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金融证券论文2018年精选范文一：CRT视角下中小企业信贷资产证券化研究
第一章绪论
第一节选题的背景与研究意义
1.1中小企业信贷资产证券化对中小企业融资及商业银行管理的意义
信贷资产证券化的推进对于中小企业与中小商业银行都具有更积极的意义。对中小企业而言，首先，因为中小企业信贷资产证券化融资使企业的资产发生剥离，从而实现了以企业标的资产作为信用基础与支付凭证的目的，使得发起人的破产风险不会出现在资产证券化融资过程中，因此投资者的破产成本是不存在的，也相应降低了企业的融资成本。其次，信贷资产证券化过程中的服务费用是相对较低的，据相关资料显示，规模效应会使得中介体系收取的总费率要低于其他融资方式的0.5%。再次，信贷资产证券化的信用级别高于发起人的整体信用级别，使得原来因信用级别较低而难以进行融资的中小企业有了融资机会且融资渠道得以拓宽，而且发起人一般能够获得信用增级所带来的差额收益。最后，信贷资产证券化作为一种金融创新工具，搭建起了资金供需双方的沟通桥梁，实现了间接和直接融资困难的中小企业能够获得一种风险低及多样化的资产组合融资工具，这些对中小企业来说极具意义。
就银行方面而言，中小企业信贷资产证券化对于提升银行信贷资产流动性；实现信用风险转移；提高商业银行的经营水平；降低商业银行不良贷款率以改善商业银行的资本充足率；以及调整商业银行的收入结拘方面都具有现实意义。其中将中小企业的非流动性资产通过信贷证券化转化为流动资产，盘活银行的资金增加金融体系可贷资金来源，在对应资金流动性趋紧的情况下，是一个非常积极的思路。2008年浙商银行发行的第一期中小企业信贷资产证券化产品，2013年获批的阿里小贷资产证券化产品正是体现了这一思路。通过信贷资产证券化的“真实出售”环节将信用风险从资产负债表中剥离，提升银行核心资本充足率，正符合巴赛尔协议对银行风险管理提出的要求。通过中小企业信贷资产证券化转移信用风险的同时扩展可贷资金来源，有助于破解银行对中小企业的“惜贷”困局，使得中小企业融资成本降低，获得新的及有效地融资工具。
第二节研究思路及主要内容
1.2.1研究思路
本文拟采用如下的技术路线图（见1.1）进行CRT视角下的中小企业信贷资产证券化内容的研究、探讨。
1.2.2研究内容
第一章为绪论部分。首先，通过对己有研究文献的梳理，了解对该问题目前学者研究的领域及问题，以便进一步明确该问题研究的学术价值与现实意义；其次，界定了相关概念，明确了本论文相关研究的范围；最后就本论文的研究思路、研究内容、结构安排以及创新点及进一步需要完善的地方进行了说明。
第二章为相关文献综述。该章主要从资产证券化基础理论、商业银行风险管理理论及信用风险转移理论等三个方面梳理了国内外学者对本文所涉及到的理论及研究方法。首先，从资产证券化成因及作用、资产证券化风险计量、资产证券化风险控制、资产证券化风险监管及中小企业信贷资产证券化研究等五个方面梳理了国内外学者对资产证券化理论、作用机制的最新研究进展，其中系统地回顾了学者对资产证券化的风险计量、风险控制、风险监管等问题所进行的大量实证研究；其次，从资产管理、负债管理、资产负债综合管理、资产负债表外管理、风险资产管理及全面风险管理等六个方面介绍了商业银行风险管理理论的形成及演变；最后，从信用风险转移理论、信用风险转移工具、信用风险转移市场等三个方面对信用风险转移进行了相关阐述，其中重点从微观和宏观角度分析了信用风险转移对金融市场的影响、信用风险转移市场中参与主体之间的关系，这部分内容为下文分析奠定了研究基础。
第二章相关文献综述
第一节资产证券化研究综述
2.1.1资产证券化成因及作用
资产证券化起于美国，然后迅速在西方经济发达国家发展幵来，经过几十年的发展，在发达国家己颇具规模。国外对于资产证券化问题的研究从20世纪70年代开始，主要从资产证券化定义、成因及影响因素、风险、定价及收益、对银行及金融市场乃至货币政策的影响等角度分析，特别是对资产证券化结构设计、制度分析等方面已深入到利用数学计量模型衡量资产证券化风险等实证分析层面，理论研究也已经相当成熟。
2.1.1.1国内的相关研究
国内对资产证券化研究比较晚，大致起于20世纪90年代中后期，再加上缺乏实际市场数据，因此过往的研究大多釆用规范分析，研究多局限于资产证券化的运行机制及基本原理，以及资产证券化在我国经济环境下的可行性和实践性方面，很少涉及深层次问题。年之后，更多的集中于案例及实证研究，内容涉及四个方面：（1）就特定类型的信贷资产证券化应用研究；（2）就信贷资产证券化对经济环境造成的影响研究；（3）资产证券化相关政策、制度设计问题研究，例如信贷资产证券化过程中的资产转移的法律问题、税收问题等；（4）资产证券化风险测度与控制，运用模型评估资产池信用风险等。
国内学者张超英在其博士论文中论证了资产证券化的本质，资产证券化的本质是通过结构变换，使贷款成为具有流动性的证券，以这种证券为交易对象来交易贷款，并在其中对资产证券化的动因进行了分析，认为随着监督技术的进步，最优制度安排的均衡发生了变化，从而导致了以资产证券化技术为支持的金融体系的制度性演进，这是资产证券化的深层制度性动因。何小锋认为资产证券化包括一个核心原理和三个基本原理：一个核心原理是指被证券化资产的现金流分析，三个基本原理分别是指资产重组原理、风险隔离原理、信用增级原理。王开国主要从宏观角度分析，认为实施资产证券化有利于促进我国投融资体制改革，调整经济结构，盘活企业存量资产，降低银行不良债权，加速住房制度改革，扩大国内有效需求，从而培育新的经济增长点。张超英从金融体系演进和信息经济学的角度，认为通过证券化法则的作用，一是使债权的空间位置发生了变化，由流动性的零区域进入非零区域，从而使风险得到了分散；二是使原来集中于银行内部的部分金融服务，通过与外部组织的市场交换机制使得组织成本降低。
第二节商业银行风险管理理论的研究综述
商业银行的风险管理理论先后经历了资产管理理论、负债管理理论、资产负债综合管理理论、资产负债表外风险管理理论、风险资产管理理论、全面风险管理理论的发展阶段。
2.2.1资产管理理论
资产风险管理理论最早可以追溯到亚当斯密《国民财富的性质和原因的研究》一书中的真实票据思想。亚当斯密认为，商业银行业务应该集中于短期自偿性贷款，且一定要用真实商业票据做抵押，以规避贷款流动性差给银行带来的风险。该理论考虑了银行经营稳定性与促进商品流通的作用，但忽视了贷款需求多样性以及商业银行推动生产发展的职能。20世纪伊始，世界经济快速发展，商业银行中长期贷款比例增加，对资产风险管理需求增加。莫尔顿提出了“可转换能力”理论，即银行可以向中央银行再贴现以进行资产变现，也可以将生息资产转换为一些可以随时变现的证券，以此满足银行经营赢利性和流动性原则。布鲁克诺认为银行资产经营不必仅限于期限和流动性，指出借款人的预期收入是影响资产到期偿还和转让变现风险的根本原因。因此，有预期收入保证的中长期贷款也可以通过分期付款保持流动性和安全性。
2.2.2负债管理理论
20世纪60年代以后，商业银行之间，商业银行与非商业银行之间竞争加大，以流动性为目标的单纯资产管理理论不能满足客观要求，于是兴起了更富开创性的负债管理理论。负债管理理论认为，银行可以采用主动吸收存款的方式来调整负债，增加资产的流动性和资产规模。负债管理理论主要包含“银行券理论”、“存款理论”、“购买理论”和“销售理论”等。负债管理虽然能通过短期借入资金来弥补资产上的缺口，但是在市场利率剧烈变动时，单靠高成本负债维持贷款和投资的模式所面临的破产风险加大。
2.2.3资产负债综合管理理论
资产风险管理理论侧重资产业务的风险，强调稳健而进取不足，负债风险管理侧重业务风险，强调进取却忽视稳健，两者均不能保证银行安全性、流动性和盈利性的均衡，所以在客观上出现了对两方面共同管理的要求，这就是后来的资产负债综合管理理论。20世纪70年代中期后，Becker提出了资产负债综合管理理论，认为商业银行经营在满足其赢利性、安全性和流动性“三性”原则的前提下，应该对其资产与负债的利率、期限、风险结构进行协调管理，并根据经营环境做出最优的资产负债组合选择。利差管理、期限管理、缺口管理、销售抵押贷款、金融期货吊期、金融期权交易成为这一管理理论下的主要技术方法。
第三章国内外信贷资产证券化的发展现状....33
第一节国内外信贷资产证券化的发展情况分析.........33
3.1.1国外信贷资产证券化现状分析......33
第四章中小企业信贷资产证券化风险分析.........54
第一节信贷资产证券化风险的一般性评估.......54
第五章中小企业信贷资产证券化过程中的分析........78
