5.1 研究结论......................31
5.2 建议 ............................... 32
第 4 章 实证分析
4.1 样本选择与数据来源
4.1.1 选取样本的原则
为了验证本文的假设，研究投资者非理性与管理者非理性对公司价值的影响，本文选择安徽省 A 股上市公司数据进行实证分析，通过查阅得知，安徽省全部上市公司 108 家，但为保证研究的可靠性与稳定性，排除了部分公司，其中非 A 股上市 3家，被证监会 ST 公司 2 家，ST 公司说明公司经营异常，不在正常的范围内内，因此排除，剩下 103 家公司，同时对于 103 家上市公司进行数据收集，发现数据不全的公司有 28 家，最终确定安徽省 A 股 75 家上市公司作为本文的实证研究对象，进行分析。综上所述，选取的原则有三条：
原则一：排除非 A 股上市公司 3 家
原则二：排除 ST 上市公司 2 家
原则三：排除在 2013-2017 年数据不全的上市公司 28 家。
...............................
第 5 章 总结
5.1 研究结论
本文通过利用安徽省 A 股上市公司的数据，研究行为金融学对公司价值的影响，即公司管理者非理性与投资者非理性对公司价值的影响，分别选择债务期权结构和账面市值比分别作为管理者非理性与投资者非理性的度量指标，确定为本文的解释变量，同时选择净资产收益率、营业收入同比增长率作为被解释变量，作为公司价值大小的度量指标，为了提高研究的准确度与稳定性，本文也选择了三个控制变量，为公司规模、资产负债率、固定资产比率。研究思路是首先通过理论分析做出两个假设，之后利用安徽省 A 股 75 家上市公司的 2013-2017 年的 5 年数据，375 个样本观察值进行实证分析，具体分为描述性统计分析、相关性分析及回归分析。
通过描述性统计分析了解到，安徽省 A 股上市公司的债务期权结构均值在12.77%，即从整体上来看，长期负债占公司资产总额的比率在 12.77%，属于较低水平，但其中值得注意的是极大值为 72.90%，公司的长期负债就占到公司总资产的 73%左右，是极度不健康的经营方式。账面市值比均值在 1.14.说明近几年安徽省 A 股上市公司的股价得到了低估，公司的股票没有得到正确地估量，可能与近几年我国股市不景气有关。在较低的净资产收益率水平下，有较高的营业收入增长率，说明安徽省A 股上市公司在公司的经营生产过程中，成本没有得到很好的控制，营业成本过高，可能与安徽省 A 股上市公司中的制造业企业所占比重较大有关，公司规模与固定资产比率分别达到了 106.36 亿元和 25.05%,固定资产是制造业企业必不可少的，但固定资产比率较高会导致固定资产所占公司资金较多，可以流动使用的资金就会变少，从而减少公司对盈利的项目的投资，从而盈利。从资产负债率角度看，安徽省 A 股上市公司整体经营处于健康状态，但资产负债率极大值达到 110.85%，属于资不抵债的情况，应引起高度重视，及时采取措施解决问题。
参考文献（略）
