本文是一篇战略管理论文，本文在文献回顾与综合分析的基础上,提出了在“大资管”背景下 F 基金公司核心竞争力的构成纬度,阐述了其核心竞争力的构成要素。在深入分析了 F 基金公司的核心资源与核心能力的基础上，通过 SWOT 分析矩阵明确了 F 基金公司战略宗旨与战略意图，通过基于发展态势的战略方向选择，基于波特的通用业务/定位战略模型，并结合 F 基金公司当前发展水平和未来发展目标的比较，明确了 F 基金公司的战略方向为高差异聚焦增长型战略，并进一步明确了公司竞争优势构建的方法。基金管理公司的核心竞争力转变为市场竞争优势,这在很大程度上就需要依靠内部组织体系通过相互协作配合,形成合力。本论文中提出了按照投资线条优化后的组织结构，不仅可以共享内部投研资源与客户资源，实现资源充分有效利用；而且将以产品为中心向以客户为中心转变，通过公募和专户的协作配合实现工作效率与投资业绩双提升，更好的服务客户，更好的为客户创造价值。
第一章 绪论
1.1 研究的背景及意义
1.1.1 研究背景
我国资产管理行业自改革开放起步,在 2008 年金融危机后更是获得了快速发展。特别是 2012 年以来，我国的资产管理规模呈现爆发式增长。从 2012 年末的 27 万亿上升至 2017 年末的 113.3 万亿,资管规模年均增长率超过 40%。根据 Wind 统计，在我国百万亿级的资管行业中，截至 2017 年底，银行理财 29.54 万亿、信托计划 26.25 万亿、券商资管 16.88 万亿、保险资管 15.29 万亿、基金及基金子公司专户 13.74 万亿、公募基金11.6 万亿，银行理财在我国资管行业中占据重要的地位，公募基金虽然排名靠后，但是发展潜力巨大。
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1.2 文献综述
1.2.1 资源基础理论
资源基础理论框架是内部资源分析、产业环境分析、制订竞争战略、实施战略。企业通过投资和升级有价值的资源，利用自身资源和能力与别人竞争，企业具备的资源和能力是顾客所需要的，这样企业就能在市场竞争中保持领先地位。
资源基础观是以企业的内部环境为出发点，内部环境体现为企业自身资源和能力，它比外部环境更为关键。资源基础观认为一个企业的独特资源和能力是战略的基础，而不是像工业组织模式那样强调根据外部环境的约束来积累实施战略所需的资源。所选择的战略是企业能够最好地利用自身资源和能力的思想。
蓝海林认为当公司借助某种资源或能力来利用外部机会或化解外部风险时，它便是有价值的；当这种资源与能力只少数竞争者所拥有时，它便是稀缺的；当这种资源与能力是其他竞争者难以获取，或需要付出很高的成本时，它便是难以模仿的；当这种资源与能力是其他竞争者没有或者学不会时，它便是无法替代的。
1.2.2 委托代理理论
委托代理理论是基于公司所有权和经营权的分离，帮助明晰公司股东、职业经理人以及利益相关者在公司组织结构中的关系。基金管理公司运营方式属于双层委托代理。基金管理人通常是基金管理公司，投资人委托基金管理人管理资产，基金管理人委托基金经理管理受托资产，而且基金公司经营管理层受公司股东委托管理公司。
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第二章 公司概况与面临问题
2.1 公司概况
F 基金管理公司成立于 2006 年 6 月 5 日，总部设在深圳。F 基金公司是公募基金，包含公募业务和专户业务两部分，公募业务包括货币基金、债券基金、股票基金、混合型基金、指数基金等。专户业务主要包括固定收益和股权投资两部分。两者都只能投资在交易所流通的标准化资产。经营范围包括基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务。F 基金公司的发展情况在研究背景部分已经详细介绍过了，这里就不再重复。在经济下行、政策趋严、股市低迷的大背景下，F 基金公司资产管理规模出现了大幅度下滑。在竞争日益激烈的资管行业，是值得警惕的。
扁平化的管理模式、严格的风险控制架构和完善的部门设置，让 F 基金公司的投资决策更加高效、精准，在严控风险，确保投资安全的前提下，从容应对资本市场的瞬息万变，为客户创造最优资本收益。
公司实行投资团队分级负责制投资决策方式，设置投资审议委员会，总经理担任主席，投资总监及相关高管和专业人员参加。公司授权投资总监带领投研团队负责日常研究分析、投资决策、投资管理和绩效评估相关工作。投资审议委员会定期评估基金投资业绩，监控基金投资组合风险，并对基金重大投资计划做出决策。
公司重视风险管理，经过多年经验积累，已经形成一套较完整的风险管理体系，有效保证了公司的规范经营。公司经理层设风险管理委员会，负责具体风险政策和方法的制定，并监督各有关部门贯彻执行；督察长在监察稽核部的协助下，对公司日常运营中的风险实施监控；公司日常业务运作实行层次分明、权责明确的全程嵌入式风险控制体系，形成全员风险管理文化，制定有效的风险评估和检查机制，为公司及基金的合法合规运作提供坚实保障。
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2.2 公司面临问题
2.2.1 管理规模与投资业绩双下滑
在经济基本面较差，金融风险不断累积的背景下，为了防范系统性金融风险，国家出台了一系列政策降杠杆，比如 2018 年 4 月 27 日出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》简称《资管新规》就是规范金融机构资管业务的发展，特别是对金融产品进行了强监管，要求各金融机构回归本源，以前的交易结构收到了很大的限制，原有的业务模式不能开展，最主要是对银行理财产品的限制，从而带来流动资金偏紧，企业融资难进一步加剧。基金专户主要做类投行业务，可以简单理解为直接融资业务，它发展的前提是流动资金充裕。因为流动性紧缩，影响了专户新业务的开展。在经济下行、政策限制、预期悲观等综合因素下，股市持续低迷，进一步影响了股权类基金产品的投资业绩，投资人对资本市场缺乏投资信心，从而影响公募新产品发行与募集。
F 基金公司目前投研团队成员的投研水平参差不齐，投资和研究没有很好的融合。目前，基金经理注重投资而忽略了研究，研究工作几乎全部交给了分析员，但分析员不能只做研究分析，也要参与到投资中去，研究成果不能独立，最终要为投资服务。只有投资与研究进行充分联动与配合，基金公司才能为投资者创造更大的价值。公司目前除了几位明星基金经理管理的几只标杆基金收益还比较可观外，其余大部分基金产品业绩平平，缺乏特色和亮点。
总之，资管新规对公司原有业务发展模式产生了重大影响，主要表现为去通道导致专户委外规模快速下降；货币基金风控标准提高、收益下降，进而导致规模下降；综合因素叠加带来股市持续低迷，投资人缺乏投资信心，导致公募新产品发行和募集困难；投资和研究没有充分联动与配合，导致投资没有特色和亮点，基金产品整体业绩平平，出现了管理规模和投资业绩双下滑的局面。
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第三章 外部环境分析.............................15
3.1 宏观环境分析...................................15
3.1.1 政治环境分析.................................15
3.1.2 经济环境分析.....................................17
第四章 内部环境分析...............................................31
4.1 资源分析...........................31
4.1.1 客户资源.............................31
4.1.2 渠道资源..............................32
4.1.3 人力资源..............................32
第五章 经营战略制定........................................43
5.1 SWOT 分析...................................43
5.1.1 优势.....................................43
5.1.2 劣势........................................43
第六章 战略实施与保障
6.1 战略目标与分解
在战略实施阶段中，首要任务就是将计划好的战略完整、准确地变为现实。为此需要构建战略实施的计划体系，并制定相应的职能战略来确保战略顺利落地。在明确战略承诺和战略方向选择之后，需要根据战略承诺与战略方向制定相应的企业战略目标，战略目标是企业在实现战略承诺过程中所希望达到的阶段性成果，并对战略目标进行分解，最常见的战略目标可以划分为短期经营目标和长期经营目标。
6.1.1 短期经营目标
根据基金行业特性，基金公司短期目标一般以一年为期限。F 基金公司 2018 年度管理规模 275 亿，营业收入 1.4373 亿，营业支出 1.4066 亿，净利润 307 万。2019 年度经营目标预计管理规模 400 亿，营业收入 1.7 亿，营业成本 1.6 亿，净利润 1000 万。
经过公司内部多轮会议讨论，结合外部环境与内部资源与能力分析，最终确定了2019 年度的经营目标。看似有管理规模、营业收入、营业成本、净利润四个指标，但是最主要的影响指标是管理规模。参考行业标准，基金公司管理费率相对固定，营业收入的增加主要来源于管理规模的增加；基金公司的固定成本主要是办公场地租用费、员工工资和奖金，成本相对固定；固定成本不随营业收入的增加同比例增加，但是净利润会随着管理规模的增加而显著增加。
