6.研究结论与建议
6.1本文结论
本文利用科创板上市公司季度财务数据，从成长基础和成长潜力出发构建科创企业成长性指标体系，效仿梁平汉等（2020）的方法，利用年度和季度两个维度上的差异构建断点－双重差分（RD-DID）模型。对2022年两项研发费用加计扣除税收优惠政策实施整体对于科创企业成长性的影响进行了研究。在此基础上，本文进一步探究了R&D税收激励政策促进科创企业成长性的路径，以及政策对不同性质、不同地理区位、不同行业科创企业的影响，本文得出的主要结论如下：
（1）我国科创板上市企业的成长性差异过大。科创板自2019年设立以来，为相关科技创新型企业的发展提供了优质的融资平台，在多方面对科创型企业产生了积极影响，上市企业的规模增大、产业结构也逐步完整，企业研发经费投入规模也日益增多。但同时科创板上市企业在研发投入增多的同时，资本化比重没有提升，未来向经济成果转化的风险依然存在，现有成长性评价指标体系更多注重已有经济利益，对于科技创新企业的成长性评价应重视其未来发展潜力。本文根据科创板上市企业自身特点及成长性现状，从成长基础和成长潜力出发，考虑企业发展能力、盈利能力、偿债能力、创新能力和CSR履行度五方面及13个指标，坚持科学性、综合性、重要性原则，确保成长性评价体系的可行性，构建成长性指标体系测算科创企业成长得分，发现成长性得分差异较大，更多企业仍有较大的提升空间，这与实际情况相符，说明指标体系的构建具有实际参考意义，能够对科创企业的成长性做出科学合理的评价，从而可以有效识别具有潜力的高成长性企业。
（2）R&D税收激励政策的实施刺激科创企业加大研发投入，进一步促进科创企业成长。首先，R&D税收激励政策的实施使得科创企业的成长性显著提高，政策的调整实施增加了企业的可支配资金，提高科创企业的研发自主性，使企业可以投资更多有利于推动其成长的活动；其次，对于科技创新型企业而言，创新是其发展的根本，因此更加依赖于政策带来的资源获取和信号传递功能。一方面，税收激励政策的实施降低了企业的研发成本，分摊了企业的研发风险；另一方面，对企业实施R&D税收激励，表明政府对于企业创新能力的肯定，向市场释放出积极信号，进一步矫正了研发外部性所带来的影响。本文通过中介效应检验程序，实证结果验证了“R&D税收激励—研发投入—科创企业成长性”的传导机制。表明了研发投入在二者之间的显著中介效应。
参考文献（略）
