本文是一篇EMBA论文，本文的研究方法采用了定量与定性分析法、文献分析法和案例分析法。M 公司是国内一家上市的房地产公司，在发展过程中不断对公司各种战略进行完善，但其财务战略管理当前还有很多不足之处。通过对 M 公司财务战略管理现状的分析，并进行了深入的研究，提出了对 M 公司财务战略管理的优化建议，确保 M 公司财务战略顺利实施，以期能够促进 M 公司各项事务的正常发展。
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
当前，随着社会经济的不断发展，企业面临的市场竞争也日益激烈。企业通常都会建立发展战略管理体制来保持可持续发展。企业为达到其战略目标或强化竞争优势，通过财务战略管理中的分析工具，来进一步确定企业在市场中的竞争地位，并且对企业的财务战略决策与选择、控制与实施等活动做长期性、全局性以及创造性的策划过程就是战略管理。财务战略管理是企业战略管理中非常重要的一部分。财务战略管理会对企业各种财务活动行为与效率造成影响，并且直接影响着企业的健康、持续发展。企业的财务战略也需顺应时代的变化，在实践层面和理论层面上都要与时俱进，契合整个社会经济的发展需要。财务战略管理在研究方法与研究范围等方面都有着较大的局限性，造成了必须要动态调整财务战略，以便能够满足企业战略管理的需求。本文是以Ｍ公司为实例，研究探讨企业发展过程中的财务战略管理。
M 公司是国内一家上市房地产公司，自从公司刚成立就不断对发展战略问题进行研究。通过多年的实践，当前 M 公司已建立了完善的公司层战略、职能层战略、业务层战略，使得公司形成了完整的发展战略体系。但 M 公司的战略体系仍需优化，通过对 M 公司财务战略管理现状分析，发现财务战略中还有很多不足与风险隐患，加上股市下行对其市值带来的负面影响，使得 M 公司的健康持续的发展受到影响。M 公司必须根据公司总体战略来对公司的财务战略进行优化调整，降低在公司经营过程中的财务风险与经营风险。根据以上分析，本文拟深入剖析 M 公司财务战略管理所存在的问题。
图 1.1 技术路线图
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1.2 国内外文献综述
1.2.1 国内文献综述
刘志远（1997）[1]很早就提出了企业财务战略的概念，其认为财务战略能够加强企业财务管理的能力，而且可以促进企业对资金合理规划。为了可以发挥出企业财务的优势，必须要对其内外环境进行分析，找出存在的差异，从而对企业财务管理进行合理的规划。阎达武（2000）[2]深入研究了财务战略的内涵，并且在前人的研究基础上把财务战略划分成三种：扩展财务战略、稳健财务战略、防御财务战略。汤谷良等人（2001）[3]通过研究构建了高级财务管理理论框架，并提出现代财务管理理论是以过程导向作为基础。孙学军（2001）[4]对财务战略理论进行了系统的分析，而且在优化财务战略中采用了生命周期耦合矩阵。张永兵（2009）[5]在分析战略地位与评价矩阵之后得出向量是在第一象限，代表着这个企业具有较好的地位，能够很好的利用其财务优势获得企业进一步的发展。陈祥敏（2010）[6]利用 SPACE矩阵研究了太阳能公司，认为该公司在服务营销上应该实施进攻的策略。赵鹏程（2013）[7]通过财务战略矩阵对发展中的民营企业进行了研究，认为民营企业在发展过程中有误区，为了企业的健康发展应该采取财务战略。张晓满（2014）[8]利用SPACE 矩阵中的评价指标对企业实施了战略选择，及企业怎样可以很好的避免外部威胁，并且研究了企业如何选择适合发展道路。龚小艳（2015）[9]利用 SPACE 矩阵的内外部影响因素研究了钢贸公司的战略，并且以此为基础研究了公司选择的发展战略，得到了企业应该采用哪种战略并且分析了保障措施。龚丽敏等（2016）[10]从资源观、竞争、动态能力的角度来研究了企业的管理。顾煜、郜时良（2016）[11]通过财务战略矩阵对近几年取得快速发展的港口物流企业进行了研究，并且将盐田港作为案例对港口物流企业出现的财务战略问题进行研究，而且给出了针对性的建议，为企业获得最大化利益提供了依据。纪峰、陈艳荣（2017）[12]在中小企业发展困难情况下研究了江苏中小企业的财务情况，并且分析了中小企业在财务战略上存在的问题，提出了中小企业怎样通过财务战略获得可持续发展的措施。王郁茹（2018）[13]以上海家化为例进行研究，由资金余缺与价值创造两个方面研究了企业的发展状态，从理论上对财务战略矩阵的实际应用进行了丰富。赵弘扬（2018）[14]通过财务战略矩阵对中青宝进行了研究，通过分析公司近五年的财务数据，对其在企业合并中的效果进行了可观评价。
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2 基本概念及相关理论
2.1 基本概念
2.1.1 财务战略
财务战略是为了提高企业的财务竞争优势，实现企业整体战略与资金均衡有效流动的活动。根据企业对内外部环境进行分析，对企业的资金做出全局性、长期性以及创造性的规划，并对其采取有效的控制措施，从而保证该过程能够顺利实施。本文所研究的财务战略指的是在企业总体战略框架中，将企业的发展战略当作基础，分析企业的内外部环境，运用财务战略管理工具，结合企业可调动的资源，特别是财务资源进行优化配置，使企业的竞争优势和盈利能力得到提升，最终实现企业的战略目标。
2.1.2 战略管理
战略管理指的是企业从宏观层面上利用分析、预测、规划等手段来实现企业人力、财力、物力等各种资源的综合利用，从而提高企业的经济效益，并实现企业的优化管理。企业战略管理包括企业战略的设计、选择、控制以及实施企业战略直到实现企业战略目标的过程。简单来说，战略管理是企业以其使命作为基础，根据其内外部环境来制定符合企业发展的目标，为了确保企业目标能实现，各项工作能顺利实施，结合企业的内部能力所实施管理控制的一个动态过程。
2.1.3 财务战略管理
财务战略管理指的是在整体目标下，企业对资本筹资、资产投资、利润分配等实施的各种战略管理。随着企业环境日益复杂，财务战略管理重要性也不断增加。具体来说，财务战略管理是通过企业财务管理的基本原则与财经法规制度相结合，而实施的企业财务活动。
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2.2 财务战略管理的内容
2.2.1 融资战略管理
融资战略管理是实施财务战略管理必不可少的一项内容，也是企业财务战略管理中的主要内容。企业的融资目的是为了可以在筹资时减少其成本，拓宽企业的融资渠道，从而可以做到多元化融资，确保企业融资的通畅性，使得企业更好的实施融资规划。融资战略管理包括以下内容：1）融资渠道和方式的选择。主要是通过合理预测企业的资金需求，分析确定适合企业可持续发展的融资渠道与方式。2）最佳资本结构的确定。企业要对融资渠道和方式进行组合使用，充分分析企业实际发展情况、企业价值和风险的关系，使得企业资本结构达到最佳状态。3）最佳融资时机的选定。企业需要寻找一个能够符合企业内部条件的外部环境时机，这个时机便是企业选择的最佳融资时机。
2.2.2 投资战略管理
投资战略是将企业总体发展战略当作前提条件，对相关的投资活动进行的整体规划，从而拓展企业的经营规模。在投资前，企业就需要评价分析其战略目标，随后在选择适合企业发展的投资策略，才能够使得企业获得最好的投资效果。企业如果有足够的资金，通常都会对资本实施再分配。投资战略的实施能使资金的使用更具长期性和稳定性，有利于企业对资本进行合理分配。然而，当前很多企业在做投资决策前都缺乏科学有效性分析，使得资金的利用不充分。因此，在投资前必须要充分分析对企业投资造成影响的各种因素，从而能够准确合理的规划企业资金，明确正确的投资方向，使企业的投资能力得到提升。
图 2.1 SPACE 矩阵图
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3 M 公司基本情况及财务现状.......................12
3.1 M 公司概况.....................................12
3.2 M 公司财务基本情况......................12
4 基于 SPACE 矩阵的 M 公司财务战略分析...................................19
4.1 M 公司财务战略现状分析......................19
4.2 M 公司战略地位与行动评价矩阵分析...............................24
5 M 公司财务战略的优化建议..............................32
5.1 筹资战略优化建议............................32
5.2 投资战略优化建议...........................32
5 M 公司财务战略的优化建议
5.1 筹资战略优化建议
5.1.1 优化筹资结构
通过 SPACE 矩阵定位分析，M 公司战略定位处于第二象限。第二象限为保守型象限，表示公司目前具备财务优势，在稳定但不增长的产业中不具备重要的竞争优势。M 公司此时应采取的发展战略是：开发市场、产品开发、市场渗透、固守基本竞争优势而不要过分冒险等。
M 公司目前的资产负债率在 80%左右，远超过行业平均值 70%，使得公司在经营过程中背负了巨额的财务成本，影响了 M 公司的可持续发展。M 公司是房地产企业，国家对房地产项目的资本金要求是不低于 30%，从 M 公司的资产负债比例来看，M 公司的自有资本金严重不足，长期持续下去，不光会对上市公司及央企控股的品牌有影响，也会对公司的生产经营产生不利的影响。
为缓解这一现象，M 公司应调整筹资结构，加强内部融资力度，加
