第四章 增值税留抵退税政策对企业数字化转型的实证分析
第一节 模型设定、变量选取与数据说明
一、模型设定
为评估增值税留抵退税政策对企业数字化转型的影响，本文参照白俊红等（2022）的做法，构建如下双重差分模型对“2018年增值税留抵退税政策”如何影响企业数字化转型进行实证检验：
Transformit=α0+α1VATRit+α2Controlit+μi+γt+εit （1）
其中，i表示城市，t表示年份；被解释变量Transformit 为企业i在t时期的数字化转型指数；核心自变量VATRit为2018年增值税留抵退税政策冲击虚拟变量，企业在当年若属于2018年增值税留抵退税政策所列举行业则取值为 1，否则为取值为 0。Controlit 表示一系列企业层面的控制变量，μi 表示企业固定效应，γt 表示时间固定效应，εit 为随机误差项。在回归模型中，本文重点关注式（1）核心待估参数α1的取值情况，核心待估参数α1体现了2018年增值税留抵退税政策对企业数字化转型的影响，若α1显著大于0，则说明2018年增值税留抵退税政策对企业数字化转型存在明显的促进效应，若α1显著小于0，则说明2018年增值税留抵退税政策对企业数字化转型存在明显的抑制效应，若α1不显著则说明2018年增值税留抵退税政策对企业数字化转型不存在显著影响。
第五章 研究结论及政策建议
第一节 研究结论
将企业待抵扣的留抵税额退还给企业是国家落实减税降费理念、激发市场活力的重要举措，顺应数字经济发展趋势，注重企业数字化转型，推动企业生产率提升是新发展格局下的必然选择。本文首先梳理了增值税留抵退税政策与企业数字化转型的相关文献，从理论层面剖析2018年留抵退税政策如何作用于企业数字化转型。然后基于财税〔2018〕70号文的出台背景，选取2014—2021年上市企业样本数据进行实证检验，并通过多种稳健性检验手段证实研究结论的稳健性。其次，本文从企业地理位置和企业特征两个主要层面进行异质性检验。最后，根据理论分析，本文从资金层面、企业资产投资层面与企业创新层面对2018年增值税留抵退税政策影响企业数字化转型的路径加以识别。本文从微观视角切入，补充了以财税政策支持数字中国建设的研究成果，一定程度上拓展了企业数字化研究边界。根据研究结果，得出如下研究结论：
第一，2018年实施的留抵退税政策确实能够赋能企业数字化转型，该政策对退税范围内企业的数字化发展产生积极影响，该结论在经过平行趋势检验、安慰剂检验、替换被解释变量度量方式、排除其他外部事件与政策干扰、使用PSM-DID方法等多种稳健性检验手段检验后依旧具有相当的稳健性。
第二，基于企业地理位置层面的进一步分析证实2018年留抵退税政策效应会因企业所在区域不同而存在差异，相较于东部地区，中西部地区企业数字化转型受政策的助推更强；基于企业特征层面的政策异质效应评估结果说明该政策对高科技行业企业和非国有企业数字化转型有更显著的影响。
第三，机制检验的结果表明2018年留抵退税政策红利能够通过资金层面（增加企业可用现金流、缓解企业融资约束）、企业投资层面（增加企业固定资产投资、优化企业人力资本结构）与企业创新层面（加大企业研发投入强度、提升企业数字技术创新产出）的作用渠道传递至企业主体，进而对企业数字化转型产生积极作用。
参考文献（略）
