另外，表 5-2 呈现了样本公司主要变量的描述性统计结果。从表 5-2 可以看出：
（1）因变量 CAR 的最小值为-0.504，最大值为 0.286，说明不同公司之间投资者的市场反应存在较大差异。CAR 的均值为 0.00271，中位数为 0.008，意味着大部分沪深 A 股上市公司增设关键审计事项段能够带来正面的市场反应。本文选取的时间窗口期为（-5，5），其数值与现有文献中的数据较为接近，表明本文计算结果不存在异常。
（2）沪深 A 股上市公司 2017 年平均披露关键审计事项 2.09 个，与姜丽莎等（2020）的研究发现基本一致。该数值远低于英国修订的新审计准则实施首年平均披露的 4.25 个（FRC，2015）。Number 的 1/4 分位数、中位数和 3/4 分位数均为 2 个，说明大部分公司仅披露了 2 个关键审计事项。以上均反映了我国上市公司总体披露的关键审计事项数量偏少。
（3）样本公司审计报告中关键审计事项部分的平均每段字数 Word 的均值为 79.8 个字（0.798*100），最小值和最大值分别 45.6 个字（0.456*100）和 243个字（2.430*100）。关键审计事项部分的段落数 Paragraph 的均值为 16.28 段，最小值和最大值分别为 4 段和 37 段。说明不同公司关键审计事项披露的详略程度存在明显差异。
6 研究结论、政策建议与展望
6.1 研究结论
审计报告是审计师与投资者之间信息传递的桥梁，信息传递质量的高低关乎资本市场的运作效率。然而，随着市场日益发展，传统三段论模式的审计报告信息含量有限的弊病日益凸显，审计报告改革势在必行。为了响应国际上审计报告准则改革的潮流，我国财政部于 2016 年颁布了新审计报告准则，创新性地增设关键审计事项部分，并要求所有上市公司于 2018 年 1 月 1 日开始实施。
在新审计报告准则全面实施的背景下，关键审计事项能否为投资者提供增量信息成为重要议题而备受关注。本文以 2017 年沪深两市 A 股上市公司为样本，深入探讨了关键审计事项披露的详略程度对审计报告沟通价值的影响，研究发现：
（1）内容详细的关键审计事项与累计超额收益率显著正相关。具体而言，关键审计事项披露的个数越多、平均每段字数和总段落数越多，上市公司的市场反应越积极，审计报告的信息含量越大，沟通价值越高。
（2）本文研究表明，内容详细的关键审计事项与累计超额收益率的正相关性在具有行业专长事务所审计的公司、审计任期长的公司、非重要客户中更显著。
（3）进一步研究发现，关键审计事项详细程度的正向市场反应在审计应对段中更显著。本文将关键审计事项划分为事项描述段和审计应对段后发现，与事项描述段相比，审计应对段披露内容越详尽时，市场反应越强。
（4）本文也发现了新式审计报告存在“套话”的现象。本文研究发现，在关键审计事项中提及利用专家工作与累计超额收益率显著负相关。投资者对关键审计事项中提及利用专家工作持否定态度。
参考文献（略）
