本文是一篇战略管理论文，本文研究了 CEO 变更对新任 CEO 战略变革的影响，不仅考察了前任和继任 CEO 个人特征的作用，而且将变更情境如 CEO 变更时公司业绩、高管团队重组率、行业动态性等因素纳入模型之中，力求全面剖析 CEO 变更过程中各方面指标对战略变革的作用机理。以 2015-2017 年 1457 家上市公司 CEO 更换数据为样本。
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 现实背景
随着经济全球化的愈发深入，世界经济进入了高速发展时期，企业的经营环境也变得更加复杂和动态化，这要求企业必须根据环境的变化调整经营战略以适应全球经济一体化的发展趋势。由于未能及时转变发展战略导致经营失败的案例屡见不鲜，战略变革成为企业谋求长远发展的重要途径，战略的柔性调整能力关乎企业的生命。负责战略决策和执行的 CEO（Chief Executive Officer）在我国被称为首席执行官，是企业的最高行政官员。在现代企业管理权和所有权分离的背景下，股东一般不直接参与企业运营，企业绩效在一定程度上取决于管理者的经营水平。CEO 拥有管理权力，同时负责制定企业战略、配置资源以及应对外部环境的动态变化，既是企业战略的制定者也是执行者，CEO 制定和实施战略变革的能力直接影响到企业绩效以及企业长期生存和发展。
虽然身负要职，但是企业 CEO 人选往往并不稳定，由于经济全球化和经营环境的复杂多变，CEO 的更替现象呈逐渐上升趋势。20 世纪 90 年代 CEO 变更率仅 10%，然而近二十年来 CEO 变更率已经超过 30%。根据普华永道发布的《2019 年度 CEO更替研究报告》，2018 年全球最大的 2500 家上市公司的 CEO 离职率高达 17.5%。以往经济环境相对稳定，全球 CEO 离职率普遍较低，董事会并未积极应对 CEO 离职问题，使得多数 CEO 保持较长时期的服务。随着世界经济发展速度加快，经济环境和市场环境的不稳定性增加，企业开始积极制定 CEO 变更计划，通过实施相应的变革，帮助企业在经济快速发展的背景下实现逆境恢复或更上层楼。然而 CEO 更换到继任CEO 的战略变革是一个复杂的过程，受到许多因素的影响，CEO 变更如何影响企业战略变革，这种战略变革又能否改善企业绩效值得深入研究。
...........................
1.2 研究目的和意义
1.2.1 研究目的
现代企业管理权和所有权分离后，公司治理的目标演变为形成对 CEO 及其管理团队的监督和制衡从而保障企业的健康运行和所有者利益。作为企业治理结构中的重要一环，CEO 的变更往往会带来企业战略规划、人力资源以及企业高管结构等方面的一系列变化，从而影响企业发展和业绩表现。对于企业内部人来说，CEO 继任属于重大的人事调动，意味着工作关系、工作环境甚至工作内容的更新。对于供应商、顾客和政府等外部利益者来说，CEO 变更是企业进行转型或升级的信号，这些利益相关者随即会作出不同的反应。另外，CEO 掌控着企业的战略决策权同时也受到公司治理各主体的制约。CEO 进行战略决策时会面临高管团队的不同意见，同时还承担着董事会对其改善企业业绩的期望，因此 CEO 的变更涉及到各方利益相关者的参与。在进行战略选择时，CEO 个人特征和经验的差异可能导致选择的不同。根据 Hambrick 和Mason（1984）提出的高层次梯队理论，CEO 的年龄、学历、工作经历等特征会影响他们的视野、动机和行为，从而影响他们以快速高效的态度应对复杂市场变化的能力[2]。面对不断变化的市场环境，如何做出合理正确的决策并进行多维度的战略运作，更有效地领导团队实现公司的目标，都与继任者个人特质有关。CEO 变更对战略变革的影响还受到变更情境的影响，其中最为显著的企业所处的行业环境，行业环境决定了企业成员对战略变革必要性的认知和进行战略变革的能力。
综上所述，CEO 的变更不仅预示着企业内外部交流规则的改变，同时会受到董事会、高管团队、变革情境等各方要素主体的影响，是一个值得深入研究的课题。现有CEO 变更的研究成果颇丰，但是对 CEO 变更影响战略变革机制的研究结论存在显著差别，更重要的是大多关注了 CEO 变更对战略变革的影响，这种战略变革的效果如何却不得而知。基于此背景，本文采用 2016-2019 年我国上市公司有关 CEO 变更数据研究了两个问题：
第一个问题，CEO 上任后会进行战略变革吗？如果会，新任 CEO 进行战略变革的影响因素有哪些？这些因素如何影响新任 CEO 的战略变革？
第二个问题，CEO 进行的战略变革如何影响企业绩效？是令公司重新焕发生机，还是将公司拖入深渊？
..............................
第二章 理论基础与文献综述
2.1 相关概念界定
2.1.1 CEO
“CEO”一词最早出现于 20 世纪 60 年代的美国，是为解决传统治理结构效率低下的公司治理机制（Meyers，1990）[3]。传统的公司治理结构中，董事会和董事长是战略决策的主体，而总经理只负责战略决策的实施。随着经济全球化的发展，一些大公司的业务急剧增加，部门之间的信息沟通越发困难，董事会决策效率低下，传统的“董事会－董事长－总经理”的公司治理结构模式已不能满足快速应对复杂动态的外部环境和作出准确战略决策的要求。为了提高董事会效率，西方企业开始尝试设置CEO 一职，给予它部分原属于董事会的权力。CEO 权力本质上来自于股东，代替股东行使经营权，但是 CEO 受聘于董事会，需要对董事会负责，接受董事会的监督。CEO 虽不是企业的出资人，但它对重大决策却有拍板权。CEO 制度的确立不但提高了企业运作的效率，也凭借其评选机制、监督机制和激励机制降低了代理成本，并且确保企业的交易安全（陈龙，2011）[4]。
在经济全球化和中国加入 WTO 的背景下，CEO 制度从西方企业引入国内。目前我国很多企业都采用这种治理模式，然而由于引入时间较短，CEO 制度发展并不完善，虽然抬头都叫 CEO 但是实际操作含义却并不相同。我国 CEO 不仅要扮演决策者的角色，还要承担高管的责任，有时可能还是合伙人和股东，特殊的身份决定了 CEO在企业中的重要性。CEO 不仅要关注当前形势的变化，还要对各种问题做出决策和策略。从这个意义上说 CEO 不仅是企业的负责人，更是企业的高级管理者。因此，参考我国的实际情况，本文将认为董事长和总经理都看作是企业的 CEO。在选择样本时，董事长或总经理中任一人发生变更都属于 CEO 变更的范畴。
...............................
2.2 理论基础
2.2.1 资源依赖理论
Pfeffer 和 Salancik 资源依赖理论是战略管理领域的重要理论之一，它包括两个要点。第一，组织的顺利运作需要外部资源的支持，而这些资源是组织自身无法提供的，因此组织的存在需要依赖于其他组织。由于受到资源的限制，组织需要与外部环境进行互动，以获取资源、提高生存率。其次，为了摆脱外部资源的束缚，维持自身的运作，组织将通过兼并、联合或治理等一系列行为来改变外部环境从而获得新的资源。在资源依赖理论的视角下，战略就是寻找企业发展所需资源并使企业内外部资源合理配置的一系列举措。战略的形成表明企业与外部环境间的互动关系以及企业从外部环境中获取资源的方式趋于固定，这种固定的惯例能够帮助企业迅速决策、提高效率。当企业外部环境变化时，意味着资源环境同时发生了变化，企业与外部环境的平衡被打破，原有的战略无法继续帮助企业获取资源，企业需要进行战略变革，CEO 的变更为企业战略变革提供了一个契机。前任 CEO 在企业工作的时间越长，他们进行战略决策所需的资源和对资源的配置模式就越固定。与新上任的 CEO 相比，前任 CEO形成了固定的思维方式和工作作风，其战略决策更依赖于以往的经验判断，因此整合信息、进行战略变革的能力有所下降。此外，任职多年的 CEO 已经形成了稳定的工作作风，而大规模的战略变革是他们在职业生涯中的冒险行为，这也将导致他们不愿进行战略变革。因此，前任 CEO 任期过长可能会形成对战略变革的阻碍。CEO 变更代表了组织试图与环境相匹配的意愿，以获得新的资源和优势，促进组织的发展。
资源依赖理论还可以用于解释 CEO 更替中继任 CEO 来源的选择。CEO 的战略决策取决于他（她）拥有的信息和资源，不同的 CEO 来源反映了 CEO 的学习资源，同时对他们战略决策方式有着重要影响。Lauterbach 等（1994）发现来自外部的 CEO往往会给组织带来新的资源和渠道，更倾向于采取转型战略措施，而来自内部的 CEO则倾向于维持现状[8]。魏雪梅（2018）通过研究发现创新战略的发现取决于高管的高级信息处理过程，他们拥有决策所需的机会识别和认知技能。具有科学和工程专业背景的 CEO 具有较强的信息收集和处理能力，其从外部获取资源后的战略决策有助于提高企业绩效[9]。相比之下，文科背景和来自于企业内部的 CEO 更倾向于保持战略连续性。综合以上论述，资源依赖不仅促使企业通过变更 CEO 来进行战略变革，而且影响着继任 CEO 的战略选择与决策。
...............................
第三章 研究假设与研究设计............................21
3.1 研究假设........................21
3.1.1 CEO 变更与战略变革......................21
3.1.2 公司层变更因素与战略变革.........................
