本文是一篇会计论文，本文选取2015-2019年度中国沪深两市A股上市公司相关数据，实证检验供应链关系对企业银行借款融资的影响作用，并从盈余管理视角探究供应链关系对企业银行借款融资的影响作用与机制。
第1章 绪论
1.1研究背景与意义
1.1.1研究背景
供应链是市场竞争环境孕育而生的概念。供应链在20世纪80年代末被提出，快速发展于21世纪。在当今竞争越来越激烈的市场环境，企业同行产品或服务的竞争性不断增强，消费者个性化需求特征日益明显，两者对企业产品或服务及其生产和提供过程提出了更高的要求和标准。企业为加强自身对环境变化的快速反应能力开始寻求合作伙伴，将企业惯用的“纵向一体化”策略调整为与上下游企业协同合作、共享收益和分担风险，在信任的基础上，双方或多方企业立足战略视角，建立长期稳定的交易合作关系。企业积极执行供应链管理策略，重视其与上下游企业之间的供应链关系。
现阶段我国金融体系尚在不断完善，资本市场尚未高度成熟。据近3年中国人民银行公布的社会融资规模和金融市场运行数据，作者通过计算发现企业通过人民币贷款和发行债券取得的年均融资款是股票市场年均筹资额的31.94倍，且仍呈上升趋势；人民币年均贷款额是债券年均融资款的2倍。由此可见，银行借款仍是企业的主要融资方式。在国内供给侧改革和“去杠杆化”进程中，服务实体经济和防范金融风险是我国近些年的重点任务。这会导致银行在向企业授予信贷额度时，更加关注企业的经营风险和还款能力。供应链关系是企业为稳定经营业绩、降低经营风险与供应商和客户达成的具有战略意义的一种交易关系，银行可通过考察上下游企业的经营情况获取和判断借款企业的经营和财务状况，减少银行收集企业信息和监督企业行为的成本，增强银行对企业信息的可得性，进而有效降低企业与银行之间的信息不对称性。但与此同时，建立供应链关系可能导致企业经营业务过度依赖少数供应商和客户，一旦供应商和客户放弃合作，企业业绩很可能会遭受重创。银行将如何看待供应链关系，供应链关系又将如何影响银行信贷决策值得我们的进一步探究。
1.2研究内容、思路与方法
本文以企业银行借款融资为研究对象，探究供应链关系对企业银行借款融资的影响，以及盈余管理是否在上述关系中起到中介效应。选取2015-2019年沪深A股上市公司为研究样本，利用多元线性回归模型实证检验以下三个问题：（1）供应链关系如何影响企业银行借款融资？是起正面还是负面影响作用？（2）企业是否会为建立或维持供应链关系采用盈余管理有意向供应商和客户展现良好经营业绩和财务状况？（3）采用逐步法检验盈余管理是否在供应链关系对企业银行借款融资影响过程中起到中介效应？
为探究上述问题，本文计划以以下三个层次（六个章节）进行分析，如图1-1所示：
第一层，文献评述。总结与分析供应链关系和盈余管理在相关文献中的概念，提出本文供应链关系和盈余管理定义；梳理国内外学者度量供应链关系和盈余管理的方法；回顾现有文献中学者们对供应链关系、盈余管理、企业银行借款三者之间存在关系提出的不同观点，重点思考内容相关但结论不完全一致的文献，总结发现进一步研究的空间。
第二层，理论分析。从信息不对称理论、信号传递理论、交易成本理论、社会资本理论推导分析供应链关系、盈余管理和企业银行借款融资三者之间的关系，再结合现实背景和相关文献观点后提出本文研究假设。
第三层，实证检验。首先，参考相关文献的研究设计进行变量设计。以企业银行借款融资为被解释变量，以供应链关系为解释变量，以盈余管理为中介变量；用企业银行借款规模度量企业银行借款融资；从“企业—客户”，“供应商—企业”以及“供应商—企业—客户”角度衡量供应链关系；借鉴国内外学者的常用方法，分别采用截面修正Jones模型、Roychowdury和McVay计量模型度量应计盈余管理、真实盈余管理和分类转移盈余管理。其次，根据研究假设构建多元线性回归模型，检验供应链关系对企业银行借款融资以及供应链关系对三类盈余管理的影响作用，并在上述关系成立的基础上，检验盈余管理是否在供应链关系与企业银行借款融资关系之间起中介效应。
第2章 相关概念与文献综述
2.1供应链关系
2.1.1基本概念
供应链关系源于企业对供应链管理的重视，是企业战略思想的体现。早期，企业通常采取纵向一体化发展战略以控制成本和提升企业市场敏感性；进入21世纪，市场需求个性化和差异化特征逐渐显著、产品更新换代速度加快，企业需在兼顾产品成本控制和产品质量保证的同时提高柔性生产能力，企业执行一体化战略具备的竞争优势不再突显，更多企业选择集中人力、物力和财力建立和提升自己在产品供应链中优势环节的市场竞争力和影响力，而将其他业务以合作形式外包给其他企业完成[1]。供应链中不同环节的企业结合各自优势建立以提升产品绩效为共同目标的合作关系。许淑君和马士华（2000）将供应链间的企业合作关系定义为供应商与制造商及制造商与经销商之间共享信息，共担风险并共享利益的协议关系，是制造商分别与供应商和经销商建立的一种战略合作关系，可被称作供应链合作关系或供应链合作伙伴关系[2]。侯玉华（2009）认为供应链合作关系是两个及其以上企业之间建立在市场交易关系范围内却比正常市场交易关系更加密切的关系，不仅包括企业与上下游企业的关系，还包括企业与第三方物流的关系[3]。李雪欣和李玉龙（2010）认为供应链合作伙伴关系可以是正式契约关系或非正式契约关系，供应链上企业间合作的目的是为实现供应链整体目标或利益[4]。
与供应链合作伙伴关系相关的概念还有供应链协同合作关系和供应链战略联盟关系。供应链协同合作关系强调原本利益和目标均不同的企业在激烈竞争环境的激发下采用企业间协同合作方式组建供应链关系，加强不同供应链之间的竞争性，通过提升整条供应链的竞争力争取从市场中分得更多利益[5]。关于供应链战略联盟关系，陈志祥和马士华（2001）认为供应链中的联盟关系是供应链上同一环节不同企业之间构建的合作共赢关系，而张秀萍和孙洁（2004）认为供应链战略联盟关系是企业立足战略层次，强调与供应商或客户建立伙伴关系的长久性和稳定性特征[6-7]。
2.2盈余管理
2.2.1基本概念
在现代公司的管理模式下，公司高级管理人员掌握公司实质经营控制权，出资人或股东拥有资本所有权，且两种权力不完全归属于同一批人。公司由一系列契约组成，公司管理人员与出资人或股东之间的契约构成“委托-代理关系”，导致控制权与所有权“两权分离”，双方的利益冲突和信息不对称为公司管理人员的盈余管理行为提供了动机和条件。
盈余管理的定义早期由美国学者提出。Scott把盈余管理定义为公司管理人员利用会计准则的不完备性选择能使自己利益最大化或企业价值最大化的会计核算方法；Schipper扩大盈余管理对象范围，认为盈余管理指公司管理人员以使其利益最大化为目的，对财务报告内容（包括财务报表和附注）进行有意控制[32]。Healy和Wahlen（1999）认为盈余管理指公司管理人员运用职业判断选择不同会计方法和有意安排交易事项更改财务报告内容，旨在扰乱利益相关人对公司经营成果的判断和影响契约中会计数据相关条款的执行结果[33]。
国内学者在此基础上提出自己的见解。宁亚平（2004）从盈余管理目的、动机、结果、手段等角度总结盈余管理定义，认为盈余管理是公司管理人员的盈余操纵行为，但在合规性方面与盈余造假不同，盈余管理是公司管理人员在符合会计准则和公司法等合规性要求下通过调整核算方法或交易使公司盈余水平达到期望值[34]。张祥建等（2004）和钱桂萍（2006）从实施者、手段和目的角度认识盈余管理，认为公司管理人员是盈余管理的实施主体；目的是误导财务报告使用者对公司财务状况和经营成果的认识，或令公司符合契约中与会计数据有关的条件条款和限制条款要求，最终实现私人利益或企业价值最大化；实施方法包括在会计准则规范下针对业务核算选择有益于实现预期目标的会计方法和调控业务实际发生情况使财务报告信息对公司或管理人员有利[35-36]。
第3章 理论基础与研究假设 ....................... 16
3.1理论基础 .................................. 16
3.1.1信息不对称理论 ......................... 16
3.1.2信号传递理论 ............................... 16
第4章 研究设计 ....................... 27
4.1样本选择与数据来源 ................................ 27
4.2变量设计 ...................................... 27
第5章 实证结果及分析 .......................... 36
5.1描述性统计 ............................... 36
5.2相关性分析 ......................... 38
第5章 实证结果及分析
5.1描述性统计
据表5-1所示，银行借款融资方面，样本公司长短期银行借款总额占年平均总资产比例的平均数值约为18.9%，标准差为12.0%，说明大部分样本企业的长短期银行借款总额占企业总资产的30%以下，而最大值接近55%，说明存在少数企业的银行借款规模远高于平均水平，部分企业取得银行借款的能力远强于其他企业，国内企业取得银行借款的能力水平差距较大。
供应链关系方面，国内上市公司与上下游企业关系紧密程度较高，客户集中度和供应商集中度的平均值均为30%左右，说明样本中约半数以上公司一年交易总额中至少三分之一的交易规模是发生在其与固定几个大供应商
