白银市场分析
1. 欧元区债务问题导致美元指数变动
5月初银价暴跌的直接导致因素，是欧美大型对冲基金机构针对散户尤其亚洲如中国市场追涨的换手操作。5月下旬，欧元区接连面对几项利空事件，包括惠誉宣布下调希腊主权评级至B+;惠誉调低比利时评级展望至负面;标普宣布调低意大利评级。随着欧元区主权债务危机愈演愈烈，有关存在债务违约风险的国家是否将考虑出售黄金或其他资产的猜测也急剧升温。德国官员曾表示，葡萄牙应出售部分黄金储备作为金融援助方案的担保资金。世界黄金协会发布报告称全球黄金需求大涨，尤其是中国印度等新兴国家的需求将在2011年继续保持强劲，这一消息提振市场对黄金需求预期。
5月底，美国商务部公布2011年一季度美国国内生产总值GO尸第二次预估值，按年率计算实际增长!.6%，这一增速明显慢于2010年四季度3.1%的增速，也少于市场预期的22%。美国劳工部数据显示，首次申请失业救济人数不降反增，显示美国就业市场复苏乏力。美国经济复苏放缓以及就业市场低迷导致市场对美国近期加息预期降低，利空美指，金银受益。
2. 黄金走势对银价的影响
银市随金市波动震荡。5月中下旬，金价受欧元兑美元比率波动等影响震荡，5月31日达1537美元/盎司。月内黄金均价1513美元/盎司，环比前月上涨2.2%。而同期白银下跌16.1%。5月份金银价格比率从月初31.5回涨至月底40.3。这是自2011年3月金银价格比率跌破40以来首次回涨。总体看，黄金走势比白银稳定，在5月份表现较为耀眼。
3. 白银ETF大幅减仓
巴克莱白银信托基金isharesSilverTrust作为世界最大白银ET「产品，其持有量表示私人投资市场的变化趋势。截至5月31日SLV持仓量为99引吨，累计从4月25日峰值!1390吨，持仓量净流出14.6%。至6月上旬底，SLV持仓量已下探至9707吨。这对银价不会形成良好支撑，也表现了投资者对白银的热情度在消退。
4. 中国白银产量继续保持较快增长
据中国有色金属工业协会统计，4月份，中国生产白银930.6吨，环比前月减少13.1%，同比2010年减少0.2%;1一4月份累计白银产量同比增长13%。截至2011年4月底，中国累计生产白银3632吨，比20!O年同期增长13%。
5. 中国仍维持白银净进口
2011年4月，中国出口银锭101.2吨，!一4月份累计出口338.9吨，累计同比下降5.96%。
4月份中国进口银矿砂及其精矿4610吨，1一4月份累计进口53261吨:4月份进口未锻造银45.7吨，1一4月份累计进口14又4吨，累计同比下降17%;4月份进口半制成银167.2吨，1一4月份累计进口704.5吨，累计同比下降39%;4月份进口银粉126.7吨，1一4月份累计进口494.7吨，累计同比增长34.2%。
由于目前白银新型工业应用强劲发展，尤其是太阳能电池行业备受瞩目。而导电银浆作为太阳能电池的重要原料，其质量和性能直接影响太阳能电池的光电转化率。目前全球太阳能电池超过90%都在中国生产，因此银浆的需求方在国内。由于太阳能电池行业对导电银浆的要求很高，备置银浆的超细银粉的生产技术掌握在几个发达国家手中，如美国、德国、日本等。该技术要求壁垒较高，涉及半导体、高分子材料、金属、电子等多行业，虽然国内生产银粉的企业很多，且有些比较有经验，但因为技术生产不稳定而不能满足国内太阳能电池行业的用银需求。这部分用银量从2印9年8印吨左右，增至2010年的15印吨，预计2011年将达到17的吨。2011年3月我国海关数据统计共进口银粉133吨左右，其中31%从日本进口，23%从美国进口，2既从中国台湾进口。75%的银粉进口是一般进口贸易，而接近23%的银粉是进料加工贸易。进口银粉的主要来源企业是杜邦、ferro以及贺利士等公司。其中杜邦和贺利士等公司已在中国广东和江苏设厂投产。国内一些企业如昆明诺曼电子材料有限公司、武汉优乐光电科技有限公司等在银粉银浆行业里已经有丰富技术经验。其他大型银锭生产冶炼公司和一些投资商也纷纷表示对白银深加工产业感兴趣。希望投资者们深入了解市场的饱和度、行业发展以及企业自身的优势后再做选择。
近期白银市场展望
5月份市场主要充斥的是欧债危机的各种进展及不断面临的问题。6月份，美国OEZ可能会按时完成，市场保持审慎态度。中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。印度也于近期意外宣布加息。除了新兴国家，英国等发达国家也纷纷上调通胀预期，从而增加第三季度进入货币紧缩进程的预期。整体来看，在银价经历剧烈下调后，笔者认为目前进入了震荡阶段。年底可能随着美货币政策的变动而面临一些深度回调.
