本文是一篇会计论文，本文对A股重污染行业上市公司展开研究，在年报和企业社会责任报告中检索收集环境信息，自行构建环境管理、政策落实、环境资产、环境收益、环保支出等五维度评价体系，确定企业环境信息披露质量；
第一章 绪论
1.1选题背景与研究意义
1.1.1选题背景
随着经济的发展，与之相伴而生的生态环境问题也越发凸显，经济绿色发展早已成为民生所盼。人与自然是紧密相关互利共生的，人类只有用心呵护自然，自觉做自然的保护者，大自然才会反过来尊重并保护人类。近年来，有关部门陆续制定一系列环境方针政策，旨在实现经济发展和生态环境保护的双赢目标。近年来，人们对生态环境进行保护的意识逐渐加强，不断采取措施控制污染以更加有效地利用资源，然而要实现这一根本目的有赖于企业、政府和利益相关者等多元主体的共同努力。
企业作为市场主体，既是资源配置的重要载体，也是推动中国经济高质量发展不可或缺的一部分，对于实现经济发展与生态环境保护双赢的目标发挥着重要作用。政府面对资源有限和生态污染这一现实情况，积极探索并不断优化解决途径，出台各项政策措施并不断进行细化，呼吁倡导各行业自觉做环境保护者，这意味着一旦企业未能尽责做好环境治理工作，将面临严重的惩罚，环境成本也将日渐增大，投资者等利益相关者将越来越关注企业的环境态度，也越来越重视其对社会责任的履行情况。企业对环境信息进行披露不仅是政府进行环境监管、推动实现环境有效治理的需要，也是企业审时度势，紧跟时代潮流和环保要求积极承担环保责任实现高层次的内部治理的需要，更是投资者等利益相关者把握企业环境状况、获取环保信息最直接、最便捷、最可靠的渠道，有助于实现正确科学决策。通过对环境信息进行披露，企业能够认识环境治理的效果，从而不断优化完善环境行为，亦能够使利益关系者更加了解企业的对环境的态度、企业对环保政策的响应情况以及企业可能存在的环境风险，做出理性抉择。环境信息是不同主体间沟通交流的重要工具，重要性不言而喻。
1.2研究内容与方法
1.2.1研究内容
本文以企业社会责任理论和利益相关者理论为研究起点，从内部和外部两个维度系统梳理分析企业环境信息披露的动因。基于信息不对称理论和信号传递理论，分析企业环境信息披露质量对于降低权益资本成本的作用，并针对企业研发投入对于二者关系的影响进行理论分析，据以提出合理假设。先通过实证初步检验所选样本企业环境信息披露质量对于权益资本成本的影响，然后探究企业研发投入对于二者之间的关系是否具有显著的调节效应。最后分析实证结果，建议企业明确主体责任，自觉在节能减排、切实履行环境保护义务的同时也要依法合规进行环境信息披露，并持续提升环境信息披露质量；建议政府细化环保政策法规，明确企业主体责任，提高环保执法效能；建议监管部门要加强市场环境风险教育，让利益相关者自觉发挥外部监督作用，带动企业提升对于环境信息披露的认识，自觉进行高质量的环境信息披露。
第一章，绪论。阐述了本文选题背景、理论及现实意义、研究内容、研究方法和创新点。
第二章，文献综述与理论基础。首先对企业环境信息披露质量、权益资本成本和企业研发投入等基本概念进行界定，然后梳理国内外关于企业环境信息披露和研发投入相关研究，并结合企业社会责任等理论对企业环境信息披露质量、研发投入和权益资本成本之间的关系进行分析梳理，为实证分析夯实基础。
第三章，研究设计。本章分析了企业环境信息披露质量、研发投入和权益资本成本的关系并提出了相应的假设，以A股重污染行业的上市公司为研究样本，进行数据收集、变量定义，并构建回归模型。
第四章，实证检验结果与分析。分行业、分企业性质描述样本情况，按年度对主要变量进行描述，从整体上对样本进行解读，进行相关性、回归分析，理清变量关系。
第五章，结论与建议。理顺变量关系得出结论，结合时代发展内涵和现实状况给出建议，最后指出研究不足并为后续研究提供方向性指引。
第二章 文献综述与理论基础
2.1相关概念界定
2.1.1企业环境信息披露
企业环境信息披露，与财务信息披露类似，是环境会计工作的最终成果，是指企业应当遵守自愿和强制性披露原则，及时、准确地对外公布其生产经营过程中与自然环境相关的信息，以满足公众对于环境信息的需要。企业环境信息披露有助于公众了解企业对待环境的态度、利用资源情况以及污染防治的效果，有助于改善环境问题，更有利于推动碳达峰与碳中和目标的实现[1（]张晨等，2022），这不仅是企业内部治理及其自身发展的需要，更是政府进行宏观管理掌握环境状况进而制定更贴合实际、符合时代发展内涵和要求的环保法律法规和政策制度，从而更好地保护环境，实现经济发展的同时也能兼顾生态保护的需要，也是投资者科学决策的支撑。企业环境信息披露涵盖环境方针目标、环保投入、环境费用、环境风险预测等多项内容，披露形式呈现多样性。本文使用内容分析法构建环境管理、政策落实等五个具体维度对企业环境信息披露质量进行衡量。
2.1.2企业权益资本成本
资本成本一直以来都是财务理论和经济学研究的重点，按照资金来源于股东和投资者还是来源于银行，将其划分为权益、债务两种不同性质的资本成本。其中，权益资本成本是产生于股东和投资者解决信息分布的不对称这一矛盾过程中，使二者彼此间相互博弈而产生动态的机会成本，是投资者预期索取的最低收益（Seth Armitage，2005）[2]，能够影响资金在市场的流动方向和资源配置的效率，是规划投融资战略的重要依据。风险感知理论认为，投资者一旦分析研判出企业具有高风险，势必索取更高报酬，权益资本成本也就越高。
2.2文献综述
2.2.1企业环境信息披露相关研究
（1）企业环境信息披露现状。目前企业环境信息披露存在披露比例低，选择性披露信息程度高、披露信息分散、不完全、质量低、可比性差等问题。舒利敏（2014）以2008-2012年沪市所有发布企业社会责任报告的重污染公司为样本，研究发现沪市重污染行业上市公司更倾向于进行文字性软披露，可量化的硬披露则很少[5]。方丽娟等（2015）证实了行业差异能够引发信息披露水平的差异，环境信息在重污染行业的披露质量相较其他行业而言更高，但是即便是在监管严格的重污染行业之中，也仅有少数公司严格依规披露，披露的信息呈现内容不完全，水平低等特点[6]。此外，上市公司选择性地对利己环境信息如先进的环保理念等进行披露，而较少披露环境负债等负面信息。熊家财（2015）研究发现，A股重污染企业更多定性披露环保目标和相关环保政策落实等情况，较多企业在其未来发展规划中承诺要加强环保建设，将环保优势视为核心优势等，欠缺定量披露[7]。房巧玲和宫道通（2018）对新三板市场中医药制造业上市公司2014和2015年的年报和公开转让说明书进行研究发现，与企业公开转让说明书相比，年报中所披露的环境信息呈现出明显的质和量双低的特点[8]。郑飞鸿等（2018）研究A股上市公司包括年报、环境信息报告在内的多种形式的披露载体发现，大部分企业未使用独立载体对环境信息进行公示，而是将其渗透在企业的各种报告中，具有针对性差，重点模糊等特点，不利于信息使用者捕获有用信息[9]。此外还存在不同载体间披露内容的异质性、披露的信息不够完备不够细致、方式随意、未经独立第三方检验导致欠缺客观性等问题[10]（姚圣，2020）。总体来说，我国企业开始披露环境信息的时点较晚，披露研究时间短，但随着监管要求越发严格，披露制度也越发健全，我国企业环境信息披露无论是在内容的质量方面还是形式的多样性方面都有很大提升，逐渐具备规范性，但在质和量方面都仍然处于较低水平，仍处于不断丰富完善阶段。
（2）企业环境信息披露动因。目前，企业环境信息披露的动因方面的研究取得了较为丰硕的理论成果，企业环境信息披露的动因理论大致可归类为经济披露理论和社会政治派理论。
第三章 研究设计 ........................... 16
3.1理论分析与研究假设...................... 16
3.1.1企业环境信息披露 ........................ 16
3.1.2企业研发投入 ............................ 18
第四章 实证检验与结果分析 .............................. 25
4.1描述性统计........................... 25
4.1.1样本描述性统计 ..................... 25
4.1.2变量描述性统计 ..................... 26
第五章 结论与建议 ..................... 39
5.1 研究结论 ................ 39
5.2政策建议....................... 40
第四章 实证检验与结果分析
4.1描述性统计
4.1.1样本描述性统计
本文所选样本涉及17个行业，可以分为2种企业性质，详见表4-1。从行业看，样本中数量排名前三的行业分别为医药制造业、化学原料及化学制品制造业和非金属矿物制品业，各有44、41和22家，占比分别为22.92%、21.53%和11.46%，合计55.91%，超过了样本总量的一半。从企业性质看，国有性质样本量为198家，占比36.58%，其他性质企业378家，占比63.42%。
第五章 结论与建议
5.1 研究结论
理顺企业自身环境行为与权益资本成本之间的关系，有益于企业有针对地进行有效的环境管理，树立有责任有担当的企业形象。因此，本文对A股重污染行业上市公司展开研究，在年报和企业社会责任报告中检索收集环境信息，自行构建环
