本文是一篇金融学论文，本文通过实证分析探讨关联方交易（简单关联方交易与复杂关联方交易）与盈余管理的关联性，透过实证分析显示，我国 2007 年-2016 年上市公司资料，不论哪种关联方交易，值越大，盈余管理程度越大。也就是说，我国上市公司会通过关联方交易来操纵盈余管理。但也发现，当公司的自由现金流量 FCF 越大且执行各种关联方交易越大的该类公司，其盈余管理的程度越低。也就是说这类公司的资金很多，会从事关联方交易做资金转移但不会且没有必要从事盈余操纵！
第一章 引言
1.1 研究缘起
近年来，关联交易盈余管理愈演愈烈，不同程度上损害了国家、投资者（机构、个人）的利益。2016 年 8 月初，全球前两大的闪存（NAND Flash）IC 控制芯片商 Phison Electronics Corporation，被怀疑做假账、图利个人，涉嫌违反证交法，财报不实。事后 Phison Electronics Corporation 的 CEO-Pan 承认踩红线，但以生命担保，未图利个人、未掏空公司，震惊业界。
管理当局查出，Phison Electronics Corporation 的 CEO-Pan 对香港永驰科技股份有限公司、华威达科技股份有限公司、曜成科技股份有限公司等三家公司有实质控制权，彼此应视为关联方。因此，财报上也应揭露关联方交易。但监理单位查出，2009到 2014 年间上百亿元交易额，Phison Electronics Corporation 都隐匿未揭露。
Phison Electronics Corporation 会采取此股权投资方法系因全球市场竞争激烈、保护主义当道，纷纷拉高壁垒，竞争对手压低成本进入这些市场与国家，因此会以权宜做法面对竞争。例如，竞争对手从水货进入，单是税金就少 5％到 8％，加上各项费用可望节省成本达一到两成。当客户反问，“为什么别人报价比你至少低两成？”那如果只拿竞争对手的低报价，做不做？这个市场充斥水货，7 成竞争对手以水货供货。不做，等于放弃市场；做，却打击现有的公司品牌与在其他市场的价格。因此，如若有一家甲公司面对上述情势，其权宜之计即是，甲将设立可实际控管的乙公司，甲将产品卖给乙，再用乙以水货的竞争条件打入海外当地市场，区隔与甲的关系及市场。既然都是为了公司，并具有实质交易，为什么不在财报上揭露？一位掌管多品牌的 IC业者表示，“因为无法让竞争对手、客户了解甲、乙关系，一旦揭露，甲、乙都会受影响。”另外，内存变化快、波动大，全球前 5 大 IC 通路高层更下达绝不留库存的禁令，以减少曝露在风险中。但备库存以稳定价格是制造商必要的措施，因此透过通路商以多退少补方式，以求价量稳定，顺利出货给客户，业者往往会设立没有关系的密切中间商。这位 IC 通路负责人表示，这是 IC 业甚至整个电子行业的游戏潜规则。
...........................
1.2 研究方法
论文采用实证研究与规范研究、归纳法与演绎法、历史分析与逻辑分析有机结合的研究方法。在研究中，主要进行规范的实证分析。在实证研究中，最开始进行了文献搜索，在中国知网资料库和学校图书馆搜索“盈余管理”、“关联方交易”等关键词，搜索的相关论文和期刊，通过整理相关资料，归纳，总结，提取，提炼出有价值的资料，整理归纳，作为理论支撑。据此提出研究假设、构建研究模型、设定模型的变量，然后进行 2007 年到 2016 年中国上市公司的数据进行实证检验，最终得出定量研究结论。并从研究结论中得到启示，提出相关政策建议以及相关研究予以展望。实证会计理论是一套解释和预测会计现象和会计实务的系统知识体系，保持中立而不包括任何价值判断。因此本文在研究中主要遵循“是什么？”的实证研究思路，多数情况下不做“应该怎样？”的价值判断。
在研究工具上面，论文运用计量经济学的知识，利用 SPSS 等专业统计分析软件对 2007 年到 2016 年中国上市公司的相关问题进行实证检验。在研究过程中，将在参阅了大量的西方、中方有关文献的基础上，力争在理论与研究方法上进行创新。经过较为完善细致地规划研究方案，并克服技术上的难题、难点，使得论文达到预期效果。
...........................
第二章 文献评述和假设
2.1 盈余管理
管理者施加压力是驱动盈余管理的一个基本因素，要求他们提供企业短期经营业绩，用于呈报和公司估值。例如，De Fond and Park（1997）关于与工作保障相关的压力，Matsunaga and Park（2001）关于与收益基准相关的压力，Stein（1988）关于接管压力，以及 Bartov et al.（2002 年），Kasznik and McNichols（2002 年），以及 Bhojraj and Libby（2005 年）就资本市场压力提供了短期业绩。鉴于有关盈余管理的大量文献，本研究并未在此提供详细的文献综述，本研究将读者引荐至评论文章，这些评论文章更详细地讨论了盈余管理的需求以及管理者如何从此活动中受益（例如，Schipper 1989；Healy and Wahlen 1999；Dechow and Skinner 2000；Fields et al.,2001；Dechow et al.,2010）。
Dichev et al.（2003）最近的一项调查研究，得出的结论是“大约 20％的公司管理收益以歪曲经济表现，而对于这类公司，10％的 EPS 通常是管理的。”使用不同的研究方法，Dyck et al.（2013）也得出结论，盈余管理和会计欺诈很普遍。总而言之，之前的工作记录了盈余管理的激励和存在。大多数先前的研究倾向于关注整个管理团队或仅关注首席执行官，因为其主要负责公司内部的盈余管理。最近，中外学者们开始研究首席财务执行官（CFO）对盈利质量的影响。例如，Geiger 和 North（2006）通过关注新 CFO 的任命来隔离 CFO 的影响。他们发现，任命新的首席财务官与可自由支配的应计项目减少相关，其结果很大程度上是由从外部聘用的新首席财务官推动的。Bedard et al.（2011）研究专注于 CFO 董事，发现拥有自己董事会成员的 CFO 公司表现出更高的报告质量（例如，内部控制缺陷比没有 CFO 董事的公司的可能性更低）。
公司的主要目标是通过利用股权资本和债务所获得的资产来最大化股东价值。为了筹集资金，股东应该被激励投资，这只有在他们期望未来公司业绩良好时才会发生。因此，报告正收益，正盈利增长以及满足分析师预测以获取资本符合公司的利益（Degeorge et al.，1999）。然而，尽管公司不愿意承受股价下跌，但它们不太可能一直满足这些期望。因此，企业可能会管理收益，以满足股东的预期并持有股权。
..........................
2.2 关联方
依据国际财务会计准则公报第六号‘关联方交易之揭露’中对于关联方义为：‘凡企业与其他个体之间，若一方对于他方具有控制能力或在经营、理财政策上 具有重大影响力者，该双方即互为关联方；受同一个人或企业控制之各企业，亦互为关联方’，具有下列情形之一者，通常即为企业之关联方（但能证明不具有控制能力或重大影响力者，不在此限）：1.企业采权益法评价之被投资公司。2.对公司之投资采权益法评价之投资者。3.公司董事长或总经理与他公司之董事长或总经理为同一人，或具有配偶或二亲等以内关联之他公司。4.受企业损赠之金额达其实收基金总额三分之一以上之财团法人。5.公司之董事、监察人、总经理、副总经理、协理及直属总经理之部门主管。6.公司之董事、监察人、总经理之配偶。7.公司之董事长、总经理之二亲等以内亲属。此外，在判断是否为关联方时，除注意其法律形式外，仍须考虑其实质关系。
依据国际财务会计准则公报第六号‘关联方交易之揭露’中对于关联方交易的定义为：关联方交易系指关联方间资源或义务之移转，不论有无计收价金均属之。每一会计期间，企业与关联方间如有重大交易事项发生，应于财务报表附注中揭露下列资料：1.关联方之名称。2.与关联方之关系。3.与各关联方间之下列重大交易事项，暨其价格及付款期间，与其他有助于了解关联方交易对财务报表影响之有关信息：(1)进货金额或百分比。(2)销货金额或百分比。(3)财产交易金额及其所产生之损益数额。(4)应收票据与应收帐款之期末余额或百分比。(5)应付票据与应付帐款之期末余额或百分比。(6)资金融通（往来）之最高余额、利率区间、期末余额及当期利息总额。(7)票据背书、保证或提供担保品之期末余额。(8)其他对当期损益及财务状况有重大影响之交易事项。例如重大之代理事项、劳务之提供或收受、租赁事项、特许权授予、研究计划之移转、管理服务合约等。
............................
第三章 研究方法 ...................... 14
3.1 数据收集及样本选择 .................................. 14
3.2 盈余管理模型 .......................................... 15
第四章 实证结果 .......................... 19
4.1 数据收集及样本选择分析 ......................................... 19
4.2 描述性统计及相关矩阵 .............................
