4.1 样本选取与确定............................. 25
4.2 变量选取与描述........................... 26
5 实证分析........................................ 35
5.1 样本描述性统计............................... 35
5.2 实证结果........................................ 37
5 实证分析
5.1 样本描述性统计
本部分首先给出样本数据的描述性统计，然后利用 SPSS19 软件进行多元回归分析检验开头部分提出的三个理论假设，深入揭示政治关联的实践效应。
上表 5-1 给出了样本数据的描述性统计与单变量检验结果。依据表 5-1 给出的结果，我们可以看出，在全样本情况下，风险资本退出的可能性为 0.237；根据创投机构是否拥有政治关联背景分类样本后实证，拥有政治关联背景的创投机构的风险资本退出可能性为0.301，而没有政治关联背景的创投机构的风险资本退出可能性为 0.193，其两者间差值在1%的显著水平下显著，这说明了拥有政治关联背景的创投机构在相同的时间段风险资本成功退出的概率大于没有政治关联背景的创投机构。
........................
6 研究结论及建议
6.1 结论
6.1.1 研究结论
研究我国风险资本成功退出的影响效应，有助于提高风险投资家的投资积极性。风险资本的良性循环是经济发展的重要助推器，推动高新技术的发展及其向商品的转化，有利于社会资源的优化配置。这符合了十九大报告关于“推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合的进程”的举措，也是其政策目的的重要体现。
本文通过清科私募通数据库、Wind 数据库、ChinaVenture 等搜集所需要的研究样本数据，使用 Datestream 上的汇率数据将 IPO 市值转换成人民币，国内创投机构的股权信息来源于证监会要求上市公司提交的公开招股说明书，以及创投机构官方网站中收集而来，其中包括管理层每个成员的个人背景信息，将文章所需的样本数据整理成横截面数据，基于创投机构是否拥有政治关联背景、拥有的政治关联背景结构类型的不同、国内外风险资本退出事件等不同分类，并综合性的运用理论分析与实证分析相结合的研究方法，充分研究了我国政治关联对风险资本退出的影响效应，得出了如下结论：
结论 1：政治关联的存在显著增加了风险资本退出的可能性，所有权型的政治关联对风险资本成功退出的积极影响弱于管理型政治关联，但是中央级政治关联与地方级政治关联在风险资本退出的影响作用上没有显著性差异。
结论 2：政治关联的存在显著缩短了风险资本退出的期限，所有权型的政治关联对风险资本退出期限的缩短作用弱于管理型政治关联，但是中央级政治关联与地方级政治关联在风险资本退出期限的缩短作用上没有显著差异。
结论 3：政治关联促进了风险资本的成功退出，尤其是通过国内 IPO 和并购，所有权型的政治关联对风险资本退出的积极影响弱于管理型政治关联，但是中央级政治关联比地方级政治关联对风险资本退出上没有显著差异。
参考文献(略)
