本文是一篇金融学毕业论文，本文的实证分析验证了本文的理论，即金融发展能够对实际汇率产生显著影响。基于本文在对金融发展影响实际汇率的理论研究与实证分析中所得出的结论，本文给出如下几点政策建议，第一，应当重视金融发展对实际汇率的影响作用；第二，我国应当进一步深化金融改革，促进金融发展，充分利用金融发展的长处；第三，金融应当与实体经济协同发展，使金融部门与实体经济形成良性循环。
第一章绪论
第一节选题背景和研究意义
一、选题背景
在全球经济日趋一体化的现在，各国的政治经济往来越来越频繁，各国的经济行为也逐渐开始直接或间接的相互影响。而实际汇率作为衡量两国之间经济关系的重要指标，反映的是两国商品之间的交换比例，是两国货币的真实价值，其在全球各国经济中发挥着配置资源的作用，是影响各国国际竞争力十分重要的变量，对一国的经济发展具有重大影响，因此实际汇率在当代国际金融研究中具有十分重要的地位，一直以来是学术界研究的重要课题。通过研读国内外关于实际汇率的文献，前人对实际汇率的研究主要包括如下三个方面的内容：一是研究实际汇率的决定因素；二是对均衡实际汇率的测算；三是实际汇率的变动对一国经济变量的影响。
对实际汇率决定因素的研究是汇率理论的关键领域之一。实际汇率可以被分解为两部分，即外部实际汇率（即两国或地区可贸易品之间的相对价格）与内部实际汇率（即某一国家内部非贸易品与可贸易品之间的相对价格），由于套利机制的存在，贸易品部门往往遵守着“一价定律”，即贸易品部门价格不变，所以内部实际汇率一直以来均被视为影响实际汇率的主要因素，也是学者研究的主要对象。对实际汇率波动决定因素的研究，主要有：生产率、政府消费、经常项目、人口年龄结构、生育率、人力资本、收入平等性、性别比例等。
金融发展作为学术界的热点问题，也一直被广泛关注，已有大量研究表明，金融发展对一国宏观经济有着十分重要的影响。而在众多研究金融发展与一国宏观经济的文献中，对金融发展与经济增长关系的研究尤其多，目前大部分研究都表明一国的经济会随着金融发展水平的提高而增长。金融发展促进经济增长主要通过以下两种机制：一是通过提高生产率，二是通过促进资本积累。金融是现代经济的核心，而实际汇率是经济全球化过程中不可或缺的一环，那么，实际汇率也必然会受金融发展的影响。从最直观的角度，金融发展水平的提高，能够缓解市场中的信息不对称问题，降低交易成本，从而提高资源的配置效率，促进生产率提高，而根据巴萨效应，生产率与实际汇率的升贬值则是密切相关的。
.........................
第二节研究方法和论文结构
一、研究方法
根据已有研究，本文通过理论与实证相结合的方法对金融发展如何影响实际汇率进行研究与分析阐述。通过理论研究，本文首先对金融发展影响实际汇率的理论传导机制做了详尽的阐述；通过实证检验与分析，本文以金融发展水平与实际汇率的关系为中心，建立计量模型，主要采用双向固定效应法和工具变量法。本文实证研宄采用的软件是STATA12.0。
二、研究思路与论文结构
整体而言，本文的研究思路是：（1）先理论分析后实证分析。首先，在阅读和梳理以往学者文献的基础上，对金融发展水平影响实际汇率的理论机制进行分析，从定性的角度探讨和阐释金融发展对一国实际汇率的作用方向，得出初步结论；再通过构建回归模型，用实际经验数据来检验金融发展影响一国实际汇率的实际方向。（2）由一般性分析到特殊性分析。首先用全世界175个国家或地区的年度面板数据进行回归，得出一般性的结论；然后将视角转入国内，基于我国1994年以来的数据，相对于其他174个国家，对我国金融发展水平和人民币实际汇率做多元回归模型，考察和分析人民币实际汇率随我国金融发展水平变动的程度和方向。
本文研究分为六章，具体的结构安排如下：
第一章是绪论。在简要阐述了本文的研究背景和意义之后，介绍了本文所采用的研究方法以及后续结构安排，同时也提出了本文可能存在的创新之处。
第二章是文献综述。本章对国内外已有的相关文献进行综述，包括两个方面的文献，一是实际汇率决定的相关文献；二是直接或间接研究金融发展与实际汇率关系的文献。通过对现有文献的梳理，为本文的研究提供一个指导。
第三章是理论分析。本章主要是对金融发展影响实际汇率的理论传导机制的详细论述，包括四个渠道，一是金融发展通过影响生产率进而影响实际汇率；二是金融发展通过影响物质资本积累进而影响实际汇率；三是金融发展影响融资成本进而影响实际汇率水平；四是金融发展通过影响消费进而影响实际汇率。
第四章以世界面板数据为样本做实证分析。本章主要包括变量的选取，数据的来源与数据说明，回归模型的构建，再利用STATA软件分析数据，研究在世界样本下，金融发展水平对实际汇率的综合影响，对得到的实证结果进行分析与解释，最后进行稳健性检验。
第五章以中国为样本做实证分析。本章从中国实际出发，分析金融发展水平对人民币实际汇率的影响是否与世界面板保持一致，利用STATA做模型回归，对实证结果做出解释说明，最后进行稳健性检验。
第六章是研究结论与政策建议。本章在前文的基础上，对本文所做研究的主要结论做一个总结，并根据本文研究给出相关的政策建议，最后针对本文的不足提出研究展望。
.........................
第二章文献综述
第一节实际汇率决定相关文献
实际汇率是相对于名义汇率而言的，是指对名义汇率进行调整过后的汇率，其反映的是两国商品之间的相对价格水平，反映了一国商品的国际竞争力。另外，由于商品通常被区分为两类，即可贸易品与不可贸易品，那么根据对商品的这一分类，实际汇率又可分为内部实际汇率与外部实际汇率。内部实际汇率测度的是一个国家内部两类商品之间的相对价格水平；而外部实际汇率测度的则是一国可贸易品价格与外国可贸易品价格之比。现实生活中，常说的实际汇率指的都是外部实际汇率。而外部实际汇率又可以分成双边实际汇率和多边实际汇率两种，其中多边实际汇率通常被称为实际有效汇率。
实际汇率一直是国际金融领域的重点关注，其波动对一国宏观经济有十分重要的影响。对实际汇率波动决定因素的相关 研究有很多，早年的研究主要是从生产率、经常项目和政府消费支出等角度，后来，研究的角度越来越广，诸如贸易条件、贸易开放度、人口年龄结构、性别比例、收入平等性、道路等等都成为学者的研究视角。
国内学者也逐渐研宄中国两部门相对生产率对人民币实际汇率变动的影响。王维（2003）运用VAR模型，证明了中国两部门相对劳动生产率的变动不论在长期还是短期都能够解释人民币实际汇率的变动。唐旭，钱士春（2007）研究表明，中国两部门相对劳动生产率的增长会引起人民币实际汇率的升值，即巴萨效应在我国是显著存在的。徐建炜，杨盼盼（2011）基于我国1997年1月到2010年9月的数据，采用方差分解法和均方误差分解法对人民币实际汇率进行分解，最后得出结论，在样本期内，巴萨效应在中国是存在的，但是其对实际汇率变动的解释能力比较小。另外，也有国内学者认为巴萨效应在中国是不成立的，张晓军和吴明琴（2005）以亚洲10个国家或地区（包括中国在内）从1986年到2003年的数据为样本，进行实证分析，结果表明巴萨效应在在这些样本国家并不成立。
.......................
第二节金融发展对实际汇率影响相关文献
综合前人的研究可以发现，金融发展是一个相对的、动态的过程，在不同的背景下，其表现形式也不尽相同。它通常被定义为金融体系动态发展的一个过程，是金融体系各构成要素在规模、质量、效率等多个层面的动态发展，包括金融资产的扩大、金融效率的提升、金融功能的完善等。
金融是现代经济发展过程中十分重要的变量，金融发展对一国对一国宏观经济有着十分重要的影响。Levine详尽地总结了金融体系具有的五大功能：（1）分散和管理风险；（2）为投资活动生产事前信息并配置资源；（3）监督管理者投资并改善公司治理；（4）集聚和动员储蓄，加强资源的流动性；（5）便利商品与服务的交易，他提出金融能够集聚和动员社会上的闲置资本，金融发展可以通过信贷支持、分散和降低风险等来鼓励企业进行研发和创新，从而促进技术发展与进步，提高企业的生产率。已有研究表明，金融发展对经济增长具有显著地促进作用。其中，金融发展能够促进经济增长的一个主要原因是金融发展水平的提高能够促进生产率的提高。以往研究金融发展与生产率关系的文献主要可以分为以下三类：首先是检验金融发展对生产率的影响作用；其次是分析在不同的经济发展水平下，金融发展对不同的国家（或地区）的生产率的作用的区别；最后，则是研究与分析金融发展水平影响生产率的传导机制。
近来，也逐渐有学者开始研究金融发展影响生产率的传导机制。姚耀军和曾维洲对金融发展影响生产率的传导机制进行了实证分析，结果表明金融发展水平对生产率的作用主要是由于技术进步而不是技术效率，陈启清和贵斌威则得出了与姚耀军等不同的结果，他们的研究结果表明金融发展主要通过对技术效率的促进作用影响生产率；武晨笛利用中国1997-2010年的29个省份的省级面板数据进行实证分析，结果表明金融发展能够通过三种途径，即对外贸易、企业研发和人力资本水平，推动生产率的提高。
..........................
第三章金融发展与实际
