5 猛狮科技债务危机的治理建议
5.1 解决资金困局，缓解债务危机困境
5.1.1 剥离无效资产，回笼现金流
面对公司当前债务危机的现状，猛狮科技的财务部门应加快应收账款和其他应收款的催收，应收款项占流动资产的比例高达62.57%，加快资金周转后可以部分缓解公司的流动性压力，保证公司的正常运行。
在加速应收款项的回收基础上，猛狮科技还应该积极处置不良资产，包括其控股的常年亏损的子公司，虽然早在2018年，公司就已经处置了部分整车生产业务，但是处置并不彻底，整车业务非但没有带来正向的效益，反而是投入了大量的资金却仍处于亏损状态。处置不良资产一方面有助于减轻母公司的负担，另一方面也有助于公司对不良资产的清算，从而回笼现金流。不仅如此，猛狮科技还可以与有意愿的机构接洽，商谈资产出售事宜，及时偿还逾期债务以及避免债务危机的加重。当公司现金流出现缺口时，出售对主营业务辅助有限的业务或者是部分盈利能力较弱、投资周期较长的资产，以此给公司“瘦身”，不仅是解决公司燃眉之急的办法，也是激发公司新动力的途径。
5.1.2 引进战略投资者，提升公司融资能力
猛狮科技完成资产处置和债务重构后，为了继续稳妥有序化解公司的债务问题，还应引入央企或者国有企业作为优质战略投资者。公司在2018年及2019年都有引进外部投资者，但是都没有对公司的发展起实质性作用，究其根本还是因为投资者并不是与公司处于同一行业或产业链上下游的实体企业，并没有参与公司的日常运营管理，仅仅是提供了资金。因此猛狮科技管理者应该严格根据战略投资者的特征进行公开招募，才能真正解决猛狮科技单一控股的问题，能够形成多股东互相制衡与监督的局面。在有效完成重组及改革工作后，公司的还款能力以及融资能力均能得到提升，促使了公司的可持续发展。此外，引进战略投资者还可以提高猛狮科技的技术水平和管理水平，主要是因为战略投资者借并购、收购等方式进入公司一般具有一些整合资源及横纵向拓展的目的，他们的治理经验也比较丰富，可以帮助猛狮科技实施高质量的经营策略和财务策略，从而提升猛狮科技整体运营能力和盈利能力，实现高额投资回报。
6 研究结论及启示
6.1 研究结论
6.1.1 公司举债激进扩张，使得资金链断裂
猛狮科技在经济繁荣时期利用信贷宽松的政策，采用了激进的融资策略以支持其盲目扩张行为。公司的财务特点为过度依赖负债融资，自身经营造血能力差导致经营性现金流不足。猛狮科技涉及的行业主要为锂电池、光储以及新能源汽车等需要巨额资金投入的行业，这些行业的特点是投入资金量大而周转周期慢。这就造成了每项业务均要占用大量营运资金，筹资资金的成本加大，而经营性和投资性现金流周转不灵，加剧了公司的财务风险。外部经济环境下行后，公司资金链断裂从而引发债务危机。
6.1.2 负债结构不合理，加剧债务危机的发生
猛狮科技激进扩张中，进行了频繁的债务融资且较大比例依赖短期借款，流动负债的比例达到90%以上，而公司涉及的业务板块均是属于长期投资，可见公司采取的是短贷长投的资金运作模式。然而，短贷长投是一种非常危险的资金运作模式，在这种模式下，公司必须有足够的能力去持续创造良好的经营活动现金流，否则就会使得公司流动性风险极大地增加，此时公司若因外部因素导致融资约束加强，就会造成公司资金链的直接断裂，偿债能力恶化，最终陷入债务危机。
6.1.3 公司缺乏内部风险管理是债务危机爆发的关键因素
从对猛狮科技财务指标的分析可以看出，公司在发生债务危机前，各项财务指标已经开始表现较差，偿债能力、营运能力以及盈利能力均持续下降，在此种情况下，若公司建立了债务危机预警机制，就能够及时识别风险，从而预防债务危机的发生。然而，猛狮科技不仅没有建立债务危机预警机制，也没有设立风险管理部门，同时公司内部控制存在重大缺陷，这就使得公司对经营风险和财务风险的管控能力偏弱，或者是直接忽视了对风险的控制，最终导致了猛狮科技陷入债务危机。
参考文献（略）
