本文是一篇金融学论文，本文结合了理论和实证，采用这种方式分析和探究绿色信贷和银行经营绩效之间的关系，首先对绿色信贷的研究背景以及目前的具体情况进行了简单阐述，并且梳理了很多以往的参考文献，在此基础上探究二者的关系，在理论上进行分析和论证，在解释和总结经营绩效这个概念的时候，选用了三个方面进行了综合的阐述，即商业银行的盈利能力、信贷风险和资金流动性，并提出绿色信贷产生影响效果的三大理论机制，最后挑选出 16 家商业银行作为研究对象，以其 2011-2019 年的数据作为参考，结合理论分析及已有相关权威文献的研究成果，针对绿色信贷产生影响效果的三大理论机制，分别建立模型进行回归。
第一章 绪论
第一节 选题背景与研究意义
本节主要阐述研究背景及意义，具体分析在商业银行未来转型方面，绿色信贷对其是否有正面引导效果。伴随着我国的经济不断向绿色发展转变的趋势，实现绿色贷款，既是商业银行履行社会义务的表现，也是提高国际竞争力、实现经济转型和现代化的理论基础。绿色信贷在我国主要依靠各类商业银行作为实施媒介，其对于银行本身的促进效果或抑制效果，成为当前理论和研究的重点。
一、选题背景
随着全球经济的发展，人类对自然环境的破坏日益严重，低碳环保的生活方式和生活理念已经逐渐成为一些发达国家的共识。我国过去的经济发展主要是通过“高投入”的方式来实现的，即“高消耗、高排放、难循环以及低效率”，这种方式在推动我国经济快速增长的同时也导致了严重的环境问题。为实现经济的可持续性发展，我国必须把当前的经济转变为绿色发展。对于商业银行面临的环境和社会风险，绿色信贷这一路径是有效且可行的，同时这也是贯彻落实习近平总书记在党的十九大报告中提出的“发展绿色金融”这一要求的有力金融杠杆。
绿色信贷在国外发展逐渐成熟化，我国也于 2007 年将其引进并加以利用，助力经济向绿色化迈进。《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》是我国第一部专门批示绿色信贷发展的政策，推动了绿色信贷在我国落地发芽。此后，制定了多项相关政策，逐步完善绿色信贷体系，促进了绿色信贷的成熟化。绿色信贷政策的逐渐完善，为商业银行开展各项绿色信贷业务提供了指导。根据银监会公布的银行业社会责任报告，其披露数据显示，2013 年 6 月我国绿色信贷余额为 4.9 万亿元，银行业作为金融机构的中流砥柱，为完成经济的绿色化，大力支持和创新绿色信贷业务，绿色信贷余额扩展了两倍多，于 2020 年底达到 11.5 万亿元。就当前的发展状况而言，金融机构在发展绿色信贷方面获得一些成果，但随着追求实现盈利的主要目标，它们不可避免地会关注绿色信贷对其经营绩效的影响，这关系着商业银行是否赞成和认同绿色信贷业务的施行。随着公众对绿色贷款的熟悉，越来越多的公司将积极参与绿色制造，从事绿色贷款的商业银行将面临许多机会和挑战，影响其业务成果和未来转型方向。因此，本文从绿色信贷入手，明确其对于银行绩效的潜在成本和收益，从三个方向探讨了绿色信贷对银行绩效的施加效果，最终，有针对性的提出可行的政策和建议。
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第二节 文献综述
一、绿色信贷研究
赤道原则作为绿色信贷的研究起源，在其指导下，国外学者开始了对绿色信贷的探究。在可持续融资方面，Jeucken（2002）指出，绿色信贷意味着银行可以提供贷款给符合环境保护需要的可持续的项目，在此过程中，银行以收费的形式管理工业与企业之间的资金划拨，来促进可持续发展。Cilliers et al.（2010）、Nobanee et al.（2017）强调金融机构应当关注自身可持续发展的问题。在环境融资方面，Thompson and Cowton（2004）发现信贷业务不合理，商业银行仅仅是为了自身的利益而进行贷款，他们通过研究认为应该把保护企业安全的信息包括在贷款控制中，并利用控制的结果作为评估贷款的重要基础。Richardson（2005）研究了企业发展、经济发展和环境保护的综合影响，认为可持续融资的未来发展方向是绿色信贷，开发这方面的业务可以为更年轻、更环保的企业和项目提供资金，降低未偿还贷款的比率，促进其可持续发展，使银行在经济效益和环境保护之间获得有利地位。Avital Eshet（2017）认为以赤道原则为准则的商业银行面临的环境风险更小，同时也会对环境产生显著改善作用。Maya et al.（2018）对融资环境进行更为细致的阐述。在社会责任方面，Jan Endrikat（2014）提出商业银行绿色信贷占比越高，越容易承担社会责任。Marcia et al.（2016）、Maqbool and Zameer（2018）用银行的绿色信贷业务反映企业的社会责任，选取上市银行财务数据进行实证分析，发现绿色信贷业务对银行的财务绩效具有显著正向调节作用。尽管国外学者对绿色信贷的定义从不同的角度表达，但基本达成了共识，即绿色信贷是环保工具的资金使用。
我国引入绿色信贷概念后，国内学者展开对绿色信贷的研究。原庆丹（2012）从宏观视角对银行业的绿色信贷进行解释说明：对于银行内部来说，绿色信贷需要银行将该公司的环境状况纳入事先信用控制之中；对于银行外部来说，政府部门利用银行绿色信贷达到宏观管理和优化资源配置的目的。俞岚（2016）认为将社会资金投入到节能环保产业，减少对环境不友好型企业的资金流入，即为绿色信贷的本质。钱水土等（2019）认为绿色信贷是银行通过对企业信息的收集，针对环保绿色型的企业提供贷款的优惠利率，相反对于环境不友好型的企业提高贷款利率。王遥，潘冬阳（2019）研究了绿色信贷激励政策与银行开展绿色信贷业务积极性之间的关系，通过 DSGE 模型分析了激励政策的影响效应，证实实行可靠的激励政策在某些方面确实有助于提高商业银行对绿色信贷业务的积极性，这提升了银行的环境绩效，同时也会促进经济绿色转型。另外，从企业的角度来看，陈幸幸等（2019）通过研究绿色信贷约束带来的企业环境治理效应后发现，一方面，重污染企业在获得银行绿色信贷支持时具有门槛效应，存在融资约束；另一方面，不同类型重污染企业存在融资异质性，其中，具有国有产权、供应商和客户集中度更高的企业更易获得绿色信贷。魏丽莉，杨颖（2020）选取全国省级面板数据，利用双重差分模型实证分析发现，环境质量在绿色金融作用下明显改善。尽管国内部分学者对如何定义绿色信贷有不同的看法，但对其内涵的见解基本保持一致。
图 1-1 论文研究框架图
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第二章 相关理论分析
第一节 相关概念
一、绿色信贷
绿色金融产品及服务种类繁多，绿色信贷属于绿色金融发展中一个重要的分支，其本质上是为了推动银行信贷资金朝着“绿色化”的方向发展，换而言之，就是在银行信贷资金中，有关绿色发展的具体体现。在国内，绿色信贷最初出现在官方文件时的形式为“节能减排授信”，一直到 2012 年，银监会发布了《绿色信贷指引》，该文件中第一次出现了“绿色信贷”，但只是提到这个名称，并没有对其进行定义。关于绿色信贷的定义，目前主流的观点认为绿色信贷是国家为了保护环境，实现经济高质量增长，降低“两高一剩”企业对环境的破坏而促使商业银行发展的一项业务，同时将绿色产业作为优先发展的项目，对于节能环保和环境友好型的企业，要鼓励商业银行这类金融机构给予帮扶，重点考虑从信贷投放标准与数量、期限及利率等方面着手，进而促进节能减排，实现资金绿色配置。
与传统信贷相比，绿色信贷的最大特点是将环境风险这一因素纳入了评估考核的体系中。一方面，对于环境保护类产业，商业银行通过降低其贷款利率以降低其成本；另一方面，对于“两高一剩”类产业，通过提升贷款利率、限贷等举措，或直接拒绝贷款，间接达到控制环境污染的目的。借助绿色信贷业务活动，商业银行助力“两高一剩”企业转型升级，推动企业发展绿色环保新模式。加强环境保护源头治理，是实现“循环、低碳”经济目标的治根之策，有利于加快推进全面协调、资源可持续的经济社会发展新格局。
二、赤道原则
赤道原则（Equator Principles，简称 EPs）从其作用来看属于风险控制准则，是目前需要金融机构自愿遵守的一套业内风险管控原则。赤道原则主要控制的风险类型为环境风险，适用于金融机构项目融资。诸如“六大行”、城商行等金融机构，其由于自身企业的规模以及其经营行为所带来的巨大社会影响，让这些银行类机构在承担社会责任时面对了比其他企业更多的社会压力，而该理论就是从这些压力中发源而来。从商业银行的角度来看，环境风险和社会各方面的影响都应当是银行项目融资过程中需要考虑的因素。
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第二节 相关理论基础
一、绿色信贷理论
（一）环境风险管理理论
银行绿色信贷业务的主要任务分为两方面：一方面，为环境友好型企业提供贷款优惠利率的便利；另一方面，筛选排查“两高一剩”企业客户。
商业银行环境风险主要表现为：一是信用风险，企业可能由于污染环境而被环保部门罚款，影响企业的经营状况，从而无法按时归还银行贷款，这会导致银行面临更大的信用风险。二是声誉风险，各银行间的信息随着互联网的普及愈发透明，业务产品差异性淡化，品牌和服务日益成为业务创新的核心。一旦银行贷款给高耗能高污染企业，该类企业发展造成环境污染所引起社会反感，进而形成对相关银行的负面印象，由此产生对银行声誉的不良影响。三是法律风险，日趋完善环境保护相关法律法规显著影响着银行经营发展。由于银行贷前调查环节疏忽“环境评估”，给予企业授
