本文是一篇EMBA论文，在本文中，详细总结、梳理近些年国内外相关文献后，采用文献综述法，SWOT分析法，PEST 分析法和波特五力模型分析法，结合理论知识背景与 X 财富管理公司的实践经验，从宏观角度与微观角度进行客观全面的分析研究.
1 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
广义上，财富管理公司这种机构存在已久，最早起源于美国，而后逐渐扩增到欧洲等国家，发展较为成功。而在我国，这种第三方管理机构则经历了曲折的从无到有[1]。
20 世纪 90 年代是我国金融财富管理市场的萌芽期，此时，民众对于理财这一概念还并不熟悉，导致其对理财产品的需求非常小，同时相关金融机构动力不足，相关金融监管机制不完善，种种因素限制，直接导致我国财富资产管理市场发展缓慢。我国第三方财富管理行业的开始是在 2005 年，某证券公司从私人银行部剥离出来，由此我国第一家意义上的第三方财富管理机构成立并开始正式运作。[2]。2006 年，我国财富管理业务市场迅速崛起，各大银行相继成立私人银行业务[3]。直至 2008 年国际金融危机，市场受到巨大冲击，各行各业均有不同程度的冲击，但是在这一大背景下，越来越多的独立财富管理机构应运而生，更多私人和机构开始探索新的理财方式，不再盲目相信私人银行与投资银行，开始了解相关知识，将目光正式转向第三方财富管理机构。与此同时，第三方财富管理机构抓住机会，迅速发展，相关机构大量涌现。
X 财富管理公司成立于 2011 年 4 月，定位于为精英阶层提供行业领先水平的综合金融理财产品与服务，覆盖信托，商业银行，证券，基金等领域。伴随着国内外金融形势持续动荡，大量金融机构开始进入改革的关键期，X 财富管理公司依托于强大的股东背景，先进科学的经营方式，专业资深的理财团队，多元多样化的产品配置与严密的风险控制，不断进行战略重组，逐渐成为国内领先的第三方理财机构。
2018 年以来，面对股市持续低迷，p2p 的热潮席卷全国，市场发生重大变化。资本市场比例日益增大，人们的风险偏好日趋成熟，逐渐开始追求多元化的财富目标，诸多内外因素致使 X 财富管理公司在危机中发展，在机遇中前行，如何坚守庞大的客户群体和已有的市场份额，如何在日益激烈的行业竞争中提高核心竞争力已然成为 X 财富管理公司亟待解决的问题。
1.2 研究方法与研究内容
1.2.1 研究方法和工具
本文使用了文献分析法，案例研究法，通过使用 PEST 分析，迈克尔·波特五力模型分析结合竞争战略理论，对 X 财富管理公司的内外环境因素进行了分析，发现了其在公司经营中所遇到的威胁与机遇，现存的劣势与优势，综合了 SWOT 分析，重新定位企业战略方向，进而制定公司的总的竞争战略及其战略目标。
方法
（1） 文献分析法。即通过有关第三方财富机构文献的分析，探究国内外财富管理行业的历史与现状，同时了解国内外的经济发展形势与政策，分析预测接下来财富管理行业的发展趋势与方向。
（2） 案例研究法。通过具体的实际案例利用各种收集来的资料、图表、数据等定性及定量的进行研究分析的方法。具体的分析 X 财富管理公司的实际状况，对未来竞争战略进行深入的研究。
工具
（1） PEST 分析。通过对 X 财富管理公司所处的政治，经济，社会，技术四个维度进行分析，提供一个完整清晰的外部环境框架。再与企业自身环境相结合，为公司制定和选择合理的竞争战略。
（2） 迈克尔·波特五力模型分析。使用该模型进行分析是一种行业内的有效手段，模型认为存在五种基本竞争力量，即同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的有效替代能力、供应商与购买者讨价还价的能力，他们之间相互作用，综合影响着产业的吸引力与现在企业的竞争战略决策。
（3） SWOT 分析。SWOT 分析是整合了企业的内部资源与外部环境，分析得出企业的优势与劣势，机遇与威胁，以获取最佳的经营战略的科学的分析方法。在分析得出了企业所处的外部环境与内部因素后，利用该分析法对 X 财富管理公司当前的战略进行定位，结合现有的资源整合配置进行创新改革，制定适应目前发展的竞争战略。
2 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 第三方理财的相关理论
第三方理财是指那些独立于传统金融服务机构之外的独立的中介理财机构[4]，他们可以从顾客的理财需求和财务状况出发，结合当下市场的理财产品和背景，进行精准匹配，最终为客户提供综合性理财规划服务。相较于传统的金融理财机构，第三方理财更具独立性，其主要的利润来源是依靠为客户提供优质的理财规划与健全的资产管理服务而收取相应的咨询服务费，这就意味着，第三方理财机构可以处于独立的视角，全方位为顾客服务，以顾客为中心，基于用户本身的需求与实际的资产状况，运用市场上的证券、保险、基金、信托、银行理财产品等进行资产配置，以维持第三方理财机构与客户之间的长期合作关系[4]。同时在选择理财产品的个性化定制与多元化渠道选择，都是第三方理财机构区别于传统金融理财机构的特点。
第三方理财行业的运作模式很简单，客户首先进行独立理财顾问的选择与聘用，在理财顾问的协助下，先分析自身的财务状况以测试其风险承受能力，设立好理财目标后，选择不同的理财产品组合与投资工具，实现理财目标[5]。第三方理财机构更多的是提供与财富管理相关的各类咨询服务，以国外的成熟市场为例，很多第三方理财机构都是依托于一个大型机构或平台，为其客户提供相关咨询进而收取相关费用[5]，这些费用源于所做的理财规划咨询费或服务费，就国内而言，行业发展还不完善。
2.2 文献综述
2.2.1 国外文献研究
目前国外对于财富管理行业的研究已经趋于成熟。美国经济学家 Merton Miller（1986）[10]是最早以第三方财富管理机构为研究对象的学者，立足于美国经济发展和金融市场环境变化，对第三方财富管理机构独特的运作模式进行分析，预测其未来的发展机会和可能会对金融市场带来的影响，间接证明了第三方财富管理机构在金融系统中不可或缺的作用。随着科技的进步和市场经济的推动，跨国企业的迅速发展，国际贸易全面展开，资本投资不再限于某个城市，某个国家。20 世纪末，Ennew．Christine．T．(1992)、Devlin James F，Ennew Christine T．(1993)、Laing，angus W．(1994)和 Shelton，David．(1995)相继通过调查的方式，获知客户对第三方财富管理机构的关注点以及选择要素，了解市场上储蓄与投资情况，通过对人寿保险产品进行调研进而拓展到整个理财产品市场的分布状况[]。Oviatt, B.M.(1994) 研究了经济全球化背景下第三方财富管理机构的机遇与挑战，从战略层面提出三方财富发展壮大的建议[11]。Perry H.A(2018)指出，这一金融业务具有较强的服务性，本质上是一种服务金融产品[24]。
Kevin Littler, Robert Hudson (2003)以英国为样本，总结独立财富管理机构应随着投资者理财需求变化确定企业的发展方向。财富管理行业随着经济的不断发展暴露出行业问题[12]。Patrick Bolton，Xavier Freixas，Joel Shapiro(2007)分析了金融服务行业中存在的利益冲突、信息不对称等，表明第三方财富管理服务的存在具有非常重要的意义[13]。Andreas Hackethal，Michael Haliassos，Tullio Jappelli(2009)对德国的财富自我管理人群和拥有第三方财富管理顾问人群的投资表现进行了经验分析，得出财富管理顾问更加适合富裕的投资者的结论[13]。William Reichenstein，tephen M. Horan，和 William W. Jennings（2012）通过对投资者应税环境的研究，得出不同资产和不同应税结构有着独特的税后资产的结论，从而以税收为量化中心，进行投资组合的优化，得到最优的风险回报情况以及对税后资产的分配[14]。
国外作为资本主义国家，金融发展体系经历的上百年时间，依托与肥沃的资本主义环境，第三方财富管理机构蓬勃发展。对第三方财富管理的研究也相对更加成熟，国外的关于三方财富发展竞争的著作及文献，既给我们提供了研究学习的理论体系，也有非常大量的调研数据作为后盾支持，为在财富管理公司的竞争中提供了借鉴。
3 X 财富管理公司战略环境分析............................... 9
3.1 X 财富管理公司简介......................................... 9
3.2 X 财富管理公司外部宏观环境（PEST）分析..................... 10
4 X 财富管理....................................... 28
4.1 X 财富管理公司的备选竞争战略............................... 28
4.2 基于 SWOT 分析的综合分析.............................. 29
5 X 财富管理公司竞争战略的实施与保障....................... 39
5.1 竞争战
