第一章 绪论
第一节 研究背景
随着经济全球化的发展，优势国家的跨国企业早已在全球范围内进行布局。为了占领全球价值链顶端，它们附加值较低的生产制造环节逐渐从企业战略中剔除出去，将其外包或者直接转移到发展中国家以寻求最佳的资源配置。这样一来，国际分工不断细化，全球价值链也因此形成。而这一现状严重制约了发展中国家的发展。没有所有权优势，发展中国家的企业之能被分配在国际分工的低端环节，获得最低的利润，同时也影响一国产业的发展。
医药行业和民生息息相关，在国民经济和社会生活中占据了极其重要的位置。目前中国是全球医药市场中最大的新兴医药市场，市场规模位居全球第三，仅次于美国和欧盟。而医药行业最重要的是要有核心研发能力，只有能够持续稳定的研发出新的药品试剂才能使企业不断保持活力。而研发能力的提高需要公司投入巨额的成本，并且投资回报率不确定，这会使企业承担巨大的风险。另外医药行业特殊的是，在附加值较低的生产制造方面同样面临这技术难点，这对制药行业来说是不小的挑战。
国外知名药企每年投入利润总额的 10%进行研发，而我国制药企业的研发投入却不足 3%。经费的不足使得药企无法全心全意研发新的药品，在市场竞争中也自然比较被动。另一方面，目前我国制药行业的集中度远远不及国外，我国制药工业百强占比不足 50%，而全球的前十五的药企市场集中度就已经达到 51%。医药公司分化加剧，行业集中度低，研发能力不足，市场渠道不完善这也导致了我国制药行业长期居于价值链的底层。国家也鼓励企业进行收购重组以发展一批龙头企业，对行业进行整合。
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第二节 研究意义
一、理论意义
虽然以往的研究有涉及在全球价值链下对于某一产业的升级研究，但目前来说鲜有人从这个角度对医药产业进行研究
本文将其应用医药产业，拓宽了其适用范围。 本文采用“价值链理论”解释制药企业并购动因，利用“跳板理论”解释为何制药企业需要选择跨国标的来得到价值的提升。深化和拓展了“跳板理论”以及“价值链理论”的应用场景，也促进了这一理论对中国企业跨国并购的解释力，扩大了解释范围。
二、现实意义
目前，世界经济增速下降，政府对药物定价的管控也进一步加强，国内药企的利润空间被再次压缩，中国药企急需提升技术实力，进行转型升级，以适应经济社会发展新形势的需要。
本文选取的案例公司绿叶制药集团是一个致力于创新药研发的公司，其充分运用原研+并购的战略模式，在保持企业自身优势的同时，不断并购与企业战略发展协同的跨国优秀标的来获得先进技术、品牌、管理经验、市场等战略性资产，进而达到了价值链的提升。通过对本案例的分析可以为行业内其他制药公司的发展提供借鉴，有利于中国药企更好地进行重组与转型升级。
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第二章 文献综述
第一节 全球价值链
关于“价值链”这一概念首先是由迈克尔·波特（1985）提出。他认为，公司的发展离不开以下几个环节，研发、生产、组装、销售、运输与市场营销。企业价值链由以上环节相互协调联系形成。同一时期的学者 Kogut(1985)发现，公司运营期间价值链各个环节会增加新价值，所以他认为企业经营过程可以视为一条价值增加链。在全球国际分工的背景下，不同国家存在着要素禀赋差异，从而形成了比较优势。Kogut 的研究结论打破了 Porter 的理论局限，推动了全球价值链理论的形成。
21 世纪，学界普遍存在的是全球商品链的概念。直到 Gereffi（2001）进一步探究了如何使某一产业在全球范围内得到提升的问题后，提出了全球价值链的概念。此后，联合国工业发展组织在 2002-2003 年度产业发布报告中对全球价值链的具体定义进行了阐述。定义中指出全球价值链是在商品或服务的整个价值实现过程中，能够将在全球范围内的商品或服务的生产环节、销售环节、回收处理环节等紧密联系起来的不限制于企业内部的全球性网络组织，涵盖了原料采购、商品生产、运输销售、售后服务以至最后回收处理的整个过程。它协调组织了所有参与主体和他们的功能性活动，并决定了他们的利润分配。这一定义更为清晰的指出商品从研发到生产到流通可能经过全球不同参与主体，而这些主体分布在全球各个国家。
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第二节 跨国并购
UNCTAD 把“跨国并购”（Cross-borderMergerandAcquistion）定义成：“一个国家的企业与东道国的企业相合并；又例如收购了另一国企业的股份高于百分之十,令东道国的企业资金与所有的控制权移入国外的企业”。学界通常将此作为界定。中国跨国企业的并购规模增长迅速，逐步增大，研究的专家对跨国并购做了越来越多的深层探索。研究主要为跨国并购理由、区位、整合、绩效及其影响因素、风险等方面。因为此文的研究对象和专家经常深度研究的中心范围问题，下文主要陈述关于跨国并购的理由（原因）、交易方向的抉择、并购效益方面的探究文献举例和理论概述。
一、跨国并购动因
Hitt、Irel and Harrison(2001)各个西方学者对跨国并购进行了一系列的研究，均认为其是企业实现战略目的重要方式，详细的战略性目标囊涵了打击跨国市场进入堡垒、强化企业市场能力、完成企业多元化、增加对市场的回应频率和减少创新的本钱或生产时长 5 种。
中国的研究学者就经济管理、战略和投机 3 个方向针对跨国并购动因整体研究。这三个方向均是从企业进行跨国并购的目的：战略动因着重表达的目的为市场需求或者技术等市场资源，为了实现公司快速崛起和迅速壮大；经济管理动因主要阐释的目的是完成规模大批量经济、降低运营风险指标、增加所有资源的利用率、强化跨国市场的能力、减少生意的金额等；最后，投机动因主要从投资方向探讨，认为主要目的是挖掘被低估的资本。
现如今，跨国并购动机研究居多。假设仅从学术理论方向进行整体概况，多数文献均由产业战略观、资源基础观和制度基础观、乃至企业发展理论等方向研究。
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第三章 相关概念和理论基础........................... 16
第一节 相关概念............................. 16
一、 全球价值链 .................. 16
二、 跨国并购 .............................. 16
第四章 中国医药产业发展现状与价值链分析....................... 19
第一节 PEST 模型下中国医药产业市场环境分析 ................ 19
一、政治环境..................... 19
二、经济环境.......................... 19
第五章 绿叶制药案例分析........................ 24
第一节 绿叶制药概况介绍...................... 24
一、简介............................. 24
二、优势资源...................... 24
第五章 绿叶制药案例分析
第一节 绿叶制药概况介绍
一、简介
绿叶制药集团是一家以研发为基础的专业制药企业，公司成立于 1994 年，2014 年在香港主板上市(02186.HK)。公司在烟台、北京、南京、泸州和德国米斯巴赫设有生产基地，在中国、美国和欧洲设有研发中心，在香港、新加坡和马来西亚设有分支机构，全球员工近 4000 名。绿叶制药专注创新药物的研发、生产和销售，30 余个上市产品覆盖中枢神经系统、抗肿瘤、心血管、消化及代谢等大规模及增长速度快的治疗领域；业务遍及中国、美国、欧洲、澳洲、日韩等 80 多个全球主要医药市场及新兴市场。绿叶制药建立了与国际接轨的研发体系，在微球、脂质体、透皮释药和皮下植入剂等新型给药系统。公司拥有丰富的在研产品线，多个创新制剂及创新药在美国 FDA 开展不同阶段的注册临床研究，并已取得突破性进展。
现有主要产品如表 5-1：
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第六章 研究结论与启示
第一节 结论
随着国际分工不断深化，在价值链理论的指导下中国医药企业也开始进军海外市场，学习先进技术，努力开拓国际市场。但是在全球价值链的布局过程中也并不是一帆风顺。首先优势国家凭借自己的资源与资历已经牢牢掌控了价值链附加值更高的环节，它们拥有最强大的研发团队也有最先进的生产技术。更重要的是，它们充当治理者的角色制定了生产标准，对后发企业设置了高壁垒。
其次，我国制药企业不敢轻易投入研发也无法打造国际优势品牌。大部分企业选择不温不火的经营，永久当国际龙头的代工商，获取微薄的利润。因此，本文通过对绿叶制药跨国并购国际化的研究，得出了以下结论：
一、跨国并购可以迅速提升企业核心竞争力
本文通过 PEST 模型，总结了医药行业的发展趋势，同时也深入分析了绿叶制药的优势与劣势，最终发现跨国并购
