本文是一篇会计论文，本文通过梳理国内外关于政治关联、企业避税与投资效率的相关研究成果，并在委托代理理论、信息不对称理论、寻租理论、资源依赖理论和有效税收筹划理论的基础上，以我国资源型企业为研究对象，通过构建残差度量模型来评价我国资源型企业的投资效率，然后，从政治关联与企业避税角度，通过回归分析实证检验政治关联对资源型企业投资效率的影响，以及企业避税在政治关联和资源型企业投资效率之间发挥的中介效应。
第1章绪论
1.1研究背景
资源是关系国家安全稳定、经济健康发展的战略性基础，资源型企业通过提供物质资源，在推动社会发展中发挥着重要作用。但在全球资源供给日趋短缺，尤其是2022年，俄乌冲突爆发后美欧对俄罗斯能源领域进行制裁，引发石油、煤炭、天然气、电力等能源价格飙升背景下，这种对石油、矿产等资源依赖程度极高，高投入与低产出、高消耗与低效率并存的粗放型发展方式已成为其生存和发展的枷锁。如产品附加值低、资源浪费严重、环境污染严重、创新技术低、经济效益不佳等也成为了资源型企业亟待解决的难题。而投资作为资源配置的主要方式，对企业的发展产生着至关重要的影响，它是企业财务决策的重要组成部分，能够提高企业资本的价值创造能力，从而实现企业价值最大化。此外，作为拉动经济增长的动力之一，投资也一直是政府关注的重点，在2015年11月10日提出的“供给侧结构性改革”中，就提出了增加投资有效性的要求。并且党的二十大中指出，“要坚持以推动高质量发展为主题”，而企业作为微观经济主体，其高效率、高质量的投资往往是推动我国经济高质量发展的关键因素。因此，在资源型企业面临转型发展的重要时期，有必要对我国资源型企业投资效率和影响因素进行研究。
政府作为政策的制定者、实施者和市场经济活动中的监督者，对推动社会的发展起着关键作用。虽然现阶段我国的市场经济体制逐渐得到完善，但是政府依然在较大程度上掌握着企业经营所需的关键资源，因而政治关联作为一种非正式制度，对企业的投资行为往往会有着显著的影响。一方面，政治关联既能够给企业带来投资所需的资金支持、投资机会等好处，从而帮助企业减缓由于融资约束、缺乏投资机会而导致的投资不足，也可以使企业从政府部门获取更多的关于投资的一些关键资源和内幕信息，从而帮助企业判断项目投资的收益、成本和风险是否真实可靠，帮助做出正确的投资决策，提高投资效率。然而，另一方面，企业也可能会依恃通过政治关联所得到的资源与相关政治保护，在投资方面可能会更加大胆，甚至过度自信，从而盲目进行投资，为企业投资带来不利的影响。所以，在探讨我国资源型企业的投资问题时，将政府这一特殊的制度背景引入其中十分有必要。
1.2研究目的和研究意义
1.2.1研究目的
资源型企业对于我国经济持续健康发展有重要推动作用，但在资源供给日趋短缺背景下，资源型企业如何降低投资风险、实现有效产出、增加收益是目前需要解决的问题，而提高投资效率是解决上述问题的重要方式之一。因此，本文的研究目的如下：
（1）用Richardson模型建立衡量资源型企业投资效率的定量评价模型，并为提升我国资源型企业投资效率指明方向。
（2）将投资不足和过度投资作为资源型企业投资效率低下的两个方面，分别研究政治关联以及不同类型政治关联对这两个方面的影响。
（3）引入企业避税作为中介变量，通过利用实证回归模型，研究企业避税在政治关联对资源型企业投资效率影响中的中介效应，以厘清政治关联、企业避税和投资效率三者之间的内在关系。
（4）提出基于政治关联和企业避税的资源型企业投资效率提升的政策建议，以促进我国资源型企业蓬勃发展。
1.2.2研究意义
1.2.2.1理论意义
（1）扩展政治关联对企业投资效率影响的研究范围。在我国资源型企业转型发展的背景下，资源型企业政治关联对投资效率的影响研究在学术界尚待补充，本文通过对相关理论进行剖析，以财务数据作为分析基础，分析了政治关联对资源型企业投资效率的影响机制，扩大了相关研究领域，并也为其他行业进行相关实证研究提供一定思路。
（2）丰富了资源型企业政治关联、避税和投资效率的相关研究成果。通过梳理和总结国内外学者已有的研究文献，发现学术界以政治关联、避税和投资效率三者作为研究角度，探讨三者之间关系的研究还鲜有所见。本文在研究政治关联对投资效率的影响时加入企业避税作为中介变量，建立中介效应模型，考查政治关联是否会通过影响企业避税进而影响投资效率，进一步丰富了政治关联经济后果的相关文献以及企业避税发挥中介效应的理论研究成果。
第2章相关概念及理论基础
2.1相关概念
2.1.1资源型企业
资源型企业主要是对特定的自然资源进行勘探、开采、加工和利用的一类企业。但关于资源型企业的定义，不同的学者有不同的解释。高岩（2005）指出资源型企业是从事矿产资源生产和经营的矿山企业[106]。谢雄标等（2015）指出资源型企业是指主要以开发不可再生矿产资源为主，提供矿产品以及初级产品的企业[107]。于克信等（2019）从广义上指出资源型企业是对矿产、能源、土地、生物等一些自然资源进行勘探、开发、利用、更新以及保护的企业[108]。王锋正等（2020）从狭义上指出资源型企业是从事能源、矿产等自然资源开采洗选或初级加工行业的企业[109]。考虑到数据的可识别性和易获得性，借鉴王锋正等的定义，认为资源型企业是指对能源、矿产等自然资源的开采洗选以及初级加工的企业。基于我国证监会2012年的行业分类标准，主要包括12个行业，具体见表2-1所示。
2.2相关理论
2.2.1信息不对称理论
Akerlof[125]（1970）指出在市场中，人们对于信息的了解是不同的，一方往往会拥有另一方无法拥有的信息，从而便产生了信息不对称。这时，有信息的那一方在交易中有较大的优势，往往会为自己谋取更多的利益做出不利于另一方的决策，而信息掌握不充分的人群，则就会处于比较不利的地位。该理论认为信息不对称会引发逆向选择与道德风险。逆向选择是指信息优势方为了让自己的利益实现最大化，通常不会将自己所掌握的信息披露给信息劣势方，这时信息劣势方由于掌握的信息比较缺乏，而容易做出错误的选择。道德风险是指信息优势方与信息劣势方签订合同后，采取自利行为，从而给信息劣势方带来损失。在投资活动中，该理论认为信息不对称会降低投资效率。参考刘行（2013）等学者的观点，当存在信息不对称时，市场通常无法准确地区分企业的优劣，从而出现逆向选择现象，造成资源不能合理地配置。这时候，投资机会较好的企业往往会表现为投资不足，而投资机会不好的企业表现为过度投资。另外，信息不对称情况下带来的道德风险也会损害企业的投资效率。由于缺乏相关信息，股东通常无法对管理者的行为进行有效地监督。这时，缺乏监督的管理者的投资决策将会取决于自身追求的目标，当管理者无所作为时，会造成企业投资不足，而当管理者为了实现企业快速扩张，就会导致过度投资[71]
政治关联往往可以减少信息不对称从而提高投资效率。一方面，政治关联能降低资金供求双方之间的信息不对称程度，参考陈晓芸和吴超鹏（2013）的观点，政治关联具有信息效应，常常会被看作是反映企业未来经营表现的一种声誉机制，传达了公司经营良好等信号。所以，这时资金提供方会认为该类企业更有可能在未来取得良好的经营业绩而愿意对其进行资金供给，从而减少逆向选择现象，提高投资效率[46]。另一方面，对于某一投资项目，出现投资效率低下的重要原因之一就是企业获取信息不畅，包括：外部的信息无法及时有效地传到企业内部，导致错过有利可图的项目，从而造成投资不足；企业掌握的信息相比于对方处于劣势，从而可能误判投资项目，将资金投资于不具有价值的项目，进而造成过度投资。而参考段姝和钟宇（2019）的观点，政治关联可以加强企业与政府间的信息交流，让企业可以快速地把握国家的政策动向，为决策提供必要的信息支持，进而做出合理的投资决策[51]。所以，政治关联可以缓解企业面临的信息不对称问题，提升投资效率。
第3章企业避税中介效应下资源型企业政治关联对投资效率影响理论分析................21
3.1研究假设.............................21
3.1.1政治关联与投资效率的研究假设.......................21
3.1.2企业避税中介效应的研究假设...........................23
第4章企业避税中介效应下资源型企业政治关联对投资效率影响实证分析................27
4.1数据来源与变量定义..........................27
4.1.1数据来源..........................27
4.1.2变量定义..............................27
第5章提升资源型企业投资效率的对策建议........................62
5.1政治关联层面...............................62
5.1.1合理利用政治关联以发挥积极效应.....................62
5.1.2规范并优化不同类型的政治关联......................62
第5章提升资源型企业投资效率的对策建议
5.1政治关联层面
5.1.1合理利用政治关联以发挥积极效应
研究发现，政治关联与过度投资的相关系数为-0.0091，在5%水平上显著负相关，政治关联与投资不足的估计系数为-0.0032，在5%水平上显著负相关。说明政治关联一定程度上可以为企业进行投资创造良好的环境。一方面，政治关联能够给企业带来更多的投资渠道、收益更好的投资项目以及有关投资项目的关键信息，既提高了企业闲置资金的利用率，又有助于
