从股权集中度来看，CR5的平均值为0.5755，即前五大股东持股超过了50%，说明体育上市公司的股权比较集中；CN的平均值为0.8123，最大值为3.7957，最小值则为0。由此可见，体育上市公司的股权集中度较高，股东之间的制衡情况存在较大差距，有些公司存在“一股独大”的现象。
第6章研究结论与对策建议
6.1研究结论
本文对2012-2019年的41家体育上市公司进行研究，通过实证分析，探究政府补助对企业绩效的作用效果；引入研发投入这一中介因素，研究政府补助-研发投入-企业绩效的间接作用路径；并将股权集中度作为调节变量，研究其对政府补助与企业绩效间关系的影响机制，主要结论如下：
（1）体育上市公司的政府补助对企业绩效表现为促进作用且不存在滞后性。实证结果显示，体育上市公司的当期政府补助对当期企业绩效的提高表现为显著的正向积极作用，而滞后一期的政府补助与企业绩效不相关。说明了体育上市公司大多利用政府补助来弥补日常运营所需的资金需求，很少用于研发，因此未能给企业带来长期增益。
（2）体育上市公司的政府补助对研发投入表现为促进作用，但促进作用较为微弱；研发投入能够正向影响体育上市公司的企业绩效。实证结果表明，政府补助对体育上市公司的研发投入表现出积极效应，说明政府的财政补贴可以刺激企业的创新积极性，但是这种激励效应较为微弱，说明体育上市公司很少将政府补助运用于创新投入中，未能有效地利用政府补助来开展研发活动。根据实证结果，体育上市公司的研发投入能显著地积极影响企业绩效。由此可见，对于体育上市公司而言，尤其是体育赛事、体育场馆类企业更应该利用好政府补助积极开展研发创新活动，扩大企业的竞争优势，实现企业的持续经营发展。
（3）政府补助对企业绩效的积极效应，一部分通过研发投入的传导路径间接实现。
参考文献（略）
