从全样本来看，总资产收益率的平均值为 0.015，标准差为 0.019，说明不同上市公司盈利水平差异较大，发展较不平衡。董事长既有任期的均值为 5 年多，最小的 1 个月，最长的达到 10 多年，说明董事长的实际任职年限存在较大差异。董事长预期任期的平均值为 0.512，标准差为 1.240，说明大多数董事长对未来任职的期限并不看好。股权制衡的均值为 0.623，标准差为 0.108，说明我国上市公司股权制衡水平普遍较低。市场竞争的平均值为 0.219，标准差为 0.603，说明各市场竞争程度差异比较大。薪酬差距的平均值为 3.23，最小值为 1.01，最大值为 41.38，说明我国上市公司高管和普通员工的薪酬存在一定的差距。
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第六章 研究结论与建议
6.1 研究结论
以往国内外学者对于经营绩效影响因素相关文献的研究，多从硬性因素出发，鲜少考虑董事长任期对经营绩效的影响。基于此，本文以 2013-2018 年沪深A 股上市公司为研究对象，探讨董事长任期对经营绩效的影响以及制度背景对两者的调节作用，然后进一步区分产权性质，分析国有上市公司和非国有上市公司董事长任期与经营绩效的关系以及制度背景对两者之间的调节作用是否存在差异，通过回归分析得出以下结论。如表 6.1 的实证结果所示，详细内容如下：
1.董事长既有任期与公司经营绩效呈倒 U 型关系；即董事长既有任期与经营绩效的关系存在一个转折点，转折点之前，随着董事长任期的增加，公司经营绩效会逐渐提高；转折点以后，随着董事长任期的增加，经营绩效呈下降的趋势。不同长短的任期时间的董事长在认知能力、解决问题的能力以及经验方面会有所不同，相应的董事长在投资和战略决策等方面也会不同，对于公司经营绩效的影响会产生不同的影响。公司要合理的安排董事长的任期时间，过长或过短均不利于公司的长远发展。
2.董事长预期任期与公司经营绩效呈正相关关系；即随着董事长预期任期时间的增加，公司的经营绩效呈上升的趋势。董事长预期任期时间的长短与董事长是否将公司利益和个人利益结合在一起有关，当预期任期时间较短时，董事长难以将个人利益和公司利益相结合，往往会选取短视行为，不利于公司的发展；相反，预期任期时间较长时，董事长的战略和投资决策会结合双方的利益，对公司经营绩效的提高是有一定帮助的。
3.股权制衡在董事长既有任期影响公司经营绩效中有着正向的促进作用，在董事长预期任期影响公司经营绩效中未起到正向的促进作用；股权制衡机制的实行使得公司治理得到了提升，随着股权制衡机制的运行，不仅抑制了董事长的道德风险，使得公司的股东之间彼此牵制，有效地抑制了大股东的私利行为，有利于公司的可持续发展。对于董事长预期任期影响公司经营绩效中未起到正向促进作用有可能是由于董事长任期预期普遍不长而造成的。
参考文献（略）
