力度绩效）产生影响。从第 6 章的研究结论可知，农村商业银行的高管持股有利于可持续性的发展，但在股权集中度的制约下会抑制对“三农”的服务，员工持股在市场化程度较好的情况下会对财务绩效产生正向影响，也就是说农村商业银行内部股东持股在一定程度上有谋求自身利益的可能性；农村商业银行的外部自然人股东持股比例小而分散，往往存在“搭便车”的行为；农村商业银行的外部法人股东对双重目标绩效的影响不一致。此外，农村商业银行的股权集中度可以有效调节股权配置与农村商业银行的支农力度绩效的关系，但集中度过高又会存在大股东与高管勾结谋利的可能。基于这些结论，本节从以下四个方面提出调整农村商业银行股权配置的政策建议。
7.1.1 提升内部股东持股素质
内部股东一方面参与农村商业银行的运营管理，另一方面也参与经营决策，因此有可能利用股东权利的便利性为自身谋取私人利益。为解决这一问题，需要提升内部股东持股素质，确保其权力与义务的规范行使，发挥内部股东的最大积极作用。首先，建立严格的内部约束机制，可以通过内部的规章制度规范内部股东权力的行使，此外加大对内部股东的监督，如监事会、内部监管部门的监督作用及外部大股东的权力制衡作用。其次，建立有效的员工激励机制，除通过股权激励内部员工积极工作外，探索更多长效的激励机制，如突出考核高管的治理水平给予业绩压力、绩效与薪资挂钩激励方式以及其他物质类的激励方式。最后，建立权责明晰、奖惩分明的运营机制，对内部股东享有的利益分配权及独立经营权进行明晰划分，明确内部股东作为股东的权力及作为管理者的义务，对违反规定或不积极行使权力义务的行为加以惩罚，对积极践行义务合理行使权力的行为给予奖励。
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8 研究结论与展望
8.1 主要研究结论
本文首先梳理了双重目标绩效及股权配置的相关研究文献，基于此提出本文的研究背景及出发点，农村商业银行是一个特殊的社会型企业，其既要考虑自身财务价值的创造，又要考虑社会价值的创造，有学者指出股权配置是影响双重目标绩效的重要因素，因此本文尝试通过实证探究农村商业银行双重目标约束下股权配置与绩效的关系，期望能够调和农村商业银行的双重目标，实现“财社双赢”。其次，本文对农村商业银行的财务绩效（即商业可持续性绩效）与社会绩效（即支农力度绩效）进行了测度及评价，发现各家农村商业银行的财务绩效差异不大，逐年的变化幅度较小，总体上较为稳定，但社会绩效却存在较大差异，并且财务绩效与社会绩效间存在着负向关系，说明农村商业银行的双重目标间确实存在矛盾，阻碍着其金融服务能力的提升。最后，基于理论基础和农村商业银行的实际情况，本文总结了股权配置影响农村商业银行双重目标绩效的机理，以及股权集中度、市场化程度作为调节变量时股权配置对农村商业银行绩效影响的变化机理，提出本文的研究假设，进一步进行实证回归分析。本文采用 2012~2018 年全国 43 家样本农村商业银行的有效数据进行实证研究，得出以下主要研究结论：
（1）关于股权配置对农村商业银行双重目标绩效的影响，对于商业可持续性绩效，高管持股能够缓解委托代理问题，其他法人股东在农村商业银行能够发挥大股东的监督效应，均对可持续性绩效产生正向影响，但国有企业股东由于承担社会责任压力对可持续性绩效不利；对于支农力度绩效，外部自然人持股及金融机构持股出于自身分红利益考虑反对高风险、低收益的支农决策，其他法人持股为自身谋求关联贷款挤出涉农贷款，均对支农力度绩效不利。
（2）当股权集中度作为调节变量时，股权集中度越高，前十大股东对高管的监督作用越强，同时将自然人持股比例挤出的越多，使得高管及外部自然人股东的权力越难发挥，因此存在负向调节的作用。
（3）当市场化程度作为调节变量时，市场化程度越高，对员工股东的保护越强，员工将会越努力工作对商业可持续性绩效产生更强的正向影响；同时市场化程度越高意味着市场机制越完善，对于外部股东的保护机制越强，并且外部股东能够利用的信息越全面，因此外部自然人股东、国有股东、其他法人股东的权力越容易发挥。所以市场化程度能够产生正向的调节作用。
参考文献（略）
