5.3 固定效应回归结果分析............................45
第6章 股权结构、区域科技政策与企业创新的时空分异
6.1 样本空间分布特征
为了分析中国新材料产业上市公司的空间分布状况，本文使用ArcG is10.5中的标准差椭圆和核密度分析法对新材料企业POI数据进行分析，从宏观角度分析我国新材料产业上市公司的总体布局。通过图6.1可以看出，标准差椭圆的长轴由中心向东北、西南方向延伸，短轴由中心向西北、东南方向延伸，表明我国新材料产业上市公司的分布趋势主要沿东北——西南方向，空间分布中心大致位于安徽省。从核密度上看，空间上新材料企业主要聚集于京津冀地区、长三角、珠三角地区，其余地区分散分布。
第7章 结论与建议
7.1 研究结论
在中国高质量发展的探索阶段，研究如何提高新材料产业上市公司的创新水平非常重要。如今，国企改革、外资引进和混合所有制改革带来的民营参股、股权集中或分散等诸多变化，如何优化股权结构、发挥区域科技政策的积极作用，是我们要解决的难点也是重点。因此，本文从企业层面考察了新材料产业上市公司股权结构、区域科技政策对企业创新的影响以及区域科技政策的调节作用。同时，进一步从时空两个维度进行了异质性探究，得到了更为丰富的研究结论。
（1）从全局性估计来看，本文发现了国有、外资持股与新材料企业创新投入、产出呈倒U型关系。即在一定阈值内，增加国有、外资持股可以为企业带来更多的金融、技术和创新资源，从而促进新材料企业创新。但超过阈值，可能会增加企业“创新惰性”和第二类代理问题，反而抑制新材料企业创新。另外发现了民营持股会显著促进新材料企业创新投入，但却抑制新材料企业创新产出。这可能是因为民营持股政治关联较弱，寻租成本上升，当寻租获得的收益小于成本时，经理人会倾向于投资创新，会释放企业的创新资源，提高新材料企业创新投入。但民营持股虽然能提高企业的创新意愿，却对新材料企业创新产出的显性化成果尚未实现，需要一定时间的积累。股权集中度提高，会显著抑制新材料企业创新投入、产出，因为股权过度集中不利于企业研发投入，大股东为谋求私利而拒绝投资创新性项目，也不利于新材料企业创新。最后发现了股权制衡度提高，会显著促进新材料企业创新投入、产出，因为股权制衡度能限制大股东的非效率投资行为，对创新有积极影响。
（2）从时空异质来看，本文发现了股权结构对新材料企业创新投入、产出的影响是具有时空分异性的。首先，国有持股对新材料企业创新投入、产出的促进作用在时空维度上是不断增强的，因为地区制度环境的逐步完善会减少企业研发支出中的不确定因素，也会使技术创新取得的专利成果得到更好的保护[107]。其次，民营持股对新材料企业创新投入、产出的影响存在时空异质性，整体呈抑制作用。这是因为民营持股的积极效应尚未发挥。
参考文献（略）
