本文是一篇金融证券论文，本文以2016年上交所上市的汇顶科技公司为案例，以2017年开始公布的四次限制性股票激励草案为研究内容，对企业实施限制性股票激励的动因、背景、方案设计等方面做了一定的阐述，通过短期事件研究法与财务数据对比、非财务角度出发，探究该企业实施限制性股票激励方案的效果。
第一章绪论
第一节研究背景及研究意义
一、研究背景
党的十九大以来，中国积极推进创新型国家建设，将科技创新放在了我国优先发展的核心地位。政府工作报告中同时明确促进传统制造业转型升级，重点扶持创新型制造业加快发展，增强企业技术保障能力，促进现代工业由制造型向高效智造转变，同时加快大数据分析、人工智能等新型技术的开发应用，强化企业基础研发能力和应用基础研发支撑力量，进一步完善以中小企业为主导的产学研一体化技术创新机制。另外，在二零一八年，美方还批评中方不公开采购先进国家科技，并构筑高关税壁垒,挑拨中美贸易战，意图遏制我国先进科技领域的重大突破与进展。在当前中国和欧美全球贸易战的严重背景下，为中国科学技术的自主创新敲响了警钟，而降低对外国领先科技的依赖性也是中国高新科技企业亟待解决的问题。在国家创新发展战略与中美贸易战的双重时代背景下，中国高新技术企业逐渐成为了国家进行自主技术创新的中坚力量，在中国市场经济和社会发展过程中扮演了日益关键的角色。
深圳汇顶科技有限公司是全球知名的人机互动及生物辨识技术领导者，成立于2002年5月，于2006年10月上市，现已覆盖移动设备；在智能手机终端等智能手机的应用中已经形成了一个领导地位，并且先后推出了全球最先进的单片多触控晶片；世界首创的触摸屏幕近距离通信技术（Goodix LinkTM）、全球应用于安卓的屏幕指纹识别芯片、全球首创的触摸指纹识别技术（IFSTM）。其中，生物指纹技术因为在技术和市场上的卓越表现，赢得了2017 CES国际创新大赛（CES）的金牌，这是汇顶公司在2006年的CES上，通过触摸和指纹技术和触摸屏技术，在CES上取得了重大突破，汇顶公司也是中国最大的集成电路设计公司。汇顶公司秉承着丰富的技术积累，在智能手机、智能手机等方面积累了丰富的技术，以全球零五分之一的无线电产业为基础，加强研究投资,全力构建智慧终端、汽车电子与物联网三个行业格局，不断推动IC设计与产业技术创新，不断致力发展为世界领先的综合性IC设计公司和全球一流的创新型技术企业。作为我国已取得相关成绩并发展态势良好的集成电路企业，对于该公司的研究会对相关行业起到指导作用。
第二节研究内容与研究框架
一、研究内容
本文研究内容共分为五部分：
第一部分绪论,首先,作者对案例选择的背景和重要性作出了剖析,进而进一步阐述了本章的探究方式和研究思想,并对本章探究内容的创新与不足做出了简要说明。
第二章是研究的基本理论与文献。对股权激励所涉的理论性问题进行了梳理，并查阅梳理了古今中外关于限制性股票激励方案的研究内容及结论，为下面的分析提供理论依据。
第三章为案例公司介绍。对汇顶科技限制性股票激励实施现状分析，详细说明汇顶科技发布限制性股票激励计划的草案内容与实施进度，为后续案例分析、股权激励实施效果评估及提出建议打下基础。
第四章是关于汇顶科技的限制性股票激励机制的实证研究。本文运用事件研究方法对汇顶科技的短期市场效应进行了实证分析，并对财务指标与非财务指标进行测算，综合评价汇顶科技限制性股票股权激励实施效果。
第五章对汇顶科技及其行业实施限制性股票激励方案的建议对策。
第六章对全文进行了总结与建议。对本文的研究进行了概括，并提出建议。
第二章理论基础及文献综述
第一节文献综述
一、限制性股票激励实施动机
Jenscn和Meckling（1976）认为企业实行股权激励是降低代理费用、化解代理问题的有效途径。Bakor和Collins（2003）从公司的管理视角来看，由于信息不完全的原因，公司采用股票期权的方式来激励领导层，以降低由于非对称性所引起的代理费用，从而使管理者能够适时地将有关的信息披露给市场，Smith和Watts（1992）则提出，公司可以通过股权激励节省税收。
与此相似，王相志、文峰（2009）等人认为，尽管我国的上市公司在不同的原因下，采取了多种激励机制，但无论采用哪一种激励方法，都具有相同的目的：积极地激励领导者、解决代理问题、促进公司的可持续发展。吕长江、严明珠（2011）提出，高效使用人力资源、代理问题的解决以及公司的管理体制的完善，都促使公司进行股权激励。彭茶芳（2019）也同意，降低经理人的短期投资、改善公司的管理和留住员工是公司的首要动力，而陈艳艳（2015）以中国410个公司作为研究对象，对其在二零零五-二零一二年度披露的财务数据进行了分析,并提出企业进行员工持股激励机制的主要动因有鼓励员工、吸纳和保留人员、以及融资约束等。肖星、陈婵（2013）通过对不同的体制背景企业进行了实证分析，认为存在的激励程度与制约因素是上市公司进行股权激励的两大动力，而魏春燕（2019）则认为，在我国上市公司中，实现股权激励最大的动力在于对人才的需求。叶小杰与吕少华（2020）通过泰格制药这一CRO公司进行分析，结果表明，CRO公司的目的在于通过股权激励来吸引和保留人才，降低并购费用。
第二节股权激励的相关概念
一、股权激励概念
股权激励是上市公司以股票为标的，对其董事、高级管理人员和其他雇员实施的长期激励措施。一方面，绩效与薪酬的挂钩，让员工在利益的驱动下可通过勤勉工作获得对应的收益，增加员工财富。另一方面，期权激励具有较长的行权期限，可以为企业吸纳并保留更有价值的人才，同时有效避免了管理层短期行为,进而提升公司市场竞争力,从而增强了企业的可持续发展能力。通过股权激励方式，由此让公司、股东、员工三者有机结合，共同参与企业的发展成果。
二、限制性股票激励
在国家2005年颁布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》中，第一次提出了限制性股票。按照办法的规定，公司可以按比例给予员工一定比例的股份，被激励对象,在工作年限以及绩效均达到股权计划规定的条件下,可出售限制性股份并从中受益。而在我国，我国的上市公司实行了限制性股票激励制度,将在禁售期内,禁止上市流通和转让。以达到自动解锁要求,可以解锁上市流通抛售。如果股份的所有或一部分由于没有解除锁定而失去或无效，那么，一般是按预先设定的定价，由公司马上进行收购。
限制性股票激励方案中对被激励对象而言，在方案发布时即获得股权，从而能够对可取得的奖励价值有更直接的认识与评估,从而产生了良好的激励效应。但在获得限制性股票时，需要激励对象即期投入相应的自有资金，具有一定的资金压力。对于公司而言，在限制性股票激励方法下，奖励对象虽以相对较低的价格取得了企业股份,但增加公司可使用的资金，是一种融资方式。因为受股权人实际上拥有股权，所以公司很难对其进行约束。
第三章汇顶科技限制性股票激励案例介绍......................18
第一节案例背景............................18
一、公司发展情况.................................18
二、公司股权架构...............................18
第四章汇顶科技限制性股票激励实施效果分析....................27
第一节汇顶科技限制性股票激励短期市场效果......................27
一、定义事件、事件日、事件窗....................................27
二、基于EVA模型的收益率测算....................................27
第五章汇顶科技实施限制性股票激励对策..............................47
第一节汇顶科技限制性股票激励对策...................47
一、丰富考核指标...............................47
二、授予价格应具有激励效果...............................48
第五章汇顶科技实施限制性股票激励对策
第一节汇顶科技限制性股票激励对策
一、丰富考核指标
汇顶科技的股权激励机制中，绩效评价指标缺乏多样性，且其激励作用较为单一。它的目标和考核目标都是满足其中一个，而指标的设置则偏向于福利，所以它的作用更简单。汇顶科技首次设立股权激励方案时，以营业收入或净利润为主要考核指标，首期业绩超出前一期10%，则可进行解禁。它的目标设置太过简单，2017年第期，公司的营收就增加了20%，这样的业绩很好的完成了业绩考核，导致了公司的发展乏力，2018年的营收增速比2017年要慢，无法实现股权激励的目标。第三阶段，尽管评价指标有所增加，但其标准设置仍然太过简单。评价指标设置得太过简单化，不但无法达到企业的激励作用，而且还会导致员工的工作积极性下降。而且，在选择绩效指标时，公司都会选择财务绩效作为评价指标，这样可以更好地控制被激励对象的财务状况，从而达到绩效评价的目的。而且，如果只是选择一个指标，就会造成更多的偏颇，不能体现出公司的真实经营情况。而且，如果只追求净利润，那么公司就不可能获得长期的发展。
汇顶科技在绩效评价中，对财务指标的选取，既要考虑到公司的利润，又要考虑到公司的发展趋势和当前的问题。汇顶科技是高科技行业，它的研发实力是公司发展的关键，所以制定的评价指标，可以将研究成果和成本支出结合起来。也可以结合财务指标与非财务指标，例如市场份额、高管离职等非财务指标，纳入到公司的绩效评价中，从而实现更好的激励作用。而且还可以根据各个部门的情况，制定出不同的考核标准，让各个部门
