本文是一篇企业问题研究，本文对四川中小建筑企业融资问题进行研究，以晓初公司为研究对象，通过对融资优序理论、金融成长周期理论等理论的研究，运用归纳分析法、问卷访谈法、案例分析法，对四川中小建筑企业和晓初公司融资现状进行研究，找出存在的问题，并分析产生原因。最后提出多渠道融资优化方案和保障措施，以为解决晓初公司融资问题提供参考。本文的研究结论如下：（1）通过对四川中小建筑企业融资情况的问卷调查，发现晓初公司以及其它四川中小建筑企业在融资中存在融资渠道单一、融资成本偏高、融资机构贷款难、企业抵押担保能力差的问题。原因包括金融机构风控技术有待提升、信用体系不完善、资本市场不健全等外部原因和企业内部管理不规范、企业对于融资计划性不强、融资人员专业与资源有限、抵押物不足等内部原因。（2）通过对晓初公司的经营状况和融资情况分析后，发现公司的融资需求主要包括新增流动资金和新建生产线的融资需求。但现有的融资渠道不能满足融资需求，必须优化融资渠道。晓初公司目前的融资渠道存在融资渠道狭窄、信用贷款规模小、融资成本高的问题，主要原因包括管理体系需要加强、行业融资受到限制、融资能力有待提高。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
中小企业的融资长期以来都是国内国外各方关注的重要问题，我国正处于改革转型的重要时期，发展民营经济，支持中小企业被国家提到了重要的位置。据统计，截至 2017 年，全国的中小企业共计约 2800 万家，个体工商户超过 6500万户，占到了全部市场主体超 90%的比例，对于国内生产总值的贡献比例超过60%，提供了 50%以上的税收贡献，创造的城镇就业岗位超 80%。中小企业在我国经济发展和改革中将起到非常重要的作用，特别在实施大众创业万众创新和促进就业方面的作用尤为突出。
随着产业的不断提档升级，技术的突飞猛进，在经济不断发展的过程中，中小企业面临的困难越来越多，如生产及人力成本上升、市场竞争加大、市场销路不好等情况，为了解决自身发展的困境，中小企业必须提升技术来求得发展。在此过程中，中小企业会产生大量的资金需求，但介于中小企业产值不高，利润较低，抵押物不足等情况，并不能像大型企业一样获得金融机构的资金支持，真正适合中小企业的融资渠道较少，“融资难、融资贵”是长期困扰着中小企业并在多地未得到有效改善。
建筑业是我国新型城镇化建设、新农村建设、改善人民生活环境的支柱产业，但我国建筑业存在行业粗放发展、建筑工人素质技能不高、监管机制不健全等问题。同时建筑企业资产负债率高，融资困难也制约着企业发展。其中中小建筑企业由于扩大规模、购买设备等资金需求加大，如何有效解决中小建筑企业的融资需求，对中小建筑企业的转型升级有着重要意义。
目前针对中小企业的融资问题研究较多，通过不同角度探讨了中小企业在融资过程中的问题并取得了一定成果。然而研究多数是从理论及宏观层面研究整体中小企业情况，不同企业的情况和问题千差万别，对具体某企业的融资问题进行深入分析尤为必要。同时在目前的理论研究中，对于中小建筑企业的融资研究较少，通过多渠道融资提升中小建筑企业的融资能力，能为解决中小建筑企业融资困难提供解决思路。
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1.2 文献综述
1.2.1 国外研究现状
中小企业在国家经济发展中起着重要作用，国外在这方面的研究时间较长，关于中小企业融资方面的研究也较丰富。英国学者麦克米伦 1931 年“麦克米伦缺口”的概念，指出中小企业在筹措日常所需资金时困难较大，存在融资缺口，
缺口长期存在并抑制中小企业的成长。
（1）对于中小企业融资问题的原因分析方面
Mckinnon(1973)①提出金融二元主义，认为在发展中国家不同于发达国家，由于国有经济和非国有经济的地位不同，对于中小企业的贷款申请会存在银行的差别化不公平对待。Stiglitz 和 Weiss(1981)②认为中小企业对自身管理和财务状况非常了解，但当其向银行申请贷款时，又会按照银行的要求来提供财务信息，而银行等金融机构并不清楚了解企业的真实情况，中间存在严重的财务信息不对称现象。Peek 和 Rosengren（1996）③指出银行规模将影响中小企业融资，银行规模增大后将更加倾向于向大型企业贷款，中小企业获得的贷款将降低，银行规模与中小企业融资呈负相关。Cassar 和 Holmes（2003）④通过对澳大利亚中小企业的融资结构研究后，提出影响中小企业融资结构的因素包括企业的资产结构、盈利能力和成长性。Leora Klapper(2004)⑤指出中小企业资金被无效占用的原因主要是由于管理方式的落后，所以解决企业内部融资的有效方式为加强企业的内部管理，特别是存货的管理。
（2）对于如何缓解中小企业融资困难的对策方面
Myers 和 Majluf(1984)⑥提出了融资次序理论，认为企业在融资时应首选内部融资的方式，若必须依靠外部资金时，债券融资优于股权融资。Berger 和 Udell（1995）⑦认为中小金融机构能在区域、制度、成本等方面更好的为中小企业提供贷款服务，提出中小金融机构的发展方案以便解决中小企业融资问题。Strahan和 Weston（1996）⑧指出提高中小企业的信用水平，完善银行对于企业的风险评估体系，可以提升银行对中小企业的信任度，改善中小企业融资的情况。Angelini、Salvo 和 Ferri（1998）⑨认为如果中小企业能与银行金融机构建立长期、良好的业务关系，将降低企业与银行间的信息不对称程度和银行的调查成本，从而更有利于中小企业获得贷款。Coile R C(1998)⑩研究欧洲中小企业的融资困难问题，认为银行流程手续问题、抵质押物担保问题、激励政策方面问题和信息不对称问题是影响欧洲中小企业融资困难的主要原因,指出在利率自由化、金融机构研发更为多样的产品、降低中小企业进入资本市场的门槛、加强对中小企业的教育与培训、减轻交易费限制等几方面是解决中小企业融资的路径。Fenmore(2004)?认为缺乏抵押物且有新增融资需求的企业，可以选择供应链融资中的订单融资，订单融资又由银行对企业的授信额度、贷款利率和企业自身发展因素决定。Kira A R（2012）?指出政府应制定相应政策，放宽银行机构对中小企业融资的限制，并给予中小企业提供贷款优惠，促进中小企业发展。Lee Ki Soon和 Lee Hyung Seok（2013）?认为中小企业应努力提升市场竞争力，加强技术创新，积极适应复杂多变的融资环境。
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第 2 章 相关理论基础
2.1 中小建筑企业的界定
中小企业是对企业按照员工人数、收入情况和资产规模等，结合各个行业的不同标准划分的。《中华人民共和国中小企业促进法》于 2002 年 6 月通过，2017年 9 月修订。其中所称的中小企业是指在我国境内依法设立的，人员规模、经营规模较小的企业，包括了中型企业、小型企业和微型企业。中型、小型和微型企业划分标准根据企业的从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。
为了贯彻落实《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》（国发〔2009〕36 号），2011 年 6 月工信部等印发了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300 号），对各行业中小企业的标准进行了划分。具体划分标准如表 2-1 所示。
根据《国民经济行业分类》GB/T 4754—2017，建筑企业是指房屋主体工程施工、土木工程建造、建筑安装、建筑工程装饰装修的企业。
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2.2 融资理论
企业财务管理是关于企业的投资管理、筹资管理、营运资金管理以及利润分配。筹资是指企业针对经营过程中的资金需求，采用适当方式获取资金的行为。筹资管理的目标是在筹资成本最低、筹资风险最小的情况下获得企业经营所需资金。筹资管理需要解决的问题是以何种方式筹集到企业所需要的资金，包括向谁筹资、何时筹资及筹集多少资金。本文所讨论的融资，即企业财务管理中的筹资管理。
2.2.1 企业融资的定义
融资是指资金融通，其定义具有广义和狭义。资金在持有人之间流动的经济行为即所谓的广义融资。它是包括资金的融入，也包括资金的融出，不仅包括资金的来源方，还包括资金的使用方的一个资金双向互动的过程。狭义融资主要是指资金的融入，具体来说，企业从自身生产经营和资金使用的现状出发，根据企业自身的经营战略和发展需要，经过科学的预测和决策，采取多种方式，通过不同的渠道，利用内部积累或募集资金，企业投资人和债权人组织资金，保证企业生产经营所需资金的经济行为。它既包括一个经济主体自身内部的资金融通，又包括不同资金持有人之间的资金融通。从经济实体的角度看，前者称为内源融资，后者称为外源融资。外源融资的范围广泛，可以在国内也可以在国外。从发展的角度看，随着市场的开发，国际化融资将成为一种趋势。
在实体经济中，资金来源与资金使用有着密切的联系，资金来源往往决定了资金使用的状况，但毕竟是两个相对独立的过程，具有不同的特点和运行方式。因此，本文从融资来源的角度，即狭义融资的角度，对企业的融资行为进行了研究。
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第 3 章 四川中小建筑企业融资调研分析................................17
3.1 建筑行业企业总体情况.......................................17
3.2 四川中小建筑企业融资调查............................20
第 4 章 晓初公司融资
