3.1.2 经济结构更加优化.......................21
第四章 新常态经济下创新型货币政策工具有效性实证分析......................................30
4.1 模型设计..............................30
4.1.1 模型的选取..................................30
4.1.2 SVAR 模型的构造.................................30
第五章 结论及政策建议................................48
5.1 主要结论.............................48
5.1.1 创新型货币政策工具实施的成果.....................48
5.1.2 创新型货币政策工具实施过程中的不足.................................................49
第四章 新常态经济下创新型货币政策工具实施有效性实证分析
4.1 模型设计
4.1.1 模型的选取
本文探索创新型金融工具的有效性问题，通常情况下，此类经济问题的研究不能局限于某一变量，而是需要考虑各个变量之间的相互影响，除了考虑各个变量之间的关系，还需要对模型滞后期内变量之间的关系进行分析。对于含有不同变量之间的经济关系，多数学者采用向量自回归（VAR）模型来对相关变量进行实证研究，然而本文立足经济发展实际，采取结构型向量自回归模型（SVAR）来探讨“新常态”经济下，创新型货币政策工具的实施效果。SVAR 模型是在 VAR 模型的基础上对变量之间的关系进行排序，这样做能够有效解决传统方法无法识别内在结构误差的问题。
表 4-1 变量定义与来源
......................
第五章 结论及政策建议
5.1 主要结论
总结全文，本文以“新常态”经济背景的特征、内涵为阐述起点，随后梳理国内外有关货币政策的文献综述，并结合有关货币政策的理论进行分析，最后根据创新型货币政策工具的经济增长效应、价格效应、利率效应以及财富效应等四个方面，来对其有效性进行实证分析，通过上述研究本文搭建起较为完善的创新型货币政策工具研究框架。虽然创新型货币政策工具的实施取得一系列效果，但是由于其创设背景立足于“新常态”经济，创设时间短、背景复杂的特征使创新型货币政策工具在实施过程中难免存在一些不足之处。基于此，本文总结了创新型货币政策工具从实施以来取得的一系列成果，并且根据创新型货币政策工具的运行情况指出一些不足之处。
5.1.1 创新型货币政策工具实施的成果
第一、“新常态”经济背景下创新型货币政策工具运用取得显著效果。文章对“新常态”经济背景进行了分析，并认为“新常态”是一种开放的定义，就目前我国经济所处的形势而言，“新常态”在某种意义上也是一种“非常态”，即中国经济现在处于结构化转型升级的过程中。因此，为了应对新形势下的挑战，央行创设并实施了短期流动性借贷便利、常备借贷便利、中期借贷便利以及抵押补充贷款。这些货币政策工具的实施能够在一定程度上避免货币市场出现较大幅度的波动，增强货币市场流动性，使市场货币供应量保持在合理的范围内。
第二、通过分析创新型货币政策工具在四个方面上取得的作用效果，得出短期创新型货币政策工具在对市场利率冲击效应方面要强于长期创新型货币政策工具，但是在货币政策工具的具体实施中，仍然需要根据不同的经济背景，相机抉择的选择创新型货币政策工具的使用。与此同时，在“新常态”经济下，创新型货币政策工具的合理使用，都在一定程度上能够促进各大金融机构保持资产资产规模的稳步提升，并且市场资金的流向更能体现政策意向，更好的服务实体经济与“涉农”企业。
参考文献（略）
