本文是一篇会计论文，本文以2015至2020年深市A股非金融类上市企业为样本，实证检验实施员工跟投对企业会计信息透明度的效用，后由浅入深将深市上市企业分别按控制人性质与融资约束程度和市场化程度分组。
1引言
1.1研究背景与意义
1.1.1研究背景
随着全球经济一体化的不断深入发展，我国经济建设的高速发展，会计信息的重要作用日渐凸显。会计信息的有效性、可靠性和真实性，直接关系到社会经济运行的效益效率，资本市场的公信程度。党的二十大报告指出，要“完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用等市场经济基础制度，优化营商环境”“营造市场化、法治化、国际化一流营商环境”。为了打造一流的营商环境、投资环境、发展环境，培养全球竞争力一流的高质量企业，激发市场竞争力和企业创新能力，构建完整的营商服务体系迫在眉睫。然而近些年的信息披露丑闻在资本市场屡屡出现，严重影响市场环境，让理论界将更多地注意在会计信息透明度。信息作为一种重要的经济资源，良好的信息披露有助于提升资源分配效率，提升经济发展程度，而信息不对称则会产生代理问题，产生逆向选择问题和代理风险。企业可以通过披露自身会计信息来让外界投资者了解企业的经营现状、财务状况和现金流量等信息，极大程度上缓解信息不对称，既降低企业融资成本，也能保护广大投资者的权益。
在资本市场中会计信息有着举足轻重的地位，资本市场想要缓解信息不对称问题，加强对管理层机会主义行为的约束力度就需要提高会计信息质量。会计信息透明度是综合反映会计信息质量高低的指标。提高会计信息透明度可以减少代理成本，缓解融资约束，提高股价的信息含量从而提升企业价值。然而企业管理层作为信息的分配者，在披露相关会计信息时会权衡披露信息的成本与收益，为了实现价值的最大化进行选择性披露，从而造成企业之间透明度差异。如何在信息不对称的情况下缓解代理问题，提高会计信息透明度，优化营商环境是值得思考的问题。
1.2研究思路与方法
1.2.1研究思路
本文按照以下思路对员工跟投与会计信息透明度的关系进行研究。
首先，通过对会计信息透明度的相关文献进行梳理总结，发现员工激励在公司管理实践以及相关研究领域，一直是众多学者笔下不可避免的重要话题。但已有的关于员工激励的研究大多集中于对员工持股计划的探讨，很少关注员工跟投这一机制所产生的影响。员工跟投是近年来在我国企业实践中出现的一种新型的激励方式，虽然它与员工持股计划在激励效果上有很多相似之处、极易混淆，但两者在实际操作中仍有较大区别。本文以会计信息透明度作为逻辑基点，分析判断员工跟投的实施是否对企业起到正面的影响，以此判断推行应用员工跟投的可能性。因此，本文以现有文献为依据，利用委托代理理论、信息不对称理论、心理所有权理论，对员工跟投与会计信息透明度之间的关系展开理论分析和假设推导，为研究分析奠定了基础。
其次，本文通过在巨潮资讯网的关键词搜索增资扩股、关联交易等相关词汇，手工收集整理解释变量员工跟投的投资时间，具体项目名称和员工跟投比例等相关数据。对会计信息透明度进行衡量的方法有三种：利用权威部门或团体发表的评估报告；研究人员利用自己掌握的资讯构建自己的评估系统；以盈余激进度、盈余时效性、盈余稳健性为代理变量。由于各种指标之间存在着很大的差异，因此本文选用了深圳证券市场对企业会计信息透明度进行的评价，并将其称为“ER”。从2001年度起，我国深圳证券市场对信息披露质量进行了评估，并将其划分为四个级别。对于评定的成绩为优秀或者是A的公司，ER是4，对于评定的成绩为良好或B的公司，ER是3，对于评定的成绩为合格或C的公司，ER是2，对于评定的成绩为不合格或D的公司，ER是1。
2文献综述
2.1员工跟投制度相关文献回顾
2014年3月28日万科正式引入公司跟投制度，而员工跟投作为事业合伙人制度的一部分正式地进入大家的视野。自此，逐步从房地产类企业扩散应用于科技、创投等行业，如海康威视2020年9月发布了《核心员工跟投创新业务管理办法》，标志着海康威视在企业项目跟投机制创新道路上走出了实质性的一步。作为领投者的企业本身与作为跟投者的企业员工联合持有该项目的全部股份，其中对项目决策与后续发展影响程度较高的管理层与核心骨干员工一般要求强制跟投，普通员工则自愿跟投，从而建立了公司与员工利益共享、风险共担的团队。基于此，学者们主要从员工跟投的积极效应和风险性等角度展开了探讨。
员工跟投制度的支持者将跟投制度视为一种可以激励员工的企业制度。Davies和Hillier（2005）的研究表明，跟投制度可以使各大利益相关方更加密切地结合在一起，有效调节了各大利益相关方之间的关系并确保跟投制度成功地进行下去，进而推动公司的长期发展。罗奋（2010）认为的项目跟投这一新激励方式，不但可以很好地克服传统激励模式的弊端，还可以提高员工的归属感和工作热情，从而让优秀人才脱颖而出。同时通过对跟投数据的对比分析计算最优跟投比例，为我国的风投公司制订项目经理的薪酬激励制度起到很好的指导作用。周子毅（2017）以房地产公司为样本对员工跟投的应用展开了一项调查和分析，发现员工跟投的激励作用远胜于其他的众筹发展方式，说明在中小地产公司中实施员工跟投可以有效地提高员工的归属感和稳定性，降低融资成本，并为公司的发展带来了良好的环境和诸多便利，从而让公司能够更好地扩大自己的业务范围。孙静（2015）在碧桂园引入跟投机制后，对其进行了业绩评估，发现跟投机制的实施可以有效提高企业的经营业绩。李文贵和余明桂（2015）提出，跟投制度的实施可以将企业从“一人驱动”模式转变为“群体驱动”，有效缓解了公司运营中的人力资本外溢问题。黄秋玉和罗世美（2018）提出，当我国房地产业面临风险增加、利润率降低、人才流失等问题时，跟投机制是一种能够使之由单纯的利益共享、风险承担转变为“公司——员工”的合作发展，从而从源头上提高了职工的工作热情，提高了公司的经营效益。王玉洁（2018）采访了公司战略专家程合群，提出跟投机制可以利用资本的杠杆作用，提高投资回报率，降低投资风险，并将利益集中捆绑在一起，实现了对股东和管理层的约束与激励，可以有效地缓解目前房地产行业存在的“重资产转向”、“现金流紧张”和“人才流失”等问题。
2.2会计信息透明度相关文献回顾
2.2.1会计信息透明度的度量
(1)直接使用权威机构发布的评价结果
深圳证券交易所对上市公司的会计信息披露进行评价。深圳证券交易所颁布《上市公司信息披露工作考核办法》，自2001年起深圳证券交易所对上市公司的信息公开情况进行了全面的评估，评估结果分为优秀、良好、合格、不合格四个档次，并在交易所的官网公布。目前我国很多研究者都利用深圳证券交易所的考核指标来考量证券市场的透明程度。比如曾颖和陆正飞（2006）利用深圳证券交易所的公司信息评价指数，考察了上市公司的信息透明度与融资成本的影响。方军雄（2007）利用深圳证券交易所披露的资讯对上市公司进行了业绩评估，了解上市公司信息透明度与盈余预测之间的关联。谭劲松、宋顺林等（2010）利用深圳证券交易所的评价数据，运用代理理论和信息传递的相关原理，对会计信息透明度的影响机制进行了探讨。
(2)采用盈余激进度、盈余平滑度、盈余稳健性等代理变量
我国上市公司财务报告关于透明度的变量因素很多，计量方法也各不相同。Bhattacharya等（2003）从盈余激进度、损失规避度、盈余平滑度三个角度对会计信息透明度进行了考察，该考量方式被广泛使用且具有很大影响。Bhattacharya等（2003）指出企业存在盈余操纵、盈余平滑以及风险回避等方面的内在驱动，盈余激进度愈高，则表明管理者更多地愿意使用应计事项来操纵盈余，并降低公司的会计信息透明度。盈余平滑指的是管理者试图让外界的投资人相信公司正在进行着一种平稳运行的幻觉，盈余平滑度愈高，则意味着管理者更有可能隐藏企业的实际运营情况，降低了企业的会计信息透明度；损失规避体现了我国会计规范所容许的公司规避亏损的空间，并可在全国范围内进行比较分析。代彬与彭程（2011）以及周晓苏与吴锡皓（2013）在Bhattacharya等（2003）的基础上提出了利用盈余激进度、盈余平滑度考量公司信息披露的程度。
3员工跟投与会计信息透明度的理论概述......................15
3.1相关概念.........................15
3.1.1员工跟投的概念.......................15
3.1.2会计信息透明度的概念.......................15
4员工跟投影响会计信息透明度的理论分析与研究假设........................20
4.1理论分析与研究假设的提出...................20
4.1.1理论分析.............................20
4.1.2提出假设.........................21
5员工跟投与会计信息透明度的实证结果分析..................25
5.1描述性统计...................................25
5.2多元回归分析................................26
5.3稳健性检验...........................27
5员工跟投与会计信息透明度的实证结果分析
5.1描述性统计
表5.1为描述性统计，表中统计实证检验中全部变量的均值、标准差、最小值、中位数及最大值的数据。分析表5.1：（1）会计信息透明度（ER）中位数为2，均值为1.967，说明会计信息披露情况存在较大的差异，有一定透明度过低的现象；（
