科创板上市公司资本结构对创新投入的影响探讨

公司作为研究对象，基于资本结构影响创新投入的视角，通过选择变量、建立模型实证研究发现，一是对于科创板上市公司而言，其资本结构债务占比与其创新投入间具有负相关关系，表明资本结构债务水平提高对其创新投入具有抑制作用，保持较低的资本结构债务水平将更有利于推动创新投入增加和创新能力提高。这也就意味着科创板的设立仅从资本结构影响创新投入的视角来看是能够促进公司创新的，科创板的设立的确大幅增加了权益融资，降低了公司的债务水平，从实际数据来看上市公司资本结构债务占比平均下降了约  12%，这也说明科创板的确改变了公司的资本结构，科创板设立的初衷也是便利化科创型公司的股权融资，提高科创型公司股权融资的比重，进而促进这些公司创新能力的提高。二是公司资本结构中流动性越强的债务与创新投入间的负相关关系越显著，对创新投入的抑制作用越强。从资本结构影响创新投入的视角来看，科创板促进公司创新能力提高的有效性主要取决于资本结构债务水平对创新投入的影响，因为科创板本质是权益融资市场，直接影响就是公司的资本来源和资本结构，公司权益资本占比提高，债务资本占比下降。实证结果表明科创板上市公司资本结构债务占比与公司创新投入负相关，即公司资本结构债务占比提高则越会抑制其创新投入增加，这就意味着科创板通过扩大股权融资，降低资本结构债务占比提高创新投入进而提高公司创新能力是有效的，从科创板影响资本结构，资本结构影响创新投入，创新投入影响创新能力的逻辑来看，科创板的设立能够一定程度上促进公司创新能力的提高，并且股权融资替代的债务流动性越高，这种有效性就越强。

参考文献（略）