本文是一篇企业管理论文，本文对2012-2019年的41家体育上市公司进行研究，通过实证分析，探究政府补助对企业绩效的作用效果；引入研发投入这一中介因素，研究政府补助-研发投入-企业绩效的间接作用路径；并将股权集中度作为调节变量，研究其对政府补助与企业绩效间关系的影响机制。
第1章绪论
1.1研究背景
随着时代的变革和社会的进步，体育不再仅仅局限于强身健体、社会教育、国际交流等方面，而是被赋予了更深层次的功能和魅力。近年来，国家出台了多项有关促进体育产业发展的政策，对体育产业形成持续利好，相关数据显示，2019年我国体育产业总规模已经达到2.95万亿元。随着产业政策的日益完善，我国体育市场体系逐步形成，但是相较于其他支柱性产业，体育产业的发展仍然还有巨大的成长空间。若想推动体育产业的蓬勃发展，除了鼓励社会资本、促进体育消费外，亟需关注体育产业生产主体即体育企业的发展情况。
近年来，国家大力培育体育产业，除了一系列推动产业发展的利好政策外，在创新战略的驱动下，通过向体育企业直接发放政府补助的方式来扶持其发展，以期更好地发挥政府作用。近年来我国面向体育上市公司发放的政府补助金额呈现不断增长的趋势，然而体育上市公司的净资产收益率均值却呈现出不断下降的趋势，2020年跌至0.92%，有些企业甚至处于长期亏损的状态，总体来看，体育上市公司的盈利能力表现不佳。此外，根据数据统计，2020年我国体育上市公司的研发投入总额为81.05亿元，约占中国A股上市公司研发总额的0.79%，可见体育上市公司的总体研发意识还较为薄弱，对创新投入的重视程度与其他产业上市公司相比仍然存在较大的差距。
在这个变幻莫测的市场环境中，企业必须积极进行研发创新，并将创新成果转化为实际价值，才能获得核心竞争优势，有效地改善经营状况，从而提高企业的可持续发展能力。研发活动往往需要大量的资金投入且具有较大的不确定性，而体育企业的总规模相对较小，难以承担巨大的资金压力和财务风险，阻碍了体育企业的创新发展。政府的财政补贴给企业带来资金流入，能够填补企业研发资金的缺口，承担一部分的研发投资风险，助力企业进行研发创新，从而促进企业绩效的提升。合理的股权机制有助于提高企业对政府补助的使用效率以及对研发投入的重视程度，保证企业研发决策的合理性。
1.2研究意义
1.2.1理论意义
通过梳理相关文献发现，目前学术界针对企业经营绩效的影响因素和作用机制进行了广泛的研究，但研究方向较为单一，比如从研发投入、公司治理、政府补助等角度分析如何促进企业绩效的提升。另外关于政府补助与企业绩效的关系研究中大多侧重于探索其对企业绩效的作用结果，而对其作用路径的研究较少。本文在探究政府补助对企业绩效影响的基础上，以研发投入、股权集中度作为切入点，构建相应的回归模型，更加深入透彻地分析政府补助对企业绩效的动态影响机理。在一定程度上是对政府补助与企业绩效研究的有益补充，丰富了现有的理论成果。
1.2.2实践意义
第一，本文对体育上市公司的企业绩效进行研究，可以为体育企业的发展指明方向，有利于加快体育产业的发展进程；第二，本文研究政府补助对企业绩效的作用效果以及研发投入的中介传导路径，验证了国家对体育企业提供政策支持和引导的重要性，有助于政府坚定推行政府补助政策，并为如何保障政府补助的有效性，促进企业研发投入强度的加大提供思考方向。第三，本文研究股权集中度在政府补助与企业绩效之间的影响机制，有助于企业从健全股权机制的角度，提高内部管理层决策效率，有效发挥政府补助的作用，降低研发决策的风险。
第2章文献综述
2.1相关概念
2.1.1政府补助
政府补助是无偿性的，当企业符合接受政府补助的条件时，政府会通过间接调控手段给予企业多种形式的资产支持，主要表现为货币性和非货币性资产。根据补助时间，政府补助可以分为事前、事中和事后补助。一般事前补助能够有效缓解企业在研发活动投入中面临的资金压力，在激发企业创新活力和提高市场效率方面具有重要作用。目前我国政府补助的手段一般为财政补贴、税收减免、税收返还等。其中，财政补贴是企业最直接最快速的融资途径，能够直接填补企业研发投入的资金缺口，在提升企业经营效益方面具有显著作用。本文所涉及的政府补助即指政府无偿发放给企业的财政补贴。
政府补助作为一种间接调控手段，可以从两个方面对企业绩效产生影响：第一，政府补助给企业带来无偿的资金流入，企业可以用来偿还负债，解决燃眉之急，也可以用于日常经营及投资活动中，有助于企业提高盈利能力；第二，企业只有在满足一定条件的情况下才能获得政府补助，因此基于信号传递理论，有利于企业吸纳更多的外部资金，扩大企业的资金规模，促进企业绩效的提升。
2.1.2研发投入
研发，顾名思义即研究和开发，是指应用新的科学技术知识创造性地产生新技术、新产品、新服务的过程。企业的研发活动可以根据前后逻辑关联划分为研究和开发两大阶段。研究是探索性活动，是在对现有科学理论、技术成果理解的基础上为获取新知识而开展的基础性研究；开发则是在研究取得一定成果的基础上生产出新产品、新技术、新服务等。
2.2国内外研究现状
2.2.1政府补助与企业绩效
目前学者们对于政府补助与企业绩效之间的关系研究中，根据研究对象的不同存在以下两种研究成果：
第一，大多数学者认为政府补助为企业带来资金流入，能够有效地促进企业绩效提升。Harris等（2005）对制造业企业进行研究，证明了政府补助能够有效促进企业全要素生产率的增长，政府财政补贴对企业经济绩效具有正向影响[1]。Zhang等（2014）对可再生能源制造企业进行研究，发现政府补助能够显著地提高企业绩效[2]。Lee等（2014）通过大样本实证分析证实了政府补贴对企业价值增长具有推进作用[3]。Sung（2019）以可再生能源技术公司为研究对象，实证发现政府发放的研发补贴能够积极推进企业创新绩效[4]。刘靖宇等（2016）以沪深两市上市公司为样本，基于其2007-2012年的相关数据，在约束了诸多影响企业财务绩效的因素的条件下得出结论：政府补助正向作用于企业绩效[5]。陆少秀等（2016）以ROE指标衡量企业绩效，基于2012-2014年制造业上市公司的相关数据进行研究发现，政府补助对企业会计绩效发挥显著的正向推动作用[6]。王维等（2017）对新能源行业上市公司进行研究，他们发现无论是政府研发补助还是非研发补助均能够正向推进企业的创新绩效[7]。荣凤芝和钟旭娟（2020）以2016-2018年高新技术企业为样本研究发现，政府补助对企业的成长能力和盈利能力存在积极影响，认为政府补助能够推进企业增加研发投入从而扩大企业效益[8]。
第二，有些学者研究发现政府补助会在一定程度上阻碍企业绩效的提高。Bergström（2000）通过研究瑞典企业的相关数据，发现政府补助对企业绩效的积极效应只存在于短期内，长期看来政府补助反而会抑制企业绩效的提高[9]。Tzelepis和Skuras（2004）以南欧企业为样本研究政府补助对企业经营发展的影响，结果表明：政府补助会阻碍企业的经营发展[10]。王克敏等（2015）以IPO公司为研究对象，发现政府补助会干扰企业的正常运营，政府补助会抑制IPO公司的财务绩效[11]。闫志俊和于津平（2017）基于中国工业企业数据进行实证分析，得出结论：政府补贴不能提高企业的自主创新能力，对企业绩效表现出显著负向作用[12]。曹艳乔等（2019）对山东省52家A股上市公司的政府补助与企业成长关系进行研究，他们发现政府补助并不能促进企业成长，而是产生了负向影响[13]。
第3章体育上市公司发展现状...................................13
3.1我国体育产业发展现状..................................13
3.2体育上市公司发展现状...............................16
第4章研究设计....................................24
4.1理论分析.......................................24
4.1.1技术创新理论.........................24
4.1.2外部性理论............................24
第5章实证结果及分析...........................31
5.1描述性统计分析..................................31
5.2相关性分析.....................................32
第5章实证结果及分析
5.1描述性统计分析
本文的实证分析部分在Stata软件中进行操作。首先，进行描述性统计分析，结果如表5-1所示：
根据表5-1，净资产收益率的平均值为0.0957，最大值为0.4046，最小值为-0.2938，由此可见，体育上市公司的发展良莠不齐，部分企业的经营甚至处于亏损状态，整体行业的企业盈利能力有待提高。
从研发投入来看，其平均值为0.0289，最大值为0.1060，最小值为0.0004。由此看来，体育上市公司中对研发活动的投入强度存在较大差距，说明有些公司可能并没有认识到研发投入的重要性或者出于成本考虑没有足够的资金去支持企业的研发创新。
从政府补助来看，其平均值为0.0089，最大值为0.0694，最小值为0，说明有些体育上市公司并没有被列入政府补助的范畴内，根据相关数据，政府补助主要投向了体育赛事运营、体育场馆建设类公司，如中体产业、浙江广厦、亚泰集团等。由此可见，当前政府主要针对与体育竞赛活动相关的企业加大扶持力度。
