融资融券对于不同行业标的股票波动性影响具有差异性：从实证分析结果可以看出，融资融券抑制了金融业与地产业标的股票波动性；加剧了医药业标的股票波动。产生这种差异性的原因可能主要有：
（1）投资者对不同行业的预期不同：2011年,房地产行业整体仍将过热,但受政策调控的影响景气状况下行;行业将加快整合,形成优势资源集中的局面;短期内会出现供求萎缩、成交量下滑，导致房地产业投机资本减少，地产行业标的股票波动性下降；而受到金融危机以及15年股灾影响，金融行业虽受到大力政策扶持，广大散户投资者可能因忌于危机影响而减少了对金融业的投资，导致金融业标的股票波动率有所抑制;2009年国务院颁布“关于促进中医药事业发展的若干意见，2010年国务院正式颁布《加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将生物医药的经济性质和地位提高到了国家战略高度，“十二五规划”提出大力发展生物医药行业，这一系列政策使得广大投资者对医药行业的前景非常看好，因此在市场上大量投机资本涌入医药行业，导致医药行业标的股票波动性增大。
（2）投资者的风险偏好不同：不同投资者有着不同的风险偏好，有的投资者属于风险偏好型，有的投资者属于风险厌恶型。风险偏好型的投资者投机性强，他们通常喜欢短期持股，选择股票的标的通常考虑短期盈利性，即使存在风险也敢于进行频繁交易，这就导致了短期持股者买入该类股票时候会起到“助推”的作用，加大了股票的波动性；而风险厌恶型投资者投机性小，他们通常偏好长期持股，选择一些稳健型股票，这类股票持有者通常不会在短时间内对股票进行交易，因此抑制了股票的波动性。
参考文献（略）
